온도, 토큰화 주식 20배 레버리지 무기한 선물 출시…RWA 시장 300억 달러 돌파

온도 퍼프스(Ondo Perps)는 트레이더가 토큰화된 주식을 레버리지 무기한 선물의 담보로 사용할 수 있게 해 암호화폐 파생상품과 실물자산(RWA)을 연결한다.

온도 파이낸스는 6월 온도 퍼프스를 공개 베타 버전으로 출시했다고 밝혔다. 적격 비미국 사용자들은 엔비디아, 테슬라, 애플, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 금, 은, US 100, US 500 등과 연동된 시장에서 연중무휴 24시간 거래가 가능하다.

"토큰화된 주식은 파생상품 레이어를 지원할 수 있을 만큼 충분한 규모와 유통망을 확보했습니다"라고 온도 대변인은 말했다. "온도 퍼프스는 트레이더가 별도로 스테이블코인이나 암호화폐를 예치할 필요 없이, 이들 자산을 직접 증거금으로 사용할 수 있는 최초의 자본 효율적 솔루션입니다."

이번 제품은 온도 글로벌 마켓(Ondo Global Markets)을 기반으로 구축됐다. 해당 플랫폼은 적격 비미국 사용자를 위한 토큰화된 주식 및 ETF 플랫폼으로, 8개월도 안 되어 총예치금(TVL) 10억 달러를 돌파했고 누적 거래량은 180억 달러를 넘어섰다. 온도는 현재 약 8억 7000만 달러 상당의 405개 자산으로 토큰화된 주식 카테고리에서 43.61%의 시장 점유율을 기록하며 선두를 달리고 있다고 회사 측은 전했다. 블록체인닷컴(Blockchain.com)은 6월 온도를 통해 173개의 새로운 토큰화된 주식과 ETF를 추가하며, 온도 기반 제공 자산을 이더리움, 솔라나, BNB 체인에서 총 430개 이상으로 늘렸다.

이번 출시는 더 넓은 범위의 토큰화된 실물자산(RWA) 시장이 사상 최고치를 경신하는 가운데 이뤄졌다. 코인데스크의 STAR 보고서에 따르면, 토큰화된 RWA 시가총액은 6월 1.75% 상승한 301억 달러를 기록, 월말 기준 사상 최고치를 경신했다. 토큰화된 주식은 6.64% 급등해 사상 최고치인 15억 3000만 달러를 기록하며 15개월 연속 성장세를 이어갔다. 토큰화된 주식의 온체인 거래량은 6월 145% 폭등해 사상 최고치인 38억 6000만 달러를 기록했다. 이는 SpaceX IPO에 힘입은 바가 크며, 토큰화된 SPCX는 한 달간 11억 9000만 달러의 거래량을 기록했다.

담보 모델이 바꾸는 수학

온도 퍼프스의 핵심 특징은 레버리지 수준이 아니라 담보 모델에 있다. 대부분의 암호화폐 무기한 선물 거래소는 스테이블코인이나 네이티브 암호화폐 자산을 증거금으로 요구한다. 그러나 온도 퍼프스는 토큰화된 증권(토큰화된 주식 및 ETF 포함)을 레버리지 포지션의 담보로 직접 사용할 수 있게 하며, 여러 포지션 간 크로스 마진도 지원한다.

이러한 설계는 온체인 파생상품과 이들이 참조하는 전통 시장 간의 격차를 좁힌다. 토큰화된 엔비디아 익스포저를 보유한 트레이더는 해당 포지션을 담보로 동일 플랫폼 내에서 나스닥 100에 대한 레버리지 숏 포지션을 열 수 있다. 마켓 메이커는 자신이 호가하는 동일한 실물 시장과 연동된 담보로 주식 퍼프스 익스포저를 헤지할 수 있어, 별도 시스템에 자산을 유휴 상태로 둘 필요가 줄어들면서 자본 효율성이 개선된다.

초기 제공 종목은 AAPL, AMD, AMZN, COIN, CRCL, GOOGL, HOOD, INTC, META, MSFT, MSTR, NFLX, NVDA, ORCL, PLTR, QQQ, TSLA 등 17개 주식과 금, 은이다. 프로토콜은 주식 분할 및 배당과 같은 기업 액션을 사용자를 위해 자동으로 처리한다. 미국 시민은 규제 요건으로 인해 플랫폼 사용이 제한된다.

토큰화된 주식 파생상품 경쟁 가열

온도는 이미 확고한 플레이어들이 존재하는 시장에 진입한다. 크라켄(Kraken)은 2월 110개국 고객을 대상으로 최대 20배 레버리지를 제공하는 최초의 규제된 토큰화된 주식 무기한 선물을 출시했다. 코인베이스(Coinbase)는 3월 뒤를 이어 적격 비미국 고객을 위한 무기한 주식 선물을 출시했으며, 주식 계약에는 10배, ETF 계약에는 20배 레버리지를 제공하고 USDC로 결제한다.

각 플랫폼은 담보 모델, 지원 자산, 규제 범위에서 차별화를 꾀하고 있다. 온도의 주요 차별점은 토큰화된 RWA가 암호화폐 자산에만 의존하지 않고 거래 담보로 직접 사용될 수 있다는 점이다. 회사는 초기 출시 이후 추가 주식, ETF, 원자재를 계획 중이라고 밝혔다.

리스크는 토큰화된 주식 퍼프스가 가격 결정과 유동성 측면에서 전통 시장 인프라에 의존한다는 점이다. 주식 가격은 실적, 거시경제 데이터, 기업 뉴스에 반응하며 전통 거래소가 닫혀 있을 때도 움직인다. 20배 레버리지 포지션은 변동성이 큰 기간 동안 가격 결정, 담보 평가, 헤징이 적시에 이루어지지 않으면 수익에서 청산으로 빠르게 전환될 수 있다. 일일 거래량, 미결제약정, 자금조달금리 안정성, 오더북 깊이 등의 초기 지표는 온도 퍼프스가 이미 확립된 무기한 선물 시장을 운영하는 대형 중앙화 거래소와 경쟁할 수 있을지 여부를 결정할 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.