오픈AI, 2025년 340억 달러 지출…AI 인프라 경쟁 심화

오픈AI가 지난해 급성장하는 인공지능 시장을 장악하기 위해 340억 달러를 지출했다고 파이낸셜타임스가 월요일 보도했다. 이는 AI 군비 경쟁의 엄청난 자본 요구를 극명하게 보여주는 수치다.

해당 보도에 따르면, 감사를 거친 재무 수치는 챗GPT 개발사가 2025년 연구개발(R&D)에 약 190억 달러, 판매 및 마케팅에 약 60억 달러를 지출했음을 보여준다. 나머지 90억 달러는 세계에서 가장 인기 있는 AI 챗봇 운영과 차세대 모델 훈련과 관련된 운영 및 인프라 비용에 사용됐다.

"지출 규모는 프런티어 AI가 승자독식 게임이며, 진입 비용이 수백억 달러 단위로 측정된다는 현실을 반영합니다."라고 Edgen의 분석가 레이첼 김이 말했다. "오픈AI는 IPO로 인해 수익성 경로를 제시해야 하기 전에, 현금을 쏟아부어 해자(moat)를 구축하고 있는 것입니다."

340억 달러는 오픈AI의 지출 규모를 대형 클라우드 인프라 구축 사상 최대 수준과 동급으로 만든다. 오픈AI와 함께 스타게이트 데이터센터 프로젝트의 핵심 파트너인 오라클은 지난주 2027 회계연도에 최대 950억 달러의 자본 지출을 예상한다고 밝혔으며, 텍사스의 대규모 시설은 90일 이내에 4분의 3 이상 완공될 것이라고 전했다. 오라클의 미래 계약 수익 지표인 잔여 이행 의무는 6,380억 달러에 달했다.

추론 러시 (The Inference Gold Rush)

오픈AI의 지출은 AI 인프라 붐을 주도하는 광범위한 논제, 즉 훈련(training)에서 추론(inference)으로의 전환이 기하급수적인 컴퓨팅 파워를 필요로 할 것이라는 점을 뒷받침한다. 5월에 상장한 AI 칩 제조사 Cerebras Systems는 2025년 매출 5억 1,000만 달러(전년 대비 76% 증가)를 보고했으며, 2024년 4억 8,160만 달러 손실에서 2억 3,780만 달러 순이익으로 흑자 전환했다.

Mizuho의 분석가 비제이 라케쉬는 고속 추론 부문이 2030년까지 연간 반복 매출 5,500억 달러 규모의 기회로 성장할 수 있으며, 연평균 성장률(CAGR)은 291%에 달할 것으로 전망한다. 추론 작업 전용으로 설계된 웨이퍼 스케일 엔진(Wafer Scale Engine)을 보유한 Cerebras는 2025년 12월 기준 잔여 이행 의무가 246억 달러라고 보고했다.

투자자에게 지출이 의미하는 바

이번 공개는 오픈AI의 IPO를 앞두고 수익성 경로에 대한 의문을 제기한다. 연구개발비만 190억 달러에 달하는 이 회사의 지출 규모는 대부분의 상장 AI 기업들의 2025년 총 매출을 초과한다. 오픈AI 인프라의 상당 부분에 GPU를 공급하는 엔비디아는 최근 회계연도에 데이터센터 매출 1,300억 달러를 기록했으며, 선행 주가수익비율(PER) 35배에 거래되고 있다. 오픈AI의 최대 후원자인 마이크로소프트는 파트너십에 수십억 달러를 추가로 투입하기로 약속했다.

투자자들에게 핵심 질문은 오픈AI가 IPO를 앞두고 더 큰 재정적 투명성이 요구되기 전에 지출을 지속 가능한 수익으로 전환할 수 있느냐는 것이다. 챗GPT와 기업용 API 서비스를 통해 수익을 창출하는 오픈AI의 능력은 기업 공개를 준비하면서 더욱 면밀한 조사를 받게 될 것이며, 이번 지출 데이터는 프런티어 AI 경제성에 대한 최초의 상세한 분석을 제공한다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.