인도 루피, 달러 대비 100 돌파… 경제 경쟁력 상실

인도 루피가 사상 처음으로 달러 대비 100선을 돌파했다. 외국 자본 이탈, 약화된 경제 펀더멘털, 이란 전쟁이 에너지 비용에 미친 영향이 겹치며 팬데믹 이후의 성과를 모두 지워버렸고, 인도는 세계 최대 경제국 순위에서 6위로 밀려났다.

"모디 정부의 경제 운용은 최악의 상황에 도달했으며, 더 나빠지지 않을 것이라는 보장도 없다"고 수르짓 발라 전 총리 경제자문위원회 위원은 인디언 익스프레스에 기고했다.

루피는 지난 12개월간 달러 대비 11% 절하되며 2025년 아시아 최악의 통화 중 하나가 됐다. 외국인 투자자들은 올해 초 이후 인도 주식에서 230억 달러 이상을 회수했으며, 3월 31일 마감된 회계연도의 순외국인직접투자는 총 77억 달러에 불과했다. 이는 3년 전 280억 달러에서 72% 급감한 수치다. 인도 증시는 글로벌 시가총액 순위에서 7위로 떨어졌으며, 기술주 상승에 힘입은 한국과 대만에 추월당했다.

이러한 경제 악화는 나렌드라 모디 총리의 핵심 공약인 인도 경제 현대화를 위협하고 있다. 국제통화기금(IMF)은 올해 인도의 시장환율 기준 1인당 소득이 2,812달러로 하락해 방글라데시(2,911달러)에도 뒤질 것으로 전망했다. 인도는 세계 최대 경제국 순위에서 4위에서 6위로 하락했으며, 영국에도 밀렸다. 불과 작년만 해도 당국은 IMF 전망을 인용해 인도가 일본을 곧 추월할 것이라고 자신했었다.

직접적인 방아쇠는 이란 전쟁이다. 세계 3위 석유 소비국인 인도의 연료 및 비료 가격을 급등시켰다. 인도는 원유의 85~90%를 수입하며, 이 중 절반 이상이 역사적으로 호르무즈 해협을 통과했다. 이 분쟁은 걸프협력회의(GCC) 6개국에서 일하는 약 1,000만 명의 인도인 노동자들의 송금에도 위협이 되고 있다.

그러나 구조적 문제는 이 분쟁 이전부터 존재했다. 2015년 인도의 모델 양자투자협정(BIT) 개정안은 외국인 투자자들이 국제중재를 신청하기 전에 악명 높을 정도로 느린 인도 법원에서 5년간 구제책을 소진하도록 강제했다. 2018년 상장 주식에 대한 양도소득세 재도입(2024년 세율 인상)은 자금 유입을 더욱 억제했다. 2017년부터 2024년까지 정부는 수입품에 부담스러운 면허 요건을 부과하는 약 700건의 '품질 관리 명령'을 통과시켰다.

테슬라는 지난달 인도에 공장을 짓는 계획을 포기했다. 모디 정부가 미국 전기차 업체를 공개적으로 구애했던 것과 정반대의 결과다. 테슬라의 결정은 더 넓은 기업들의 주저함을 반영한다. 정부 보복을 우려해 익명을 요구한 소식통에 따르면, 기업 리더들은 관료적 횡포, 공격적인 세무 조사관, 규제적 관료주의에 대해 비공개적으로 불만을 토로하고 있다.

인도가 이와 유사한 통화 위기를 겪은 것은 2013년이 마지막이었다. 당시 '테이퍼 텐트럼'으로 루피는 달러당 68.83까지 하락했고, 인도중앙은행(RBI)은 유동성을 조이고 정부는 금 수입을 억제했다. 현재의 하락폭은 이미 그 때보다 45% 이상 컸지만, 모디 총리가 금 수입과 해외여행을 줄여 외환을 절약하자는 공개 호소 외에는 이에 상응하는 정책 대응은 없다.

경제를 반전시키려면 근본적인 접근 방식의 변화가 필요하다고 경제학자들은 말한다. 글로벌 자본이 자연스럽게 인도로 흘러들어올 것이라고 가정하는 대신, 정부는 베트남처럼 비즈니스 환경 개선에 집중한 국가들을 모방해야 한다. 덜 대립적인 조세 체제, 간소화된 투자협정 조건, 완화된 면허 요건이 자금 유출 추세를 반전시키는 데 도움이 될 수 있지만, 현재 그러한 개혁은 의제에 올라와 있지 않다.

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