금값, 4,050달러로 하락…美·이란 협상 불확실성에 안전자산 수요 위축

금값이 토요일 4,050달러 부근으로 소폭 하락했다. 미·이란 핵협상을 둘러싼 불확실성이 안전자산 수요를 억누르며, 금은 이번 주 2.5% 하락해 4주 연속 주간 하락세를 이어갔다.

"4,500달러 이상에서 금값을 지지했던 지정학적 리스크 프리미엄은 호르무즈 해협이 재개통되고 외교 채널이 계속 활성화되면서 대부분 사라졌습니다."라고 Edgen의 지정학적 리스크 분석가인 엘레나 피셔는 말했다. "지금 남은 것은 매파적 연준과 13개월래 최고치인 달러와 싸우고 있는 금일 뿐입니다."

시장 데이터에 따르면 현물 금은 주중 3,959.08달러의 다개월 저점을 터치한 후 금요일 4,050.08달러에 마감했다. 1월 사상 최고치인 5,602.23달러 대비 30% 하락세는 연준이 금리 인하 기조에서 잠재적 인상 쪽으로 선회하면서 가속화되었으며, CME 페드워치 도구는 현재 9월 이른 시점에 인상 가능성을 반영하고 있다. 달러 지수는 1년여 만에 최고 수준을 기록하며 비미국권 구매자에게 금을 더 비싸게 만들었다. 은은 더 큰 손실을 입어 현물 가격이 수요일 온스당 57.43달러로 6.8% 급락했다.

단기 궤적은 두 가지 변수에 달려 있다. 6월 30일 스위스에서 열릴 미국과 이란 협상가 간의 기술 회담과 이번 주 발표될 개인소비지출(PCE) 인플레이션 데이터다. 제네바에서 돌파구가 마련되면 금은 1월 랠리 구간 직전의 마지막 주요 지지선인 3,886.46달러 지지선을 향해 하락할 수 있다. 반대로 협상이 결렬될 경우 리스크 프리미엄이 재평가되면서 급격한 반등이 촉발될 수 있다.

연준-달러 피드백 루프

금을 누르는 주요 동력은 지정학이 아니라 통화정책이다. 연준의 매파적 전환 — 12월 금리 인하를 논의하다 9월 인상을 가격에 반영하는 방향으로 선회 — 은 수익을 내지 않는 자산의 거시적 환경을 재편했다. 국채 수익률은 상승한 반면, 머니마켓 펀드는 이제 금의 가치 저장 기능과 직접 경쟁하는 수익률을 제공한다. 이번 주 일봉 차트에서 50일 이동평균선이 200일선을 하향 돌파하는 데드크로스가 발생했으며, 기술적 트레이더들은 이를 매도 신호로 간주해 펀더멘털 역풍에 알고리즘 압력까지 더했다.

달러 강세는 피해를 가중시킨다. 1년여 만에 최고 수준인 달러는 달러로 표시된 금을 다른 통화를 사용하는 모든 구매자에게 더 비싸게 만들어, 국제적 수요를 기계적으로 감소시킨다. 글로벌 자본은 미국 금리가 높은 수준을 유지할 것이라는 기대 속에 달러 표시 자산으로 계속 유입되고 있으며, 이는 금리를 통해서와 통화 측면에서 동시에 금을 끌어내리는 피드백 루프를 만들어냈다.

중국의 바닥 vs. 연준의 천장

더 가파른 하락을 막고 있는 유일한 힘은 중국의 실물 수요다. 세관 데이터에 따르면 중국은 5월 2년여 만에 최대 월간 금 수입량을 기록했으며, 연간 누계는 지난해 속도를 앞지르고 있다. 보석, 투자용 금괴, 중앙은행 준비금을 포괄하는 이 매수는 시장에서 실물 금속을 제거하고 낮은 가격에서 수요 바닥을 형성한다.

그러나 중국의 수입만으로는 연준과 달러가 주도하는 움직임을 되돌릴 수 없다. 이는 하방을 제한할 뿐, 상방을 창조하지는 않는다. 상방을 만들려면 금리 기대치의 변화가 필요하다 — 인플레이션 데이터 둔화나 경제 연착륙으로 연준이 인상 논의를 테이블에서 치우도록 하는 것이다. 이란 전쟁 이전 수준으로 하락한 원유 가격은 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있지만, 연준이 아직 이를 금리 동결 사유로 인정하지는 않았다.

기술적 포지션은 3,959.08달러에서 4,382.62달러까지의 단기 범위 되돌림 시 4,170.85달러의 단기 목표를 가리키고 있다. 매도 세력은 해당 수준을 테스트할 때마다 출현할 가능성이 높다. 3,959.08달러 아래로 이탈할 경우 3,886.46달러로 가는 길이 열리며, 이는 하방 가속화 리스크가 증가하기 전 마지막 주요 지지선이다. 연준이 언어를 바꾸거나 데이터가 인상 논의를 제거할 만큼 충분히 완화될 때까지, 금의 모든 반등은 매도 기회다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.