KB Laminates, 시티 목표가 80HKD 상향에 9.5% 급등, 사상 최고가 기록

KB Laminates(01888.HK) 주가가 화요일 9.47% 급등한 61.25HKD에 마감하며 장중 63.35HKD까지 사상 최고치를 경신했다. 이는 시티가 목표주가를 기존 76HKD에서 80HKD로 상향 조정하고 매수 의견을 유지한 데 따른 것으로, 7월 중순 강력한 상반기 실적 예고에 대한 기대감이 반영됐다.

시티의 리서치 보고서는 "동사는 일반적으로 실적 발표 약 한 달 전에 순이익이 전년 대비 30% 이상 성장할 경우 긍정적인 실적 예고를 발표한다"고 밝혔다. 시티는 KB Laminates의 2026 회계연도 상반기 순이익이 34.8억 HKD에 달해 전년 대비 273% 급증하고, 2025 회계연도 전체 순이익 24.9억 HKD를 초과할 것으로 예상했다.

시티에 따르면 매출은 전년 대비 74% 증가한 166억 HKD를 기록할 것으로 예상되며, 순이익률은 2025 회계연도 상반기 9.7%에서 두 배 이상 증가한 20.9%에 달할 전망이다. 이러한 강력한 영업 레버리지는 전자 유리섬유 포의 평균 판매가격이 연초 대비 60%에서 95%까지 상승한 데 힘입은 것으로, FR4 동박적층판(CCL)의 평균 판매가격은 2025년 시트당 110위안(RMB)에서 현재 180~190위안(RMB)으로 60% 이상 급등했다.

시티는 2026년부터 2028년까지의 실적 전망을 6%에서 18%까지 상향 조정했다. 이는 상류 전자 유리섬유 포 가격의 예상보다 강력한 인플레이션이 6월 말까지 또 한 차례의 동박적층판 가격 인상을 이끌 것으로 예상되기 때문이다. 시티는 총마진율이 상승 사이클에 진입해 2026년 33.7%, 2027년 35.6%, 2028년 37.3%에 도달하며 2021년 기록한 약 34%의 역대 최고치를 초과할 것으로 전망했다.

이날 주가는 4.74% 상승 출발했으며, 3,773만 8,000주가 거래되어 총 23억 1,900만 HKD 규모의 거래가 이루어졌다. 월요일 종가 기준 공매도는 5억 4,645만 HKD로 전체 거래대금의 11.34%를 차지했다.

이러한 실적 모멘텀은 KB Laminates가 동박적층판 가격 사이클의 완전한 수혜를 누리고 있음을 시사하며, 2026 회계연도 상반기 이익만으로도 전년도 전체 이익을 넘어설 것으로 보인다. 투자자들은 7월 중순 공식 실적 예고와 이후 발표될 중간 실적에서 제품 부문별 업데이트된 마진 가이던스를 주목할 것으로 예상된다.

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