HKMA, 위안화 유동성 제고 위해 7일물 역외 위안 텐더 조사

홍콩의 사실상 중앙은행이 글로벌 투자자들 사이에서 위안화 수요가 급증함에 따라 역외 위안화를 위한 단기 유동성 도구를 개발 중이다.

홍콩금관리국(HKMA)은 글로벌 투자자들이 홍콩을 통해 위안화 업무를 확대함에 따라 단기 자금 조달 변동성을 관리하기 위한 새로운 도구로 7일물 역외 위안화 유동성 텐더 메커니즘을 연구 중이다. HKMA 총재 위웨이만은 화요일 이 계획을 발표했으며, 이는 역외 위안화 시장 인프라를 강화하기 위한 광범위한 노력의 일환이다.

위 회장은 "단기 유동성 상품을 제공하면 역외 위안화 포지션을 관리하는 은행들의 자금 조달 비용 변동성을 줄이는 데 도움이 될 수 있다"고 말했다. 이 메커니즘은 금융기관에 예측 가능한 주간 자금 조달 창구를 제공하며, 기존의 익일물 설비와 HKMA와 중국인민은행(PBoC) 간의 상설 스왑 라인을 보완할 것이다.

제안된 7일물 텐더는 현행 도구의 공백을 겨냥한다. CNH HIBOR로 측정된 역외 위안화 자금 조달 비용은 역내 금리보다 월 내 변동성이 더 큰 것으로 나타났으며, 1주물 CNH HIBOR는 분기 말 기간에 때때로 역내 금리보다 100bp 이상 급등했다. 정기적인 7일물 경매는 중기 위안화 유동성의 상설 공급원을 제공함으로써 이러한 괴리를 완화할 수 있다.

이 계획은 전체 역외 위안화 결제의 약 75%가 처리되는 세계 최대 역외 위안화 허브로서의 홍콩의 선도적 지위 유지를 위한 경쟁을 보여준다. 이는 HSBC가 아시아태평양 12개 시장에서 총 32조 달러의 자산을 운용하는 120명 이상의 기관투자자를 대상으로 실시한 설문조사에서 75%가 향후 1~2년 내에 위안화 비중을 늘릴 것으로 예상한다는 결과가 나온 가운데 나왔다. 3분의 2는 포트폴리오 다각화를 주된 동기로 꼽았으며, 54%는 중국의 글로벌 무역 입지를 지목했다.

역외 위안화 수요, 접근성에서 규모 중심으로 전환

이번 조사는 위안화 채택의 구조적 변화를 반영한다. "최근 몇 년간 변화한 점은 위안화 시장 접근이 더 이상 진입의 문제가 아니라 투자자들이 규모를 갖춰 운영할 수 있는지의 여부라는 점입니다"라고 HSBC 홍콩의 마켓 및 증권 서비스 책임자인 츄크 웡은 말했다. 응답자의 63%는 통화 거래를 위해 역외 위안화 시장을 선호하는 반면, 54%는 본드 커넥트와 스톡 커넥트 같은 역내 채널에 의존하고 있다.

HKMA의 제안된 텐더 메커니즘은 이 규모 확대 과제를 직접적으로 해결할 것이다. 더 깊고 예측 가능한 역외 유동성은 위안화 포지션 보유 비용을 낮춰 자산운용사들이 과도한 자금 조달 비용 없이 위안화 비중을 늘리기 쉽게 만든다. 또한 다중 통화 포트폴리오를 운용하는 글로벌 투자자에게 지속적인 마찰 요인이었던 역내외 금리 차익거래 격차를 줄여준다.

위안화 국제화를 위한 정책 지원 가속화

이번 조치는 베이징과 홍콩 당국이 위안화 국제화를 위해 추진해온 일련의 조치 중 최신 사례다. PBoC는 역내외 연결 제도를 확대했으며, 홍콩은 위안화 표시 금 선물과 금 결제 시스템 등 신규 상품을 출시했다. 7일물 텐더는 PBoC의 공개시장조작과 유사한 통화정책 도구를 추가해 HKMA가 역외 유동성 상황을 더 정밀하게 제어할 수 있게 해준다.

글로벌 투자자들에게 이해관계는 명확하다. 이 메커니즘이 CNH 자금 조달 변동성 완화에 성공한다면, 유동성 우려로 인해 위안화 추가 편입에 신중했던 국부펀드와 연기금의 위안화 채택을 가속화할 수 있다. 다음 이정표는 경매 빈도, 거래상대방 자격, 그리고 상설 설비로 운영될지 재량적 도구로 운영될지 등 메커니즘의 설계 세부사항이 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.