ISM 서비스업 PMI, 5월 54.5로 상승…예상치 상회

미국 서비스업 활동이 5월에 1년여 만에 가장 빠른 속도로 확장되었으며, 이는 인플레이션 압력이 지속되는 가운데서도 경제가 모멘텀을 얻고 있다는 신호다.

공급관리협회(ISM)의 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 5월 54.5로 4월의 53.6에서 상승하며 시장 컨센서스인 53.7을 상회했고, 이는 2025년 2월 이후 가장 강력한 수치다. 50 이상은 확장을 의미한다.

"서비스업 부문은 대부분의 하위 지표에 걸쳐 광범위한 확장세를 보이며 미국 경제 모멘텀을 주도하고 있습니다,"라고 ISM 서비스업 경기조사위원회 위원장 수잔 스펜스는 말했다.

이번 수치는 2년 넘게 이어져 온 서비스업 확장 행진을 연장했다. ISM에 따르면 5월 신규 주문과 사업 활동 하위 지표는 모두 강화된 반면, 지불 가격 지수는 여전히 높은 수준을 유지해 서비스 부문의 투입 비용 인플레이션이 지속되고 있음을 시사했다. 고용 하위 지표는 개선됐지만 3개월 연속 위축 국면에 머물러 서비스 업종 전반의 채용 신중 기조를 반영했다.

이번 데이터는 연방준비제도(Fed)의 금리 정책 전망을 복잡하게 만든다. 제조업 PMI도 5월 54로 5개월 연속 확장세를 보이면서, 경제 전반의 탄력성이 확인됨에 따라 새로 확정된 케빈 워시 Fed 의장이 금리를 인하할 명분이 거의 없음을 시사한다. CME 페드워치 데이터에 따르면, 익일물 금리스왑(OIS) 시장은 연말까지 금리 인하 가능성을 한 달 전 45%에서 현재 30% 미만으로 반영하고 있다.

서비스업과 제조업 간의 격차는 크게 좁혀졌다. 4월에는 서비스업이 제조업을 약 1%포인트 앞섰지만, 5월에는 두 부문이 모두 확장하면서 그 격차가 불과 0.5%포인트로 줄어들었다. ISM은 6대 서비스 업종이 모두 성장세를 보고했다고 밝혔다.

지불 가격 지수의 상승은 Fed에 중요한 의미를 갖는다. 서비스업 인플레이션은 현재의 경기 순환 과정에서 상품 인플레이션보다 더 지속적인 모습을 보여왔기 때문이다. 미 상무부 경제분석국(BEA) 데이터에 따르면, Fed가 선호하는 인플레이션 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 4월 전년 대비 3.3% 상승하며 2년여 만에 최고치를 기록했다.

"추세를 웃도는 서비스업 성장과 높은 투입 가격의 결합은 Fed를 관망 모드로 유지합니다,"라고 에젠(Edgen)의 거시 분석가 제임스 오카포는 말했다. "이 데이터는 다음 움직임이 인하 방향이지만 최소 2027년까지는 단행되지 않을 것이라는 전망을 지지합니다."

ISM 서비스업 보고서는 4월 비농업 고용 23만 2,000건 증가와 1분기 연간 기준 1.6%의 GDP 성장률 등 예상보다 강력한 일련의 경제 지표에 이어 발표됐다. 경제의 다음 주요 시험대는 금요일 발표될 5월 고용 보고서로, 경제학자들은 9만 3,000개의 신규 일자리를 예상하고 있다.

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