금 2% 상승, 비트코인 20% 하락… 안전자산 위상 흔들려

6월 첫째 주, 금이 비트코인을 20%포인트 이상 outperformed하며 암호화폐의 포트폴리오 헤지 역할에 대한 의문이 다시 제기됐다.

비트코인은 6월 첫째 주에 20% 하락해 6만 달러 아래로 떨어진 반면 금은 상승했다. 이는 올해 두 자산 간의 가장 큰 괴리다. 같은 기간 S&P 500은 소폭 상승하며 암호화폐를 최악의 성과를 기록한 주요 자산군으로 남겼다.

비트코인은 영원한 정체성 위기를 겪고 있다고 Steve Bailey가 이번 주 CoinDesk 오피니언 칼럼에서 지적했다. 서로 다른 투자자 집단이 비트코인을 디지털 금, 기술주 대용, 또는 거래 수단으로 각기 다르게 취급한다는 것이다. 베일리는 "비트코인이 근본적으로 무엇인지에 대한 공유된 이해가 아직 자리 잡지 않았기 때문에, 그것이 어떻게 행동해야 하는지에 대한 일관된 프레임워크도 존재하지 않는다"고 말했다.

BTC는 6월 5일 2024년 10월 이후 처음으로 6만 달러 아래로 추락하며, 10월 고점인 12만 6천 달러 대비 하락 폭을 52%로 확대했다. 현물 비트코인 ETF에서는 투자자들이 AI 관련 주식으로 이동하면서 34억 달러의 자금 유출이 발생했고, 예상보다 강력한 고용 보고서는 시장이 연방준비제도의 금리 인하가 아닌 인상을 가격에 반영하도록 만들었다. 이더리움은 주간 8% 하락해 코인게코 기준 약 1,540달러에 거래됐다.

이러한 괴리가 중요한 이유는 한계 가격 결정자(marginal price setter)가 된 기관 자본이 비트코인을 헤지 수단이 아닌 유동성 기반 위험자산으로 취급하기 때문이다. 지배적인 정체성이 수렴될 때까지 비트코인의 가격은 고정 공급 서사(fixed-supply narrative)가 아닌 거시경제 조건에 계속 연동될 것이다.

매도세를 촉발한 여러 역풍이 겹쳤다. 비트코인 최대 기업 보유자인 스트래티지(Strategy)는 처음으로 매도자로 전환하며 수년간의 축적 패턴을 뒤집었다. 이러한 변화는 지속적인 ETF 자금 유출 압력에 가중됐으며, 투자자들은 암호화폐 상품에서 자금을 빼내 인공지능(AI) 테마 및 관련 주식으로 할당했다.

거시경제 배경도 위험자산에 불리하게 돌아섰다. 6월 5일 발표된 미국 고용 증가는 예상치를 크게 웃돌았으며, 시장은 연준의 다음 움직임이 금리 인하가 아닌 인상일 것으로 완전히 가격에 반영하고 있다. 나스닥은 당일 2% 이상 하락하며 주식과 암호화폐 모두에 걸친 광범위한 위험회피(risk-off) 분위기를 반영했다.

비트코인은 현재 2024년 10월 고점인 12만 6천 달러 대비 절반 이상 가치를 잃었다. 다음 주요 지지선은 2024년 9월 이후 테스트되지 않은 5만 5천 달러에 위치해 있으며, 저항선은 6만 5천 달러 부근에서 형성됐다. 코인글래스 데이터에 따르면 비트코인 선물 미결제약정은 주간 15% 감소했으며, 레버리지 포지션이 청산됐다.

금-비트코인 괴리는 더 광범위한 재편성(realignment)을 강조한다. 연준이 당분간 긴축 완화에 나서기 어렵고 AI 주식이 투기 자본을 흡수하는 상황에서, 비트코인은 고정 공급 서사가 유동성 기반 매도에 대한 보호막을 거의 제공하지 못하는 어려운 환경에 직면해 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.