오픈AI, IPO 2027년으로 연기…소프트뱅크·골드만삭스 주가 하락

오픈AI가 기업공개(IPO)를 2027년으로 연기하면서, 최대 기업 후원사의 주가가 급락했다.

오픈AI가 기업공개를 2027년까지 연기하는 방향으로 가닥을 잡고 있다고 복수의 정통한 소식통이 전했다. 이 소식에 금요일 소프트뱅크그룹과 IPO 인수사들의 주가가 일제히 하락했다.

"조 단위 밸류에이션을 목표로 한다면 적절한 시점을 기다리는 것이 합리적이지만, 이는 동시에 현 시장이 AI 종목에 대해 충분한 수요를 갖추지 못했다는 자신감 부재의 신호이기도 하다"고 IPO 및 M&A 애널리스트 톰 브레넌은 분석했다.

챗GPT 개발사는 이달 초 미국 증권거래위원회(SEC)에 기밀 서류를 제출하며 늦어도 3분기나 4분기 상장을 목표로 해왔다. 자문사들은 두 가지 경로를 제시했다: 2027년까지 기다려 1조 달러 규모의 데뷔를 감행하거나, 더 빠른 상장을 위해 낮은 밸류에이션을 수용하는 것이다. 최고경영자 샘 올트먼은 밸류에이션 인하에 대해 "논의 대상이 아니다"라고 선을 그었다고 뉴욕타임스가 보도했다. 회사의 최근 비공개 밸류에이션은 8520억 달러로, 지난해 약 130억 달러의 매출과 210억 달러의 순손실을 기록한 후 산출된 수치다.

이번 IPO 연기는 많은 투자자들이 2026년 최대어로 꼽았던 상장 건을 무산시키며 AI 기업 상장 파이프라인을 재편할 전망이다. 오픈AI의 주요 후원사인 소프트뱅크그룹은 금요일 뉴욕 거래에서 최대 4.9% 하락했으며, IPO를 주관하는 골드만삭스그룹과 모건스탠리도 각각 4.9%, 4.2% 하락했다.

이번 연기는 더 넓은 기술주 IPO 시장이 혼란을 겪는 가운데 나왔다. 지난 6월 12일 850억 달러 규모의 역대급 데뷔와 함께 상장해 기업가치 2조 7700억 달러를 인정받은 스페이스X는 주가가 225달러 선에서 153달러로 하락하며 일론 머스크의 트릴리어네어(조만장자) 지위를 위협받고 있다. 오픈AI의 최대 라이벌인 앤트로픽은 지난 6월 1일 SEC에 기밀 신청서를 제출했으며, 블룸버그 통신에 따르면 이르면 10월 IPO를 검토 중이다. 클로드 개발사는 지난 5월 말 9650억 달러 밸류에이션으로 자금을 조달하며 처음으로 오픈AI의 비공개 밸류에이션을 추월했다.

정부, GPT-5.6 출시 단계적 제한

한편, 미국 정부가 오픈AI에 최신 모델 GPT-5.6의 출시를 단계적으로 분산하도록 요청했다고 이 문제에 정통한 소식통이 로이터에 전했다. 국가사이버국장실과 과학기술정책국이 단계적 접근 방식을 요구한 것이다. 올트먼은 직원들에게 해당 모델이 일부 선정된 파트너에게만 제한적으로 공개될 것이며, 정부가 "고객별로 접근을 승인할 것"이라고 인포메이션을 통해 전했다.

이번 규제는 앞서 미국 정부가 앤트로픽의 클로드 페이블 5를 차단한 결정과 유사한 맥락으로, 워싱턴이 AI 접근을 정책 도구로 활용하는 새로운 패러다임을 예고한다. 이러한 접근에는 리스크가 따른다: 중국 기업 Z.ai는 최근 오픈웨이트 모델 GLM-5.2를 공개했는데, 이 모델은 GPT-5.5 및 클로드 오푸스 4.8에 근접하는 성능을 보여주며 자유롭게 다운로드가 가능하다.

얇아지는 상장 파이프라인

오픈AI의 주저함은 테크 역사상 가장 기대되는 IPO 시즌 중 하나로 예상됐던 구도에 공백을 남겼다. 앤트로픽과 스페이스X 외에도 스트라바, 디스코드, 크라켄, 스마트링 제조사 우라 등이 올해 기밀 신청을 마쳤다. 기술주 시장 전반은 불안정한 흐름을 보이며, 투자자들은 AI 기업들이 전통적 지표를 훨씬 웃도는 밸류에이션을 실제로 실현할 수 있을지 의문을 제기하고 있다.

오픈AI는 이러한 의구심을 불식시키기 위해 새로운 수익원을 모색 중이다. 챗GPT 내 광고 도입, 쇼피파이 및 스트라이프와의 전자상거래 제휴를 실험하는 한편, 소라 비디오 앱 등 적자 사업은 축소하고 있다. CNBC에 따르면 회사는 2030년까지 컴퓨팅 및 하드웨어에 6000억 달러를 지출할 것으로 전망된다.

오픈AI의 기업 구조 개편에 드리웠던 법적 리스크는 지난달 오클랜드 연방 배심원이 올트먼이 회사를 자선 비영리 재단으로 유지하겠다는 약속을 위반했다는 머스크의 소송을 기각하면서 해소됐다. 머스크는 항소 의사를 밝혔지만, 판사는 이 사건에 대해 강한 회의적 시각을 드러냈다.

소프트뱅크 입장에서는 이번 지연으로 비전펀드 포트폴리오의 주요 유동화 이벤트가 미뤄지게 됐다. 일본의 이 거대 복합기업은 오픈AI의 최대 재정 후원자 중 하나였으며, 이번 연기는 해당 투자에 대한 수익 실현의 단기적 동력을 제거했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.