노보 노디스크, 54.6% GLP-1 점유율로 바이킹의 비만치료제 도전 압도

노보 노디스크는 오젬픽(Ozempic)과 위고비(Wegovy)를 통해 글로벌 GLP-1 시장의 54.6%를 점유하고 있지만, 바이킹 테라퓨틱스는 승인된 제품이 없으며 2026년 손실이 47% 확대될 것으로 예상된다.

Zacks 투자 연구소의 분석에 따르면 "노보 노디스크는 가격 압박과 경쟁 심화라는 단기적 역풍에도 불구하고 여전히 더 강력한 투자 선택"이라며 "블록버스터 GLP-1 의약품의 확립된 포트폴리오와 다양한 후기 임상 파이프라인이 여러 성장 동력을 제공한다"고 평가했다.

Zacks 컨센서스 추정치에 따르면 노보 노디스크의 2026년 매출은 전년 대비 약 2.45% 감소하고 EPS는 13.64% 하락할 전망이다. 2026년 EPS 추정치는 지난 60일 동안 상향 조정되는 추세를 보였다. 바이킹 테라퓨틱스의 2026년 주당 손실은 47.34% 확대될 것으로 예상되며, 손실 추정치도 같은 기간 확대됐다. 연초 이후 NVO 주가는 5.5% 하락한 반면, VKTX 주가는 8.2% 상승했다. 같은 기간 업종 수익률은 11.7%를 기록했다.

이번 비교는 확립된 제약 대기업과 고위험·고수익 바이오테크 기업 간의 대비를 극명하게 보여준다. NVO는 장부가 대비 6.75배, VKTX는 8.8배에 거래되고 있다. 바이킹의 주요 후보물질 VK2735는 두 건의 임상 3상 시험(VANQUISH-1 및 VANQUISH-2)을 진행 중이며, 데이터는 2027년까지 나오지 않을 전망이어서, 주가의 단기 궤적은 2026년 3분기에 발표될 유지 용량 데이터에 달려 있다.

위고비 정제, 처방 300만 건 돌파

노보 노디스크는 세마글루타이드 포트폴리오 전반에 걸쳐 적응증 확대를 추진해 왔다. 지난해 12월 말, FDA는 비만 및 심혈관 질환에 대한 25mg 경구용 세마글루타이드(위고비 정제)를 승인했으며, 1월 출시 이후 처방 건수가 300만 건을 넘어섰다. FDA는 또한 제2형 당뇨병 성인 환자를 대상으로 경구용 오젬픽(1.5mg, 4mg, 9mg)을 승인했다. 더 높은 용량인 25mg 정제에 대한 보충 신청이 검토 중이며, 2026년 말까지 결정이 예상된다.

회사는 위고비의 후속 약물인 카그리세마(CagriSema) 주사제에 대해 비만 적응증으로 규제 신청을 제출했다. 중간 단계 자산인 아미크레틴(amycretin)은 2상 시험에서 강력한 체중 감량 효능을 입증했으며, 3상에 진입할 예정이다. GLP-1 외에도 노보 노디스크는 희귀 질환 프랜차이즈를 구축 중이며, 혈우병 A 및 B 치료제 알헤모(Alhemo)에 대해 미국과 EU 승인을 획득했다. 회사는 최근 FDA로부터 경구용 GLP-1 약물 오포글리프론(orforglipron, Foundayo)의 승인을 받은 일라이 릴리와의 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 이는 NVO의 위고비 정제와 직접 경쟁한다.

바이킹, 2027년 임상 3상 데이터 발표 예정

바이킹 테라퓨틱스는 지난해 VK2735 피하 주사제에 대한 두 건의 임상 3상 시험을 시작했다. VANQUISH-1은 제2형 당뇨병이 없는 비만 성인 약 4,500명을 등록했으며, VANQUISH-2는 제2형 당뇨병 환자 약 1,000명을 등록했다. 두 시험 모두 등록을 완료했지만, 데이터는 2027년까지 나오지 않을 전망이다. 회사는 2026년 후반에 경구 제형의 후기 단계 연구를 시작할 예정이다.

바이킹은 최근 두 번째 비만 후보물질인 VK3019(이중 아밀린 및 칼시토닌 수용체 작용제)를 1상 시험에 진입시켰다. VK2735와 달리 VK3019는 아밀린과 칼시토닌 수용체를 활성화하도록 설계되어 단독 요법 및 기존 체중 감량 약물과의 병용 요법 모두에서 사용될 수 있는 잠재력을 지닌다. 회사는 2026년 3분기에 피하 주사 유지 용량 데이터를 발표한 후, 2027년 상반기에 경구 유지 용량 데이터를 발표할 예정이다.

투자자에게 노보 노디스크는 안정적인 현금 흐름과 글로벌 규모를 갖춘 검증된 상업용 프랜차이즈를 제공하는 반면, 바이킹 테라퓨틱스는 임상 단계 혁신 기업의 잠재적 상승 여력에 대한 투자 기회를 제공한다. NVO의 주요 촉매제는 카그리세마 규제 결정과 2026년 말까지의 25mg 경구용 오젬픽 FDA 결정이다. VKTX의 경우, 2026년 3분기 유지 용량 데이터가 2027년 임상 3상 결과 발표 이전의 주요 변곡점이 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.