- 5월 21일 리서치 노트에 따르면 맥쿼리는 투자자들에게 비트코인 ETF 비중을 줄이고 스테이블코인 발행사인 서클(Circle)을 선호할 것을 권고했습니다.
- 이러한 움직임은 기관의 전략이 암호자산 직접 보유에서 생태계의 핵심 인프라 투자로 전환될 수 있음을 시사합니다.
- 이번 권고는 현물 비트코인 ETF 시장이 치열한 수수료 경쟁과 참여자 증가에 직면함에 따라 기업들이 더욱 차별화된 전략을 모색하는 과정에서 나왔습니다.
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맥쿼리, 5월 21일 메모에서 비트코인 ETF보다 서클(Circle) 선호
(P1) 금융 서비스 거대 기업인 맥쿼리는 5월 21일 리서치 노트를 통해 기관 고객들에게 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 스테이블코인 발행사인 서클(Circle)로 포트폴리오를 전환할 것을 권고했습니다. 이러한 중대한 전략적 변화는 직접적인 자산 노출보다 암호화폐의 핵심 인프라를 우선시할 것을 시사합니다.
(P2) 화요일 발표된 보고서에는 "이번 권고는 기관 투자자들이 암호화폐 관련 포트폴리오 배분을 생각하는 방식에 있어 주목할 만한 변화를 시사한다"고 명시되어 있습니다. 이 보고서는 이러한 움직임을 혼잡한 트레이딩에서 디지털 자산 생태계의 성장에 따른 '곡괭이와 삽' 전략으로의 피벗으로 규정했습니다.
(P3) 이 노트는 1,020억 달러 규모의 USDC 스테이블코인 발행사인 서클을 이러한 인프라 접근 방식의 주요 수혜자로 꼽았습니다. 비트코인 ETF가 직접적인 가격 노출을 제공하는 반면, 서클에 대한 투자는 온체인 거래의 성장과 달러 연동 안정 자산에 대한 수요 증가에 베팅하는 것입니다. 서클의 USDC는 테더의 USDT에 이어 공급량 기준 두 번째로 큰 스테이블코인입니다.
(P4) 이러한 피벗은 한때 열광적이었던 현물 비트코인 ETF 시장의 냉각을 반영합니다. 10개 이상의 펀드가 자산을 두고 경쟁하면서 수수료 인하 경쟁이 치열해졌고, 신규 및 기존 업체들이 두각을 나타내기 어려워졌습니다. 기관 자본의 재배분 가능성은 비트코인 ETF로부터의 유출을 유발하는 동시에 서클과 같은 기업의 주식에 대한 수요를 높일 수 있습니다.
대안 검색을 촉발하는 ETF 수수료 전쟁
맥쿼리의 권고는 단순히 진공 상태에서 나온 것이 아닙니다. 현물 비트코인 ETF의 경쟁 환경은 점점 더 가혹해지고 있으며, 분석가들은 이 요인이 자산 운용사들의 전략적 재고를 강요하고 있다고 믿습니다. 이는 최근 트럼프 미디어(Trump Media)가 현물 비트코인 ETF 신청을 철회하기로 결정한 것에서 여실히 드러납니다.
분석가들은 구조적 문제보다는 시장의 현실을 지적했습니다. 노바디우스 웨슬 매니지먼트(NovaDius Wealth Management)의 사장인 네이트 게라시(Nate Geraci)는 "현물 비트코인 ETF 수수료가 이미 14bp(0.14%)까지 낮아진 상황에서 트루스 소셜 비트코인 ETF는 사실상 가망이 없었을 것"이라고 말했습니다. 0.14% 수수료 수준의 상품을 출시한 모건 스탠리와 같은 거대 기업의 등장은 진입 장벽을 크게 높였습니다.
블룸버그 인텔리전스 ETF 분석가인 제임스 세이파트(James Seyffart)는 치열한 경쟁이 차별화된 상품을 더욱 매력적으로 만든다고 언급했습니다. 그는 트럼프 미디어의 철회 사유에 의문을 표하면서도 "정말 14번째 현물 비트코인 ETF가 필요할까요? 하지만 더 차별화될 수 있는 상품은 의미가 있습니다"라고 결론지었습니다. 맥쿼리가 서클에 집중하는 것은 이러한 차별화된 전략이 실행되고 있는 한 예로 보입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
