리닝, 커리 계약 비용 우려에 5.8% 하락

리닝(02331.HK)이 농구 스타 스테픈 커리와의 장기 전략적 파트너십 발표 후 5.8% 하락한 HKD 17.31을 기록했다. 투자자들은 단기 비용 부담과 장기적인 브랜드 가치 상승 효과 사이에서 저울질하는 모습이다.

골드만삭스 애널리스트들은 보고서에서 "이번 파트너십은 중장기적으로 리닝의 브랜드 파워에 큰 이점을 제공할 것이나, 단기적으로 추가 비용이 발생해 마진 회복 경로에 부담이 될 수 있다"고 분석했다. 골드만삭스는 매수 의견을 유지하며 12개월 목표주가를 HKD 26.7로 제시, 현재 주가 대비 54%의 상승 여력이 있다고 전망했다.

이날 주가는 장중 HKD 17.09까지 하락했으며, 거래량은 1,620만 주에 거래대금은 HKD 2억 8,400만 달러를 기록했다. 공매도 비중은 전체 거래량의 38.4%인 HKD 3억 2,700만 달러를 차지했다. 이번 하락은 지난 6월 2일 3% 가까이 하락한 데 이어 추가된 것으로, 투자자들 사이에서 단기 수익에 미칠 영향에 대한 논쟁이 반영된 모습이다.

리닝은 커리의 개인 브랜드에 대한 제품 개발, 채널 확대 및 글로벌 포지셔닝의 전적인 책임을 맡게 되며, 제품 라인은 농구와 골프에서 라이프스타일 및 트레이닝 카테고리로 확장된다. 골드만삭스는 포괄적인 제품 매트릭스 구축에 일반적으로 15~18개월이 소요된다며 올해 의미 있는 수익 기여는 없을 것이라고 경고했다. 커리와 관련된 계약 상각 비용 및 연구개발비는 2026년부터 시작되지만, 골드만삭스는 광고 및 판촉 비용이 2026년 매출의 12%를 차지할 것으로 예상, 이는 감당 가능한 수준이라고 평가했다.

골드만삭스에 따르면 이 중국 스포츠웨어 업체의 국내 농구 사업은 압박을 받고 있으며, 2026년 1분기 매출은 전년 대비 감소했고 2분기에는 감소폭이 확대됐다. 중국 농구 시장은 올해 초부터 구조적으로 둔화된 상태를 유지하고 있어, 커리 파트너십이 글로벌 확장의 새로운 길을 열어주더라도 매출 성장 잠재력이 제한될 수 있다.

이번 파트너십은 리닝이 커리의 글로벌 영향력을 활용해 새로운 세대의 젊은 소비자를 사로잡고 중국을 넘어 확장하려는 이정표적인 계약이다. 올림픽 체조 선수 출신 리닝이 설립한 이 회사는 세계 2위 스포츠웨어 시장에서 글로벌 거인 나이키, 아디다스는 물론 국내 경쟁사인 안타 스포츠와도 경쟁하고 있다.

이번 하락으로 리닝 주가는 연중 최저 수준에 근접하며 지지선을 테스트받고 있다. 투자자들은 단기 비용과 장기 브랜드 가치 사이에서 저울질하고 있다. 향후 주가 모멘텀은 중간 실적 발표가 될 것이며, 투자자들은 국내 농구 부문의 안정화 조짐과 커리 제품 파이프라인에 대한 업데이트를 주목할 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.