금 $4,028 근접… RBC, 6월 11% 하락 후 매수 기회 포착

금은 1월 사상 최고치 대비 29% 조정을 받았으며, RBC 캐피털 마켓츠는 이번 매도세가 장기 투자자들에게 매력적인 진입점을 창출했다고 분석했다.

금은 월요일 온스당 $4,028에 거래되며 6월에 11% 하락했다. RBC 캐피털 마켓츠는 이번 매도세를 기관 자산배분자들에게 매력적인 장기 매수 기회로 평가했다.

RBC 캐피털 마켓츠는 월요일 보고서에서 "이번 조정의 규모는 금을 포트폴리오 구성 관점에서 재진입이 합리적인 수준으로 끌어내렸다"며 별도의 가격 목표치는 제시하지 않았다. 은행은 중앙은행 매수와 구조적 탈달러화가 강세 논리를 뒷받침한다고 언급했다.

COMEX 데이터에 따르면 금은 1월 사상 최고치인 $5,589 대비 29% 하락했으며, 6월 말 심리적 저항선인 $4,000을 하회한 후 $3,960~$3,970 부근에서 지지를 찾았다. 하락세는 미국 달러 인덱스가 13개월 최고치로 상승하고 연방준비제도(Fed)가 매파적 입장을 시사하면서 가속화됐으며, 시장은 올해 최대 3차례 금리 인상을 반영하고 있다. 골드만삭스는 6월 20일 ETF 자금 유입 둔화를 이유로 연말 금 가격 목표를 $4,900으로 하향 조정했으며, JP모건은 금을 '최고 신념 롱 포지션'으로 유지하며 연말 전망치 $5,000를 제시했다.

금의 향방은 실질 금리와의 관계를 재편한 공식 부문 매수세가 재가속화될지, 아니면 정체될지에 달려 있다. 세계금위원회에 따르면 중앙은행들은 지난 3년간 매년 1,000톤 이상을 매수했지만, 2026년 1분기에는 보고된 순매수가 둔화됐다. 세계금위원회의 최신 설문조사에 따르면 중앙은행의 45%가 내년에 준비금을 늘릴 계획이며, 축소를 계획한 곳은 단 한 곳도 없었다.

중앙은행 매수와 달러 역풍

구조적 강세 논리는 국가 주권 수요에 기반한다. 2022년 이후 러시아 중앙은행 준비금 동결은 탈달러화 추세를 가속화했으며, 이는 금을 비동맹국들의 선호 준비 자산으로 만들었다. 이러한 가격에 둔감한 매수는 전통적인 실질 금리 모델을 압도하며, 미국 실질 금리가 높은 수준을 유지했음에도 금이 사상 최고치를 경신할 수 있게 했다.

그러나 단기적 역풍은 만만치 않다. 강달러와 플러스 실질 금리는 수익을 창출하지 않는 자산을 보유할 기회비용을 높인다 — 이는 2011년부터 2015년 사이 금을 45% 끌어내린 것과 동일한 체제다. 52주 범위 $3,248~$5,597은 구조적 매수세와 불리한 거시 환경 사이의 줄다리기 규모를 보여준다.

향후 전망

장기적 관점의 자산배분자들에게 금은 다음 경제지표에 대한 트레이드가 아닌 통화 질서에 대한 포지션으로 접근해야 한다. 세계금위원회의 분기별 공식 부문 자금 흐름 보고서가 가장 중요한 관찰 대상이다: 중앙은행 매수가 재가속화된다면 골드만삭스와 JP모건의 연말 목표치인 $4,800~$5,000는 여전히 달성 가능하다. 그러나 강달러 체제에서 매수가 정체된다면, 구조적 내러티브에도 불구하고 금은 장기간 횡보할 수 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.