인도 루피화 96.96 저점 기록 후 인도 중앙은행 총재 '저평가' 가능성 언급

산자이 말호트라 인도 중앙은행 총재는 루피화 가치에 대해 이례적이고 직접적인 성명을 발표하며, 최근 하락 이후 통화가 저평가되었다고 시사하고 중앙은행이 이를 방어하기 위해 모든 수단을 동원할 것임을 확인했습니다.

인도 중앙은행 총재는 중대한 구두 개입을 통해 최근 루피화가 13% 절하된 이후 저평가되었다고 믿을 만한 이유가 있다고 밝혔으며, 이는 국가가 자본 유출과 인플레이션 상승에 맞서 싸우는 가운데 통화 관리에 더욱 강력한 접근 방식을 취할 것임을 시사합니다. 산자이 말호트라 총재는 인도 중앙은행이 안정을 보장하기 위해 약 7,000억 달러의 외환보유고를 포함한 모든 도구를 사용할 것이라고 확인했습니다. 이번 발언은 6월 5일 통화정책 회의를 앞두고 나왔습니다.

ANZ 은행의 경제학자인 디라지 님은 보고서에서 "총재가 밸류에이션에 대해 공개적으로 언급한 것은 중앙은행이 강력한 국제수지 압박 속에서 루피화 하락을 막기 위해 모든 수단을 동원하고 있음을 시사한다"고 말했습니다. 그는 또한 이것이 루피화 방어를 위한 RBI의 최근 조치들이 지속될 가능성이 높음을 의미한다고 덧붙였습니다.

루피화는 지난주 달러 대비 96.96이라는 사상 최저치로 떨어졌으나, 중앙은행의 공동 개입에 힘입어 금요일 종가 기준 95.69로 회복되었습니다. 이러한 압력은 상당한 외국인 자본 유출에서 기인한 것으로, 거래소 데이터에 따르면 1월 초 이후 외국인 포트폴리오 투자자(FPI)의 순유출액은 222억 달러를 넘어섰습니다. 루피화 가치는 연초 대비 약 6% 약세를 보이고 있습니다.

RBI의 직접적인 논평은 시장을 진정시키고 루피화에 하락 배팅하는 투기꾼들의 위험을 높이는 것을 목표로 합니다. 대부분의 경제학자들은 6월 5일 회의에서 RBI가 기준금리를 동결할 것으로 예상하고 있지만, 중앙은행은 잠재적인 금리 인상과 해외 투자자들에 대한 달러 자금 제공을 포함하여 유출을 막기 위한 여러 옵션을 검토하고 있습니다.

이례적으로 직접적인 태도

말호트라 총재의 밸류에이션에 대한 명확한 발언은 통화의 적정 가치에 대해 전통적으로 모호한 태도를 취해온 RBI의 방식에서 크게 벗어난 것입니다. 말호트라 총재는 5월 25일 민트(Mint) 신문과의 인터뷰에서 "최근의 가치 하락을 고려할 때 루피화가 고평가되지 않았다고 생각하는 것이 합리적일 것이다. 오히려 루피화가 저평가되었다고 주장할 수도 있다"고 말했습니다. 이는 지난달 루피화를 "근본적으로 저평가되었다"고 부른 V. 아난타 나게스와란 수석 경제 고문의 발언에 이은 것으로, 정책 입안자들이 루피화 하락의 하한선을 구축하기 위해 조율된 노력을 기울이고 있음을 시사합니다.

이러한 형태의 직접적인 구두 개입은 보유고를 투입하지 않고 시장 심리에 영향을 주려는 중앙은행들의 핵심 도구입니다. 이와 대조적으로, 훨씬 적은 보유고로 IMF 프로그램 하에서 운영되는 스리랑카 중앙은행은 보다 유연한 환율을 허용할 수밖에 없었으며, 이로 인해 루피화 가치는 연초 대비 12% 하락했습니다. 인도의 대규모 예비 완충 장치는 RBI가 더 단호한 입장을 취할 수 있게 해줍니다.

인플레이션과 자본 유출로 복잡해진 정책

RBI의 정책 운용은 복잡한 글로벌 배경 속에서 이루어지고 있습니다. S&P 글로벌 플래시 PMI 조사에 따르면 서아시아에서 계속되는 갈등은 에너지 비용을 상승시켜 글로벌 경기 둔화와 스태그플레이션 압력에 기여하고 있습니다. 인도에서는 이것이 국내 인플레이션을 악화시키고 무역 적자를 확대시켰으며, 2025-26 회계연도 GDP 대비 무역 적자는 전년도 2.6%에서 3.1%로 증가했습니다.

4월 인도 소비자물가지수(CPI)는 중앙은행의 목표치인 4% 미만을 유지했지만, 도매물가지수(WPI) 상승률은 8.3%로 두 배 이상 증가하여 제조업체의 높은 투입 비용이 소비자에게 전이될 가능성이 높음을 나타냈습니다. 이는 루피화 방어를 위해 금리를 인상하면 경제 성장을 저해할 수 있고, 인상하지 않으면 추가적인 자본 유출과 수입 인플레이션 위험이 따르는 어려운 상황에 RBI를 처하게 합니다. 말호트라 총재는 국제수지 상황이 정부와 중앙은행의 "조율된 관심"을 필요로 한다고 인정했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.