나티시스, 금 목표가 $4,600 유지… 중앙은행 매수 확대 전망

나티시스(Natixis SA)는 중앙은행들이 사상 최고치인 5,500달러 이상에서 가격이 조정된 후 매수를 가속화할 것으로 예상하며 연말 금 목표가를 온스당 4,600달러로 유지했다.

"사상 최고치에서의 하락에도 불구하고 금의 구조적 동인은 여전히 유효하다"고 나티시스의 귀금속 선임 애널리스트 버나드 다흐다(Bernard Dahdah)는 보고서에서 밝혔다.

세계금협회(WGC)에 따르면 공식 기관들은 현재 3만 6,000톤 이상의 금을 보유하고 있으며, 이는 1975년 이후 최고 수준이다. 중앙은행들은 지난 4년간 연평균 1,000톤을 매수했으며, 이는 이전 10년의 거의 두 배에 달하는 속도다.

유럽중앙은행(ECB) 데이터에 따르면 금의 공식 준비자산 비중은 27%로 상승하며 1996년 이후 처음으로 22%에 그친 미 국채를 추월했다. 가격의 다음 촉매제는 WGC가 차기 분기 중앙은행 설문조사를 발표하는 8월 초에 나올 수 있다.

중앙은행, 달러에서 준비자산 전환 가속화

OMFIF에 따르면, 2022년 우크라이나 침공 이후 서방 정부들이 해외에 보관된 러시아 준비자산 약 3,000억 달러를 동결하면서 금 매수 러시에 탄력이 붙었다. 이 조치는 달러 표시 자산이 금융 제재에 취약함을 부각시켰고, 준비자산 관리자들은 거래상대방 위험이 없는 실물 금으로 눈을 돌리게 했다.

약 10조 달러를 운용하는 90개 중앙은행, 국부펀드, 공적연금기금을 대상으로 한 설문조사에 따르면, 향후 10년간 달러 보유를 줄일 계획인 관리자가 늘릴 계획인 관리자보다 더 많아졌다 — 이는 설문조사 13년 역사상 처음으로 균형이 뒤집힌 것이라고 OMFIF는 보도했다. 응답자의 거의 80%는 글로벌 금융 시스템이 더욱 다극화되어 단일 통화가 지배하지 않게 될 것으로 예상했다.

IMF에 따르면 달러는 여전히 할당된 준비자산의 56.77%를 차지하지만, 이는 1990년대 후반 70% 이상에서 하락한 수치다. OMFIF 설문조사에 따르면 순 기준으로 준비자산 관리자의 30%가 향후 1~2년 내에 금을 추가할 계획이다.

금 랠리, 소매 및 기관 수요 유입

WGC에 따르면 중국, 인도, 튀르키예, 러시아, 카자흐스탄이 최근 공식 금 매수 물결을 주도했다. 또한 점점 더 많은 중앙은행들이 지정학적 불확실성에 대한 우려가 고조됨에 따라 국내 금 보관을 늘리는 한편 해외 금고 위치를 다각화하고 있다.

세계금협회의 2026년 중앙은행 금 보유량 설문조사에 따르면, 준비자산 관리자의 89%는 향후 1년간 글로벌 중앙은행의 금 보유량이 계속 증가할 것으로 예상했으며, 기록적인 45%는 자체 보유량을 늘릴 계획이라고 밝혔다. 거의 83%는 향후 5년간 금이 전체 준비자산에서 차지하는 비중이 확대될 것이라고 믿고 있다.

온스당 4,600달러의 금 가격은 여전히 올해 초 기록한 사상 최고치인 5,500달러를 크게 밑돈다. 시장 데이터에 따르면 금은 달러 강세에도 불구하고 2026년에 약 3% 상승했다. COMEX 금 선물은 가격 발견의 주요 벤치마크로 남아 있으며, LBMA 고정 가격은 실물 결제를 위한 일일 기준 가격을 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.