핵심 요약
하니웰 인터내셔널(NASDAQ: HON)은 6월 29일 기업 분할을 완료할 예정이며 연간 가이던스를 재확인함으로써 보다 집중적인 두 개의 상장 기업을 창출하려는 전략적 행보에 대한 자신감을 나타냈습니다.
마이크 스테프니악 최고재무책임자(CFO) 겸 수석 부사장은 투자자 컨퍼런스에서 "29일과 관련하여 어떠한 문제도 예상하지 않는다"며 프로세스에 "모든 녹색 신호"가 켜졌다고 덧붙였습니다. 그는 회사가 운영상 분할 준비가 되었으며, 이를 통해 독립적인 항공우주 회사와 산업 및 빌딩 자동화에 집중하는 "잔존 법인(RemainCo)"이 탄생할 것이라고 언급했습니다.
회사는 2026년 전체 회계연도 예측을 재확인했으며, 스테프니악은 "전반적인 시장의 긍정적 측면"을 언급했습니다. 이는 InvestingPro 데이터에서 15명의 분석가가 다가오는 기간에 대해 수익 전망을 하향 조정한 것과 대조를 이루며, 실행에 대한 신중함을 반영합니다. 하니웰은 또한 분할로 인한 잔류 비용(stranded costs)에 대한 전망을 업데이트하여, 이전 추정치인 약 4억 달러에서 감소한 3억 달러 미만이 될 것으로 예상했습니다.
이번 분할은 주주 가치를 창출하기 위한 광범위한 전략의 핵심으로, 현재 주가에 반영된 할인 요소를 강조할 수 있는 "SOTP(Sum of the Parts)" 가치 평가를 유도합니다. 항공우주 사업이 분사되면 투자자들에게는 순수 자동화 회사가 남게 되며, 브로이힐 자산운용은 이에 대해 "조각들의 가치가 전체보다 유의미하게 더 크다"며 긍정적인 기여 요인이라고 평가했습니다.
인적 분할은 기업 구조를 단순화하지만, 결과로 나타나는 사업부의 전망은 엇갈립니다. 스테프니악은 빌딩 자동화가 지난 6분기 동안 높은 한 자릿수 성장을 기록하며 강력한 성과를 지속하고 있다고 말했습니다. 그는 산업 자동화를 개선의 "새싹"이 보이는 "자구적 노력"의 이야기로 묘사하며 해당 사업이 시장 점유율을 회복하기 시작했다고 믿는다고 밝혔습니다.
반면, 공정 자동화 및 기술 사업은 2분기에 어려운 비교 대상에 직면해 있으나, 기록적인 수주 잔고에 힘입어 주문은 개선되고 있습니다. 새로운 독립 회사를 형성할 항공우주 부문은 엔진 단조 및 주조물과 같은 기계 부품의 공급망 제약으로 인해 1분기 성장이 예상치를 하회했습니다. 스테프니악은 4월 실적이 고무적이었으나 공급업체의 생산 능력은 여전히 과제라고 언급했습니다.
주요 분할 외에도 하니웰은 양자 컴퓨팅 투자 부문인 퀀티뉴엄(Quantinuum)의 기업 공개(IPO) 계획을 진행하고 있습니다. 분석가들은 이 거래가 100억 달러 이상의 지분 가치, 즉 하니웰 주당 약 14달러의 가치를 추가할 수 있을 것으로 추정합니다. 스테프니악은 IPO 세부 사항에 대한 언급은 거절했지만, 하니웰의 지분율이 50% 미만으로 떨어지면 약 2억 5천만 달러의 투자 지출을 더 이상 연결 재무제표에 합산하지 않게 되어 부문 마진에 순풍이 될 것이라고 언급했습니다.
회사의 자본 배분 전략은 초기에 부채 상환에 집중하여 연말까지 총 레버리지를 약 3배로 맞추는 것을 목표로 합니다. 스테프니악은 하니웰이 파편화된 산업 자동화 시장에서 볼트온(bolt-on) 및 턱인(tuck-in) 인수를 계속 추진할 것이라고 말했습니다. 회사는 6월 3일에 항공우주 사업을 위한 투자자의 날을, 6월 11일에 잔존 법인을 위한 투자자의 날을 개최하여 자세한 내용을 제공할 예정입니다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
