광전자 주식, AAOI 17% 급락 속 120억 달러 증발… AI 섹터 리셋

어플라이드 옵토일렉트로닉스(Applied Optoelectronics), 코히어런트(Coherent), 루멘텀(Lumentum)이 목요일 AI 광네트워킹 업종 전반에 걸친 밸류에이션 주도의 매도세로 합산 120억 달러의 시가총액을 증발시켰다. 이는 올해 가장 뜨거웠던 트레이드 중 하나를 중단시킨 사건이다.

급등세를 보이던 광전자 종목들의 주가는 기업별 특별 악재 없이 장중 급락했다. 어플라이드 옵토일렉트로닉스(티커: AAOI)는 17% 폭락한 114.93달러를 기록하며 2026년 들어 최대 일일 낙폭을 나타냈다. 코히어런트(COHR)는 10% 하락한 331.57달러, 루멘텀(LITE)은 10% 빠진 720.91달러에 마감했다.

"시장은 이들 종목이 연초 대비 80%~233% 급등한 후 위험 프리미엄을 재평가하고 있다"고 에젠(Edgen)의 반도체 애널리스트 레이첼 김이 분석했다. "펀더멘털은 변하지 않았지만, 코히어런트가 주가수익비율 158배, 루멘텀이 128배에서 거래되고 있다는 점은 주가에 거의 오차 허용 여유가 없었다는 뜻이다."

매도세는 순수 광전자 종목에 그치지 않았다. 엔비디아(NVDA)는 2% 하락했고 인텔(INTC)은 6% 급락했다. 반면 반도체 인버스 ETF는 급등하며 7월을 앞두고 AI 하드웨어 업종 전반에 걸쳐 방어적 포지셔닝이 확산됐음을 시사했다. 반에크 반도체 ETF(SMH)도 함께 하락했지만, 시카고옵션거래소 변동성 지수(VIX)는 16.88을 유지해 이번 움직임이 광범위한 시장 패닉이 아닌 섹터 특화 조정임을 보여줬다.

랠리를 주도했던 펀더멘털은 여전히 건재하다. 코히어런트의 3분기(회계연도 기준) 매출은 전년 동기 대비 21% 증가한 18억 달러를 기록했으며, 데이터센터 및 통신 매출은 41% 급증했다. 이는 엔비디아와의 광네트워킹 파트너십을 강화한 결과다. 애널리스트들은 코히어런트에 대한 평균 목표주가를 384달러로 유지하고 있으며, 4개의 보유 의견에 12개의 매수와 4개의 강력 매수 의견을 제시하고 있다.

루멘텀은 더 가파른 성장세를 보였다. 3분기 매출이 90% 급증한 8억 800만 달러를 기록했다. 경영진은 4분기 매출 가이던스를 9억 6000만~10억 1000만 달러 범위로 제시했다. 또한 2027년 상반기 납품 예정인 공팩 광학(CPO) 주문과 4억 달러를 초과하는 광회로스위치(OCS) 백로그를 공개하며 하이퍼스케일 AI 고객과의 설계 승인(design-in) 모멘텀이 지속되고 있음을 시사했다.

세 종목 중 가장 작은 어플라이드 옵토일렉트로닉스는 대형 하이퍼스케일 고객과 관련된 800G 트랜시버 수요에 힘입어 빠르게 규모를 확장 중이다. 데이터센터 매출은 1분기에 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 최고경영자 톰슨 린은 2026년 연간 매출이 잠재적으로 10억 달러를 초과할 수 있다고 가이던스를 제시했다. 다만 동사는 여전히 적자 상태로, trailing 주당순이익은 마이너스 65센트를 기록 중이다.

광학 트레이드를 둘러싼 낙관론과 비관론의 간극은 확대되고 있다. 한쪽은 이번 하락을 다년간의 AI 확장 사이클에 진입하기 위한 전술적 매수 기회로 본다. 800G 및 1.6T 트랜시버, 공팩 광학, 광회로스위치에 대한 하이퍼스케일러의 자본지출을 근거로 제시한다. 다른 쪽은 과도한 밸류에이션 배수를 지적하며 세 기업 모두에서 5월과 6월에 발생한 내부자 매도를 문제 삼는다. 다만 해당 매도는 회사에 대한 방향성 베팅이라기보다 사전 계획된 Rule 10b5-1 매매계획과 주식보상 시기에 따른 것으로 보인다.

다음 촉매제는 캘린더에 따라 결정된다. 코히어런트와 루멘텀은 이번 여름 늦게 4분기(회계연도 기준) 실적을 발표할 예정이며, 메가캡 빅테크 기업들의 실적 발표를 통한 하이퍼스케일러 자본지출 관련 코멘트도 몇 주 내로 나올 예정이다. 광전자 익스포저를 고려 중인 투자자들에게 핵심 질문은 이번 목요일 매도세가 온전한 성장 스토리 속 건강한 리셋인지, 아니면 완벽한 가격이 이미 반영됐던 섹터의 광범위한 디레이팅(de-rating)의 시작인지다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.