하이퍼리퀴드, 탈중앙화 무기한 선물 시장 80% 점유…멀티코인 목표가 319달러

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 탈중앙화 무기한 선물 시장의 지배적 위치를 굳히며 80%의 시장 점유율을 기록했다. 투자사 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital)은 HYPE 토큰이 2028년까지 5배 이상 상승할 수 있다고 전망했다.

블록체인 기반 탈중앙화 무기한 선물 거래소인 하이퍼리퀴드는 현재 온체인 데이터 기준 모든 탈중앙화 무기한 계약 거래량의 약 80%를 처리하고 있다. 이 플랫폼은 2025년 2조 9천억 달러의 거래량에서 약 8억 7300만 달러의 수익을 창출했으며, 사용자 기반은 30만 1000명에서 92만 3000명으로 확대됐다.

멀티코인 캐피털은 이번 주 발표한 보고서에서 "하이퍼리퀴드의 성장 궤적은 바이낸스 초기와 놀랍도록 유사하다. 2017년 바이낸스는 약 6개월 만에 신생 업체에서 중앙화 거래소 시장의 지배자로 부상했다"고 평가했다. 2월부터 HYPE를 매수해 유동성 펀드 내 가장 큰 포지션 중 하나로 편입한 이 회사는 2028년까지 HOPE 토큰의 기본 가격 목표를 319달러로 설정했다.

하이퍼리퀴드의 미결제약정(Open Interest)은 지난 1년간 20억 달러에서 60억 달러로 증가했으며, 현재 약 96억 달러를 기록 중이다. 이는 주요 온체인 경쟁사들을 모두 합친 수치를 상회한다. 더블록(The Block) 데이터에 따르면, 하이퍼리퀴드의 월간 무기한 선물 거래량은 바이낸스의 약 17% 수준이며, 미결제약정은 중앙화 거래소 대비 약 21%에 해당한다.

HIP-3 업그레이드, 새로운 시장 개척

2025년 10월 단행된 HIP-3 업그레이드로 인해 50만 개의 HYPE 토큰(현재 가격 기준 약 3100만 달러)을 스테이킹한 사용자는 주식, 원자재, 주가 지수 등 거의 모든 자산에 대한 무기한 선물 시장을 개설할 수 있게 됐다. 실물자산(RWA)과 연계된 미결제약정은 이미 29억 달러를 넘어섰으며, 공식 라이선스를 받은 S&P 500 무기한 선물 계약은 출시 첫 주 일일 거래량이 1억 달러를 돌파했다.

멀티코인의 기본 시나리오는 암호화폐 파생상품 거래량의 연평균 35% 성장률, 탈중앙화 거래소의 파생상품 시장 점유율 32% 상승, 하이퍼리퀴드의 30% 점유율 유지를 가정한다. 회사는 2028년까지 연간 80억 달러의 프로토콜 수익을 전망하며, HYPE 가치를 그 수익의 20배로 평가했다. 낙관적 시나리오에서는 토큰당 689달러, 비관적 시나리오에서는 109달러를 제시했다.

수익, 토큰 보유자에게 직접 환원

하이퍼리퀴드는 거래 수수료의 99%를 HYPE의 공개 시장 매수에 사용하며, 이는 연간 시가총액의 약 7%에 해당하는 속도로 매입된 토큰을 사실상 유통에서 제거하는 효과를 낸다. 이 플랫폼은 벤처캐피털 자금을 단 한 번도 유치한 적이 없으며, 창업자를 포함해 단 11명의 직원만으로 운영되고 있다.

약 63달러에 거래 중인 HYPE는 8억 6900만 달러의 trailing 수익 대비 약 36배, 코인베이스 및 USDC 계약 수익을 포함한 adjusted 수익 기준으로는 약 30배의 PER을 기록 중이다. 이 토큰은 6월 16일 사상 최고가인 76.70달러를 기록한 후 시장 전반의 조정과 함께 하락했다.

리스크 요인으로는 5월 말 규제 변화 이후 미국 내 암호화폐 무기한 선물 상장이 가능해진 코인베이스, 칼시(Kalshi) 등 규제 거래소와의 경쟁이 꼽힌다. 경쟁 탈중앙화 거래소인 아스터(Aster)는 지난해 일시적으로 하이퍼리퀴드의 시장 점유율을 앞지르기도 했다. 보고서는 또한 규제 불확실성, 하이퍼리퀴드의 검증인 세트, 월간 기여자 물량 해제 등을 핵심 리스크로 지목했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.