엔비디아, 200달러 아래로 하락…AI 거래가 매그니피센트7에서 메모리·칩 생태계로 이동

엔비디아가 6월 말 200달러 아래로 하락하며 올해 나스닥 종합지수를 하회하고 있다. 인공지능 거래가 매그니피센트7에서 메모리 및 칩 생태계 종목으로 이동하는 양상이다.

"순환 압력은 실제지만 일시적이라고 본다"고 모틀리풀의 기고가 마이카 지머먼은 말했다. "AI 컴퓨팅에서 돈을 벌어들이는 기업들은 사라지지 않을 것이다."

엔비디아 주가는 2023년 239%, 2024년 171% 상승한 데 이어 지난해 39% 올랐다. 지난 12개월간 약 35% 상승했지만, 연초 대비 상승률은 약 6%에 그치며 나스닥 종합지수를 하회하고 있다. CNN이 추적하는 67명의 애널리스트 중 94%가 매수 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 300달러로 현재 200달러 부근의 주가 대비 약 50%의 상승 여력을 시사한다.

이러한 순환은 엔비디아가 AI 최전선 투자처로서의 지위를 위협받게 만들고 있다. 메모리 제조업체 시게이트 테크놀로지는 지난 1년간 648% 급등했으며, 인텔은 2025년 저점 대비 600% 이상 반등했다. 스페이스X의 6월 750억 달러 규모 IPO는 AI 인프라 기업으로 흘러들어갔을 기관 자본을 흡수하며, 6월 5일 나스닥이 하루 만에 4.18% 폭락하는 데 일조했다.

AI 거래, 매그니피센트7에서 메모리 주식으로 이동

매그니피센트7은 더 이상 투자자들이 선호하는 AI 플레이가 아니다. 배차트에 따르면 스페이스X는 로켓 및 인터넷 연결 기업이라기보다 AI 거대 기업으로 자리매김하고 있다. 캐시 우드조차 스페이스X에 대한 익스포저를 확보하기 위해 테슬라 주식 일부를 매도했다.

메모리 기업들의 주가는 올해 급등했다. 시게이트는 3분기(회계연도 기준) 매출 31억 1000만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 44% 증가했고, 비일반회계기준(non-GAAP) 총마진은 47%, 잉여현금흐름은 9억 5300만 달러를 기록했다. 회사는 4분기 매출이 약 34억 5000만 달러에 달할 것으로 전망했다. 데이브 모슬리 최고경영자는 시게이트가 "AI 애플리케이션이 데이터 창출을 증폭시키고 지속적인 스토리지 수요를 뒷받침하면서 새로운 구조적 성장 시대에 접어들고 있다"고 말했다.

다른 칩 생태계 기업들도 수혜를 입고 있다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD), 램 리서치, 어플라이드 머티어리얼즈는 올해 S&P 500 상승률 상위 종목에 이름을 올렸다. 약 1년 전까지 생존을 위한 싸움을 벌이며 주가가 다년래 최저치를 기록했던 인텔은 일련의 긍정적 전개에 힘입어 2025년 저점 대비 600% 이상 반등했다.

스페이스X IPO, 순환 압력 가중

스페이스X는 미국 역사상 최대 규모의 IPO를 완료하며 1조 7500억 달러의 기업가치로 750억 달러를 조달했다. 앤트로픽은 약 9650억 달러의 기업가치를 목표로 300억 달러 규모의 IPO를 비공개 신청했으며, 오픈AI는 내년에 IPO를 추진할 것으로 예상된다.

IPO 배정을 받은 펀드 매니저들은 기존 포지션을 매도해 자금을 마련하며, 자신들이 매수하는 종목과 가장 유사한 AI 및 기술주를 매도하는 경향이 있다. 나스닥은 스페이스X가 IPO 가격을 확정하기 전주인 6월 5일 4.18% 하락하며 2025년 4월 이후 최악의 하루를 기록했다. 고용보고서가 헤드라인을 장식했지만, 금융 평론가 마크 헐버트의 분석에 따르면 헤지펀드들은 스페이스X를 포트폴리오에 편입하기 위해 고평가된 칩 종목과 AI 인프라 기업을 매도하고 있었다.

앤트로픽과 오픈AI가 향후 12개월 내에 IPO를 진행할 경우, 동일한 메커니즘이 다시 작동해 엔비디아, AMD 및 기타 AI 인프라 기업에 추가 압력을 가할 수 있다. S&P 500은 최소 1년간 스페이스X, 앤트로픽, 오픈AI를 편입하지 않을 예정이지만, 나스닥은 5월 규정을 개정해 메가캡 IPO가 상장 15일 이내에 나스닥-100에 진입할 수 있도록 했다. 스페이스X는 거의 즉시 0.5%~1%의 비중을 차지할 것으로 예상되며, 이는 엔비디아 등 기존 최대 비중 종목들을 대체할 수 있다.

엔비디아는 기술 포트폴리오를 지속 확장 중이다. 6월 22일, 회사는 과학 컴퓨터용 베라 루빈 플랫폼을 출시하며 기본 배정밀도(double-precision) 성능과 엔비디아 CUDA-X 라이브러리를 결합했다. 또한 로봇공학 및 물리적 AI를 위한 안전 시스템인 엔비디아 할로스 포 로보틱스(Nvidia Halos for Robotics)를 공개했으며, 애질리티가 첫 고객이 됐다. 로스앨러모스 국립연구소의 새로운 슈퍼컴퓨터는 엔비디아 베라 CPU를 사용해 과학적 발견을 가속화할 예정이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.