금값 20% 하락, 베어마켓 진입… 인플레이션이 반전 촉매로 작용할 가능성

이번 주 금값이 베어마켓(약세장)에 진입했다. 현물 가격이 정점 대비 20% 이상 하락하면서, 지속적인 인플레이션이 귀금속 시장에 부담을 주고 있다.

Kitco는 6월 12일 발간한 시장 분석 보고서에서 "거시경제 환경이 변화하면서 단기적인 역풍이 장기적인 순풍으로 전환될 수 있는 가능성이 나타나고 있다"고 분석했다.

최근 고점 대비 20% 하락 기준선을 밑돈 것은 인플레이션 데이터가 계속해서 중앙은행 목표치를 상회하면서 실질 금리가 상승하고, 금과 같은 무수익 자산의 매력이 감소한 데 따른 것이다. 이는 지정학적 불확실성과 중앙은행 매수세가 가격을 지지했던 이전 기간의 강세 흐름에서 급격히 반전된 움직임을 의미한다.

만약 인플레이션이 지속된다면, 금은 기관 수요가 다시 살아나면서 혜택을 볼 가능성이 있다. 투자자들이 구매력 약화에 대한 보호 수단을 찾기 시작할 것이기 때문이다. 단기적으로 금 가격에 부담을 줬던 동일한 인플레이션 역학이 결국 매수세를 다시 불러일으킬 수 있으며, 다음 주요 촉매제는 다가오는 인플레이션 데이터 발표가 될 전망이다. 이 데이터에 따라 현재의 역풍이 지속적인 순풍으로 전환될지 여부가 결정될 것이다.

금의 베어마켙은 금융 시장의 더 큰 긴장을 반영한다. 중앙은행 목표치를 상회하는 인플레이션은 실질 금리를 높게 유지하며 금에는 역풍으로 작용한다. 그러나 지속적인 인플레이션은 동시에 법정화폐의 구매력을 약화시키는데, 이는 역사적으로 투자자들을 실물 자산으로 몰아가는 요인이었다. 최근 몇 년간 금 순매수자였던 중앙은행들은 인플레이션 기대심리가 고정되지 않을 경우 매수를 가속화해 가격 하락을 방어할 수 있다.

금 투자자들에게 핵심 질문은 현재의 인플레이션 사이클이 통화 긴축 내러티브에서 통화 가치 하락 내러티브로 전환될지 여부다. 만약 연방준비제도(Fed)와 다른 중앙은행들이 금리를 계속 인상하기보다는 더 높은 인플레이션을 용인할 수밖에 없게 된다면, 금을 보유하는 기회비용은 낮아지고 현재의 하락 추세를 반전시킬 가능성이 생긴다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.