메타의 클라우드 계획, AI 지출이 7100억 달러를 초과했을 가능성 시사

메타의 AI 컴퓨팅 역량 임대 계획은 투자자들이 우려했던 바를 확인시켜 줬다. 즉, 업계가 과잉 투자했을 가능성이다.

메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.)는 자사의 인공지능 인프라를 임대해주는 클라우드 컴퓨팅 사업을 개발 중이다. 이는 소셜미디어 거대 기업이 1250억 달러 이상 규모의 데이터센터 구축을 과도하게 진행했을 수 있음을 확인시켜 주는 행보다. 회사는 아직 상용 제품, 가격 정책, 서비스 수준 계약 또는 출시 일정을 확정하지 않았다.

"우리는 아직 그렇게 하지 않았습니다. 왜냐하면 컴퓨팅에 대한 활용처가 있다고 생각하기 때문입니다"라고 마크 저커버그 최고경영자는 5월 연례 주주총회에서 말했다. "하지만 분명히, 우리가 과잉 구축했다고 느끼는 시점이 온다면 그것은 우리가 가진 선택지 중 하나입니다."

메타는 2026년 자본지출 전망치를 1250억~1450억 달러로 상향 조정했으며, 그 이유로 부품 가격 인상과 추가 데이터센터 비용을 꼽았다. 번스타인 리서치(Bernstein Research)의 애널리스트 매디슨 레자에이(Madison Rezaei)에 따르면, 회사는 현재 약 20기가와트의 컴퓨팅 역량을 보유하고 있으며 향후 몇 년간 추가로 14GW가 가동될 예정이다. 그는 이 네트워크의 규모가 "클라우드 제공업체들의 인프라와 손쉽게 견줄 수 있다"고 평가했다.

4대 하이퍼스케일 기업(메타, 마이크로소프트(Microsoft Corp.), 아마존닷컴(Amazon.com Inc.), 구글 모회사 알파벳(Alphabet Inc.)) 중 어느 곳이든 AI 지출을 축소할 수 있다는 전망은 기술주 전반에 걸친 광범위한 매도세를 촉발했다. 필라델피아 반도체 지수는 이틀 동안 11% 하락했으며, SK하이닉스(SK Hynix Inc.)와 마이크론 테크놀로지(Micron Technology Inc.)는 각각 17%와 15% 급락했다. 데이터센터용 발전기를 판매하는 캐터필러(Caterpillar Inc.)는 10% 하락했다. 같은 기간 나스닥 종합지수는 약 2% 포인트 하락했다.

7100억 달러의 질문

비저블 알파(Visible Alpha)의 컨센서스 추정치에 따르면, 4대 하이퍼스케일 기업의 6월 결산 분기 합산 자본지출은 전년 동기 대비 74% 급증한 1680억 달러를 기록했다. 월스트리트는 이들 기업이 올해 총 7100억 달러를 지출할 것으로 전망하며, 일부 애널리스트들은 2027년에는 이 수치가 1조 달러에 달할 수 있다고 예측한다. 다만 이는 올해 예상되는 성장률의 대략 절반 수준이다.

메타는 매출 기준으로 4개사 중 가장 작지만, AI 투자에서는 가장 공격적이다. 회사는 올해 매출의 절반 이상을 자본 투자에 지출할 것으로 예상되며, 이는 상장 이후 처음으로 잉여현금흐름을 마이너스 영역으로 밀어넣을 가능성이 높다. 저커버그는 고급 AI를 개발하기 위해 메타 슈퍼인텔리전스 랩(Meta Superintelligence Labs)이라는 부서를 설립했다.

이러한 지출은 기술 공급망 전반에 영향을 미치고 있다. S&P 글로벌 마켓 인텔리전스(S&P Global Market Intelligence)에 따르면, 반도체 기업만 현재 S&P 500 전체 시가총액의 약 18%를 차지하며, 5년 전 약 5%에서 크게 증가했다. 엔비디아(Nvidia Corp.), 브로드컴(Broadcom Inc.), 어드밴스드 마이크로 디바이시스(Advanced Micro Devices Inc.), 인텔(Intel Corp.) 모두 블룸버그의 메타 클라우드 계획 보도 이후 이틀간의 매도세 속에서 하락했다.

클라우드 사업이 의미하는 바

메타는 아마존 웹 서비스(Amazon Web Services), 마이크로소프트 애저(Microsoft Azure), 구글 클라우드(Google Cloud)가 10년 넘게 기업용 클라우드 서비스를 판매해 온 시장에 진출하게 된다. 잉여 용량을 임대한다는 것은 메타가 자체 제품, 모델, 광고 사업이 필요로 하는 것보다 더 많은 인프라를 구축했다는 사실을 사실상 인정하는 셈이다.

회사는 이미 아시아태평양 지역에 데이터센터 활동을 전개 중이며, 싱가포르 시설을 글로벌 데이터센터 목록에 포함시키고 6월에는 릴라이언스 인더스트리(Reliance Industries)와 인도 잠나가르에 168MW 규모의 AI 데이터센터를 임대하는 계약을 발표했다. 두 시설 모두 외부 클라우드 서비스를 지원하는 것으로 확인되지 않았으며, 메타는 아직 지역별 클라우드 리전, 데이터 보관 옵션, 기업 규정 준수 문서를 발표하지 않았다.

투자자들에게 남은 질문은 잉여 용량 임대가 계속되는 대규모 지출에 대한 단기적인 상쇄 수단인지, 아니면 AI 투자 사이클이 정점에 도달했음을 의미하는지 여부다. "메타는 AI 경쟁에서 물러나는 것이 아니라, 초기의 공격적인 역량 확보를 전략적 가치 창출 옵션으로 전환하고 있는 것"이라고 제프리스(Jefferies)의 애널리스트 브렌트 틸(Brent Thill)은 분석했다. 키뱅크 캐피털 마켓(KeyBanc Capital Markets)의 저스틴 패터슨(Justin Patterson)은 "메타가 자본지출 사이클을 시작할 당시의 원래 AI 목표에 비해 MSL의 야망 범위가 축소되었을 가능성이 있다"고 말했다.

올해 약 3% 상승한 메타 주식은 선행 주가수익비율(PER) 약 22배에 거래되고 있다. 회사는 이달 말 2분기 실적을 발표할 예정이며, 투자자들은 지출 계획에 변화가 있을지 신호를 찾을 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.