온세미 Treo 플랫폼, 1000억 달러 규모 칩 시장에서 신규 자동차 수주로 주목

온세미의 Treo 플랫폼이 소프트웨어 정의 차량(SDV) 시장에서 입지를 넓히고 있다. 자동차 제조사들이 첨단 운전자 지원 시스템(ADAS)과 인포테인먼트 시스템을 위해 차량당 칩 탑재량을 늘리면서, 신규 자동차 고객 수주에도 성공했다.

온세미는 성명을 통해 "Treo 플랫폼이 소프트웨어 정의 차량에서 빠르게 채택되고 있으며, 신규 자동차 고객 수주와 높은 마진의 성장 잠재력을 확보했다"고 밝혔다.

이 플랫폼이 겨냥하는 시장은 프리미엄 모델 기준 차량당 반도체 탑재량이 1,000달러를 넘어선 것으로 업계는 추정한다. 자동차 제조사들은 무선(OTA) 업데이트 기능, 첨단 운전자 지원 시스템, 중앙 집중식 전자 아키텍처를 도입하며 반도체 수요를 늘리고 있다. 온세미의 Treo는 엔비디아의 Drive Orin 및 Thor 시스템온칩(SoC), 퀄컴의 Snapdragon Ride 플랫폼, 모빌아이의 EyeQ 제품군과 경쟁하는 세그먼트에 속한다. 이 세 제품은 자동차 컴퓨팅 시장에서 압도적인 점유율을 차지하고 있다.

맥킨지에 따르면 자동차 반도체 시장은 차량의 소프트웨어 의존도가 높아지면서 2030년까지 1,000억 달러를 돌파할 것으로 전망된다. 2025 회계연도 기준 약 70억 달러의 매출을 기록한 온세미에게 Treo 플랫폼은 전체 매출의 약 절반을 차지하는 자동차 부문에서 마진을 확대할 기회를 제공한다.

Treo의 경쟁 포지셔닝

온세미는 Treo 플랫폼이 전력 효율과 통합 측면에서 차별화된다고 밝혔다. 자동차 제조사들이 성능과 비용의 균형을 추구하는 자동차 칩 시장의 중간 영역을 타겟으로 한다. 반면 엔비디아의 Thor는 최대 2,000테라플롭스(TFLOPS)의 컴퓨팅 성능으로 고급 시스템을 겨냥하고, 모빌아이의 EyeQ6는 첨단 운전자 지원 시스템(ADAS) 부문에 초점을 맞춘다. 퀄컴의 Snapdragon Ride는 디지털 콕핏과 자율주행 애플리케이션 모두에 걸쳐 있다.

온세미의 접근 방식은 강력한 시장 지위를 보유한 전력 관리 및 센싱 분야의 전문성을 도메인 컨트롤러와 존 컨트롤러용 컴퓨팅 역량과 결합한 것이다. 회사는 내부 팹과 외부 파운드리 파트너를 혼합해 칩을 생산하며, 이는 일부 팹리스 경쟁사가 갖지 못한 공급망 유연성을 제공한다. Treo 플랫폼의 구체적인 공정 노드는 아직 공개되지 않았다.

마진 기회와 투자자 시사점

자동차 반도체 시장은 온세미의 산업용 및 전력 부문보다 높은 마진을 제공하기 때문에 Treo는 전반적인 수익성을 높일 잠재적 동력이 될 수 있다. 온세미는 제품 포트폴리오를 고부가가치 솔루션으로 전환하는 작업을 진행해 왔으며, Treo 플랫폼은 이러한 전략에 부합한다.

온세미 주가는 연초 대비 약 12% 상승했으며, 시가총액은 약 350억 달러를 기록 중이다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 약 22배에 거래되고 있다. 이는 엔비디아의 배수에는 미치지 못하지만 텍사스 인스트루먼트와 같은 전통적인 아날로그 칩 제조사보다는 높은 수준이다.

투자자에게 중요한 질문은 Treo가 디자인 승인 단계에서 생산 매출로 얼마나 빠르게 전환될 수 있느냐는 점이다. 자동차 설계 주기는 일반적으로 수주에서 양산까지 3~5년이 소요되므로, 현재 수주의 재무적 효과는 2027년 말이나 2028년에나 가시화될 수 있다. 온세미는 디자인 승인 건수나 플랫폼이 목표로 하는 총 가용 시장(TAM)을 공개하지 않았다. 만약 플랫폼이 회사의 기대대로 확장된다면, 온세미와 더 높은 P/E 배수를 가진 반도체 업체들 간의 밸류에이션 격차를 좁히는 데 도움이 될 수 있다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.