모건스탠리, AI 업그레이드 사이클에 애플 목표가 360달러로 상향

모건스탠리는 애플(AAPL)의 목표 주가를 기존 330달러에서 360달러로 상향 조정했다. 세계개발자회의(WWDC)에서 공개된 새로운 인공지능 기능이 수년에 걸친 하드웨어 업그레이드 사이클을 촉발할 것이라는 분석이다.

모건스탠리의 애널리스트 에릭 우드링은 화요일 보고서에서 "WWDC 2026은 애플의 AI 로드맵에서 뚜렷한 진전을 보여주었고, 우리가 예상했던 것보다 이른 수익화 기회를 시사했지만, 애플 인텔리전스의 개선은 단거리 질주가 아닌 마라톤이 될 것임을 보여주었다"고 밝혔다. 해당 투자사는 비중확대 의견을 유지했다.

새로운 AI 기반 시리는 통합 메모리 12GB를 필요로 하며, 이 하드웨어 기준은 약 13억 대의 기존 아이폰이 업그레이드된 어시스턴트와 호환되지 않음을 의미한다. 우드링은 전 세계 13억 대 이상의 활성 기기 중 약 8억 5,000만 대가 애플 인텔리전스를 전혀 지원할 수 없다고 분석했다. 그는 2년 동안 약 5억 대의 아이폰 출하를 전망했다.

애플 주가는 WWDC 기조연설 이후인 화요일 3% 이상 하락하며 사상 최고치를 기록했던 랠리에서 후퇴했다. 360달러 목표가는 월요일 종가인 301.54달러 대비 약 20%의 상승 여력을 의미한다. 애플은 회계연도 2분기 매출 1,112억 달러와 희석주당순이익 2.01달러를 기록하며 8분기 연속 EPS 서프라이즈를 달성했고, 1,000억 달러 규모의 새로운 자사주 매입 프로그램을 승인했다.

분석가는 새로운 애플 인텔리전스 기능이 2027년 서비스 매출 성장률을 10% 이상으로 끌어올리고 제품 매출 성장률을 10% 중반대로 견인할 것으로 예상한다. 클린 업 기능과 공간 재구성을 포함한 사진 편집 도구는 "가장 명확한 단기 수익화 기회"라고 우드링은 적었다. 그는 애플이 늦어도 올 가을에는 새로운 아이클라우드 가격 체계를 도입해 구형 기기에서 컴퓨팅 한도를 초과하는 사용자로부터 추가 수익을 확보할 수 있다고 말했다.

모건스탠리는 아이폰 12가 출시된 2020년 이후 평균 아이폰 사용자의 기기 보유 기간이 약 4.5년이라고 추정한다. 12GB 메모리를 요구하는 AI 기능은 애플 인텔리전스를 지원할 수 있는 기기와 그렇지 않은 기기를 사실상 구분하며, 이는 5G 시대 이후 가장 중요한 업그레이드 촉매제가 될 것이라고 분석했다.

이러한 업그레이드 전망은 애플의 서비스 주도 성장 모델이 시장이 가격에 반영하고 있는 것보다 더 빠르게 가속화될 수 있음을 시사한다. 투자자들은 향후 분기별 애플의 아이폰 출하량 데이터와 서비스 매출 성장률을 주목하며 이 사이클이 현실화되고 있는지 확인할 것으로 보인다.

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