Paradigm·하이퍼리퀴드 정책센터, 美 재무부에 260억 달러 AML 규제 축소 촉구

스테이블코인 발행사는 통제할 수 없는 블록체인 거래에 대해 잠재적 책임을 질 수 있으며, 두 암호화폐 그룹이 재무부에 보다 명확한 기준선을 요구하고 있다.

Paradigm과 하이퍼리퀴드 정책센터는 화요일 미국 재무부에 공공 블록체인상 2차 시장 거래에 대해 스테이블코인 발행사에 은행비밀법(Bank Secrecy Act) 의무를 확대 적용하는 내용의 반(反)자금세탁(AML) 규제안을 축소할 것을 촉구했다. 공개 의견 수렴 마지막 날 제출된 공동 서한은 발행사가 통제할 수 없는 P2P(개인 간) 전송을 모니터링하도록 요구하는 것은 감당하기 어려운 규정 준수 리스크를 초래할 것이라고 주장한다.

"2차 시장에서 충족할 수 없는 의무에 직면한 발행사는 허가형 환경에만 배포할 강력한 유인을 가지게 되며, 이는 미국 규제 스테이블코인을 DeFi에서 몰아내고 규제되지 않은 역외 비달러 대안으로 채워지는 공백을 만들 것입니다."라고 하이퍼리퀴드 정책센터의 CEO 제이크 체르빈스키(Jake Chervinsky)가 Paradigm과 공동 서명한 서한에서 밝혔다.

4월 10일 FinCEN과 OFAC이 발표한 이 규제안은 2025년 7월 18일 서명되어 법으로 제정된 GENIUS 법을 시행하기 위한 것이다. 이는 허가된 결제용 스테이블코인 발행사를 은행비밀법상 금융기관으로 분류, 5대 축의 AML 컴플라이언스 프로그램을 요구한다. 코인센터(Coin Center)에 따르면 미국은 금융기관 전반에 걸쳐 연간 약 260억 달러를 AML 컴플라이언스에 지출하고 있으며, 범죄 수익 회수율은 1% 미만이다. 코인센터는 2025년 10월 해당 규제안에 대한 자체 의견을 제출한 바 있다.

재무부의 최종 규정은 미국 규제 스테이블코인이 무허가형(퍼미션리스) 블록체인에서 계속 작동 가능할지, 아니면 허가형 환경으로 후퇴하여 DeFi 유동성을 규제되지 않은 역외 대안에 내줄지를 결정하게 된다. 의견 수렴은 6월 9일에 종료되었으며, 최종 규정은 향후 수개월 내에 발표될 예정이다.

1차·2차 시장의 경계선 쟁점

쟁점의 핵심은 규정 준수 의무가 어디까지 적용되어야 하는지에 있다. 1차 시장에서 스테이블코인 발행사는 고객과 직접 거래하며 고객확인(KYC) 절차를 수행하고 거래를 모니터링한다. 반면 2차 시장에서는 발행사가 중개자 역할을 하지 않은 채 토큰이 지갑, 탈중앙화거래소(DEX), 대출 프로토콜, 스마트 계약을 통해 이동한다.

Paradigm과 하이퍼리퀴드 정책센터는 규제안 자체와 FinCEN이 대부분의 발행사 의무를 1차 시장에 맞춰 조정한 결정을 대체로 지지한다고 밝혔다. 이들의 반대는 OFAC이 제안한 스마트 계약 상호작용 처리 방식에 집중되어 있으며, 이는 발행사가 실질적으로 단속할 수 없는 거래에 대해 엄격 책임을 부과할 수 있다고 주장한다.

코인센터는 10월 20일 의견서에서 영지식 증명(zero-knowledge proofs)을 활용해 P2P 전송 감시 없이도 발행 및 상환 시점에 규정 준수를 가능하게 하는 대안 프레임워크를 제안했다. 이 기관은 발행사가 모든 다운스트림 전송을 모니터링하도록 강제하는 것은 범죄 퇴치 효과는 미미하면서 광범위한 감시 환경을 조성할 것이라고 주장했다.

DeFi의 이해관계

스테이블코인은 공공 블록체인 전반에서 DeFi 유동성, 담보 관리, 결제의 핵심 역할을 한다. 만약 발행사들이 퍼블릭 체인 활동이 감당하기 어려운 규정 준수 리스크를 수반한다고 판단할 경우, 상대방 식별이 용이한 허가형 플랫폼으로 발행 및 상환을 제한할 수 있다.

하이퍼리퀴드 정책센터는 2월 하이퍼리퀴드 재단(Hyperliquid Foundation)의 지원을 받아 설립되었으며, 재단은 약 2,900만 달러 상당의 HYPE 토큰을 기부했다. Paradigm 역시 하이퍼리퀴드의 후원자로, 이 서한은 정책 제안일 뿐만 아니라 DeFi 시장 구조에 큰 이해관계를 가진 기업들의 직접적인 개입이기도 하다.

두 그룹은 재무부 당국에 "결제용 스테이블코인 관련 활동"의 정의를 축소하고 OFAC의 스마트 계약 상호작용 처리 방식을 재고할 것을 요청했다. 목표는 1차 시장 규정 준수는 유지하면서도 발행사가 토큰의 모든 다운스트림 전송에 대해 책임을 지도록 하는 규정을 피하는 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.