삼성전자 실적 실패에 메모리 주가 7% 급락, 섹터 전반 매도세 확산

삼성전자의 실적 실패가 메모리 주가 7% 급락을 촉발하며, 섹터 전반에서 수십억 달러의 시장 가치가 증발했다.

마이크론 테크놀로지, 샌디스크, 웨스턴디지털 등 메모리 칩 주식은 화요일 오전 장에서 약 7% 하락하며 전날의 반등세를 반전시켰다. 이는 삼성전자의 실적 발표가 반도체 메모리 시장의 공급 과잉 우려를 다시 불러일으킨 데 따른 것이다.

"삼성의 실적은 시장이 두려워했던 바를 확인시켜 줬습니다. 즉, 메모리 수요 증가세가 공급 조정 속도보다 빠르게 둔화되고 있다는 점입니다,"라고 Edgen의 반도체 애널리스트 레이첼 김이 말했다. "이제 관건은 이것이 일시적 조정인지, 정점인지입니다."

마이크론은 8% 하락한 1,061.44달러, 샌디스크는 10% 급락한 2,051.10달러, 웨스턴디지털은 7% 하락한 595.81달러를 기록했다. 이러한 매도세는 마이크론의 기록적인 회계 3분기 실적(매출 전년 동기 대비 345.7% 급증한 415억 달러, 비일반회계기준 주당순이익 25.11달러, 총마진 84.6%)에도 불구하고 나타났다. 회사는 4분기 매출 500억 달러를 가이던스로 제시했다. 그러나 주가는 6월 고점인 1,254.81달러 대비 거의 20% 하락했다.

이번 매도세는 올해 메모리 주식을 타고 세 자릿수 수익률을 올린 투자자들에게 중요한 의문을 제기한다. 마이크론은 연초 대비 305%, 샌디스크는 858%, 웨스턴디지털은 271% 급등했다. DRAM 가격이 4년간 700% 상승한 가운데, Citrini Research는 하이퍼스케일러와 엔비디아 서버 파트너 등 대형 구매자들이 메모리 소비를 줄일 수밖에 없어 수요가 약화될 가능성이 있다고 경고했다. 지난주 캘리포니아에서 삼성, SK하이닉스, 마이크론이 DRAM 공급을 담합했다는集体 소송이 제기되면서 법적 리스크도 추가됐다.

삼성의 지표 역할

세계 최대 메모리 칩 제조사인 삼성전자의 실적은 전체 섹터의 지표 역할을 한다. 이번 실적 실패는 절대 매출액이 여전히 높은 수준이지만, 메모리 가격 상승의 가파른 속도가 둔화될 수 있음을 시사했다. Roundhill Memory ETF도 메모리 및 스토리지 주식 바스켓이 전반적인 매도세를 따라가면서 하락했다.

마이크론 경영진은 반대 주장을 펴왔다. CEO 산제이 메로트라는 투자자들과의 실적 컨퍼런스콜에서 최소 2027년까지 타이트한 시장 상황이 지속될 수 있으며, 중기적으로 회사는 고객 수요의 50%에서 2/3만 충족할 수 있다고 말했다. 업계의 새로운 생산 설비는 2027년 이후에나 가동될 예정이어서 구조적 공급 부족이 발생해 가격을 높게 유지할 수 있다는 설명이다.

내부자 매도, 강세론 복잡하게 만든다

내부자 매도 패턴은 추가적인 경계 신호를 더한다. 메로트라 CEO는 지난 24개월간 마이크론 주식 1억 달러 이상을 매도했으며, 여기에는 6월 26일 하루에만 1,128~1,192달러 가격대에서 4,630만 달러어치를 매도한 것이 포함된다. 모든 매도는 AI 주도 랠리가 가속화되기 전인 1월에 수립된 사전 설정 10b5-1 거래 계획에 따라 실행됐다. 그럼에도 지난 1년간 36건의 내부자 매도 거래 중 단 한 건의 마이크론 내부자도 공개 시장에서 주식을 매수하지 않았다.

이번 주 거시적 배경도 적대적으로 돌아섰다. 클리블랜드 연은의 금리 인상 가능성 발언과 함께, 케빈 워시 신임 연준 의장이 비둘기파적 안도감을 주지 않으면서 금리 인상 기대치가 높아졌다. 칩 종목들은 AMD와 엔비디아 등 GPU 제조사를 포함한 광범위한 반도체 복합체 전반에 걸친 매도세의 직격탄을 맞았다.

마이크론은 선행 주가수익비율 7배로 거래되며 반도체 업계 동종사 대비 큰 할인율을 보이고 있다. 엔비디아는 선행 주가수익비율 약 30배를 기록 중이다. 애널리스트 컨센서스 목표주가 1,486달러는 현재 수준 대비 40% 상승 여력을 시사하며, 매수 의견 31개, 강력 매수 의견 9개를 받고 있다. 그러나 낙관적인 애널리스트 목표주가와 내부자 행동 간의 격차는 그 어느 때보다 커져, 투자자들은 메모리 사이클의 지속성과 이를 가장 잘 아는 사람들의 행동 사이에서 저울질을 해야 하는 상황이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.