파월, 54대45 인준전쟁 속 "연준 독립성 위협받고 있다" 경고

제롬 파월이 연준 의장직을 떠난 이후 첫 공개 발언에서 통화정책에 대한 정치적 간섭이 중앙은행의 신뢰성을 파괴할 것이라고 경고했다.

전 연준 의장은 일요일 보스턴의 JFK 대통령 도서관 및 박물관에서 열린 존 F. 케네디 프로필 인 코리지(Profile in Courage) 상을 수상하며, 이 자리를 빌려 제도적 독립성에 대한 날카로운 변호를 펼쳤다. 지난 5월 15일 의장직에서 물러났지만 연준 이사직은 유지하고 있는 파월은 현재의 정치적 환경을 중앙은행의 '스트레스 테스트'라고 표현했다. 이는 재무상태표에 대한 것이 아니라 제도적 신뢰성에 대한 시험이라는 의미다.

파월은 준비된 발언문을 인용해 "연방준비제도의 독립성은 반드시 보호받아야 할 소중한 자산"이라고 말했다. 현 행정부와 다른 정책 견해를 가진다는 이유로 중앙은행 임원들을 해임하는 것은 "중앙은행이 기능하기 위한 기반이 되는 대중의 신뢰를 훼손할 것"이라고 덧붙였다.

이 연설은 지난 5월 22일 케빈 워시가 상원 표결에서 54대45로 연준 의장으로 확정된 지 불과 일주일여 만에 나왔다. 이는 해당 기관을 둘러싼 정치적 양극화를 극명하게 보여주는 결과였다. 파월이 관례를 깨고 연준 이사회에 잔류하기로 한 결정(전직 의장들은 일반적으로 사임한다)은 기존 지도부와 새 지도부 간의 긴장에 대한 추측을 부추기고 있다.

연방준비제도 건물 리모델링에 대한 별도의 법무부 조사도 진행 중이어서, 이미 유난히 공개적인 정치적 공방을 겪고 있는 기관에 또 다른 압박이 가해지고 있다.

통화정책 신뢰성의 중요성

연방기금금리는 마지막 조정 이후 현 수준에서 동결됐으며, 시장은 불확실한 향방을 예측하고 있다. 파월의 경고가 무거운 이유는 연준이 선거 일정과 무관하게 독립적으로 인플레이션과 고용을 관리할 수 있는 능력이 글로벌 신뢰성의 기반이기 때문이다. 현직 행정부가 공개적으로 연준의 금리 정책에 압력을 가한 마지막 사례는 2018~2019년으로, 당시 도널드 트럼프 대통령의 파월에 대한 공개 비난에 이어 일련의 금리 인하가 단행됐으며, 일부 경제학자들은 이것이 연준의 인식된 독립성을 훼손했다고 주장했다.

현재 환경은 또 다른 도전을 제시한다. 전 연준 이사였던 워시는 전임 의장이 이사회에 잔류하고, 법무부 조사가 진행 중이며, 정치적 압력 지점이 점점 늘어나고 있는 기관을 물려받았다. 그가 이러한 역학 관계를 어떻게 헤쳐 나가느냐에 따라 연준의 독립성 스토리가 유지될지, 아니면 깨질지가 결정될 것이다.

시장이 주목하는 포인트

채권 및 외환시장의 핵심 질문은 정치적 간섭이 기간 프리미엄에 가격에 반영되기 시작할지 여부다. 투자자들이 연준의 인플레이션 대응 신뢰성을 할인하기 시작하면, 인지된 정책 불확실성에 대한 보상으로 장기 금리가 상승할 수 있다. 다른 주요 중앙은행 대비 상대적인 매파적 기조로 혜택을 봐온 달러는 독립성 프리미엄이 약화될 경우 하방 압력에 직면할 수 있다.

파월의 연설에서 특정 행정부나 정치 인물의 이름이 거론되지는 않았다. 그러나 정치적 용기에 대한 상을 수상하며 전달된, 의장직 퇴임 이후 첫 주요 연설이라는 시점 자체가 하나의 시그널이었다. 그 속내는 명확했다. 수십 년간 연준의 독립성을 보호해온 제도적 규범이 압박을 받고 있으며, 이를 깨뜨릴 경우 그 대가는 더 높은 차입 비용, 약한 통화, 그리고 통화정책 신뢰성 하락으로 측정될 것이라는 메시지다.

워시 체제 하에서의 다음 연준 회의는 파월이 제기한 우려를 확인하거나 완화시켜 줄 수 있는 어조나 전방위 지침의 변화가 있는지 주목받을 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.