헤지펀드, AI 거래 청산에 기술주 매도 속도 역대 최고

헤지펀드는 지난주 미국 정보기술(IT) 주식을 10년 만에 최대 규모로 순매도했다. 반도체, 대형주, 섹터 ETF 전반에 걸친 매도는 4표준편차에 해당하는 이례적 사건이다.

골드만삭스 프라임 브로커리지 데이터에 따르면, 6월 25일까지의 주간 동안 미국 IT 주식의 순매도는 z-점수 마이너스 4.0을 기록했다. 롱 포지션과 숏 포지션 모두에서 매도가 발생했으며 비율은 1.3대1이었다. 반도체 및 반도체 장비가 매도 금액의 절반 이상을 차지했으며, 8거래일 연속 순매도 행진을 이어갔다. 소위 매그니피센트7 — 애플, 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아, 알파벳, 메타, 테슬라 — 은 5주 연속 순매도됐고, 이들 종목의 합산 순 익스포저는 지난 3년간 6번째 백분위수까지 하락했다.

골드만삭스 세일즈앤드트레이딩 부문의 파트너인 마크 윌슨은 "이는 AI 투자 사이클의 종말이 아니다. 우리는 여전히 역사적인 투자 열풍의 한가운데에 있다. 하지만 시장이 순수혜자와 피해자를 판단하는 방식은 근본적인 재평가를 겪고 있다"고 말했다.

EPFR 데이터에 따르면, 미국 주식 펀드는 주간 85억 달러의 순유출을 기록했다. 이는 2026년 3월 이후 첫 주간 유출이며, 전주 기록적인 1,192억 달러 순유입에서 급격히 반전된 것이다. S&P 500은 주간 약 2% 하락했고, 대형 기술주는 약 6% 급락했다. 러셀 지수의 연례 리밸런싱이 거래량을 증폭시켰지만, 골드만삭스 트레이딩 데스크에 따르면 자산운용사들은 패닉 징후 없이 "질서 있는" 방식으로 매도를 실행했다.

S&P 500 11개 섹터 중 8개 섹터에서 순매도가 기록됐다. 정보기술이 하락을 주도했고, 커뮤니케이션 서비스, 산업재, 헬스케어가 그 뒤를 이었다. 필수소비재, 에너지, 부동산은 순매수됐다. 소재 섹터는 마이너스 1.9표준편차로 3개월 만에 최대 주간 순매도를 기록했으며, 금속 및 광업 주식의 롱숏 비율은 6월 초 올해 최고치인 1.69에서 1.21로 하락했다.

변동성 뒤에 숨은 군중집중 문제

이번 매도는 헤지펀드 업계 전반에 걸친 극단적 포지셔닝 신호와 동시에 발생했다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 전략팀은 펀드 레버리지가 사상 최고치에 도달했으며, 미국과 아시아 AI 관련 포지션 간의 상관관계가 역사적 기준으로 99번째 백분위수에 이르렀음을 발견했다. 연초 이후 헤지펀드는 미국 자산을 대규모로 순매도하는 한편, 주로 일본과 한국을 중심으로 한 아시아 익스포저를 늘려왔다.

이러한 군중집중 현상은 한국에서 가시화됐다. 코스피 지수는 단일 주간에 두 차례 서킷브레이커가 발동됐는데, 이는 금세기 전체 발동 건수의 20%에 해당한다. 지수 시가총액의 약 60%가 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에 집중되어 있으며, 수백억 달러 규모의 레버리지 ETF 복제 상품이 이를 뒷받침하고 있다. 최근 두 회사의 증설 계획은 메모리 업계의 역사적으로 높은 이익률이 결국 공급 측 압력에 직면할 것임을 시장에 경고했다.

주간 10년물 미국 국채 수익률은 8bp 하락한 4.37%를 기록했고, 원유는 약 9% 하락하며 소비 관련 섹터에 일부 지지를 제공했다. VIX는 데이터에 직접 인용되지는 않았지만, 순환매가 가속화되면서 높아진 변동성을 반영했다.

투자자들에게 현재 혼란의 핵심 시사점은 AI 거래가 더 이상 단일 블록으로 취급될 수 없다는 점이다. 시장은 이제 AI 인프라에 막대한 비용을 투입하지만 불확실한 수익을 기대하는 기업, 비용 상승으로 마진 압박에 직면한 기업, 그리고 그 자본지출로부터 직접 수혜를 입는 기업 간에 명확한 구분을 그리고 있다. 이러한 차별화는 하반기 주식 배분의 결정적 변수가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.