루빈스타인 "AI 주식 랠리, IPO 물결 750억 달러 돌파에도 지속 여력 있어"

세계 최초의 억만장자를 탄생시키고 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 이끌어낸 AI 주식 랠리가 여전히 지속될 여력이 있다는 전망이 월가에서 가장 영향력 있는 사모펀드 인물 중 한 명으로부터 나왔다.

칼라일 그룹의 공동 창립자이자 공동회장인 데이비드 루빈스타인은 6월 30일 블룸버그 서베일런스와의 인터뷰에서 "AI 버블이 당분간 꺼지지 않을 것"이라며 "지출은 실제로 이루어지고 있고, 매출도 나타나기 시작했으며, 시장은 여전히 승자가 누가 될지 파악하는 중"이라고 말했다.

올해 AI 관련 주식은 비정상적인 수익률을 기록하고 있다. xAI와 2026년 초 합병한 스페이스X는 6월 11일 사상 최대 규모인 750억 달러를 조달하는 IPO를 단행했으며, 현재 주가는 200달러 이상으로 공모가 135달러 대비 19% 상승했다. 2025년 3월 40달러에 상장한 AI 클라우드 인프라 제공업체 코어웨이브(CoreWeave)는 200% 가까이 급등해 117달러를 넘어섰으며, 6월 22일부로 나스닥-100 지수에 편입됐다. AI 모델 클로드(Claude)를 개발한 앤트로픽(Anthropic)은 6월 1일 기밀 IPO를 신청해 10월 상장을 목표로 하고 있으며, 앞서 650억 달러 규모의 펀딩 라운드를 통해 기업가치를 9,650억 달러로 평가받았다.

AI 투자 물결은 시장을 양극화하고 있다. S&P 500 지수는 2026년 상반기 9.5% 상승하며 24번의 사상 최고치를 기록한 반면, MSCI 중국 지수는 15% 하락해 인도네시아에 이어 글로벌 최악의 성과를 기록했다. 중국 기술 대기업 텐센트와 알리바바는 합산 3,370억 달러의 시가총액을 잃었다. 이러한 괴리는 기술주 전반이 아닌 AI 익스포저가 수익을 견인하고 있음을 보여준다.

로젠블랫 증권은 화요일 발간한 보고서에서 앰바렐라(Ambarella), 퀀티넘(Quantinuum), 트윌리오(Twilio) 등 2026년 하반기 '매력적인 위험-보상 프로필'을 가진 8개 종목을 선정했다. 애널리스트 케빈 캐시디는 앰바렐라를 '물리적 AI 순수 플레이'로 규정하며 목표주가 120달러를 제시, 이는 전일 종가 대비 79% 상승 여력을 의미한다. 퀀티넘은 애널리스트 존 맥피크가 '지구상 가장 강력한 양자 컴퓨터'를 보유한 기업이라며 목표주가 155달러(상승 여력 113%)를 설정, 최선호주로 꼽혔다.

1.5조 달러의 질문

AI 인프라에 투입된 자본 규모는 전례가 없다. 코어웨이브는 2025년 매출 51억 3,000만 달러를 기록하며 전년 대비 168% 성장했고, 마이크로소프트, 메타, 앤트로픽을 고객사로 두고 있다. 앤트로픽은 IPO 서류에 따르면 2026년에만 컴퓨팅 비용으로 190억 달러를 지출할 계획이며, 2028년까지 수익성 달성을 예상하지 않는다. 이 회사의 연간 매출은 2026년 4월 300억 달러에 도달해 3년 연속 연간 10배씩 성장했으며, 포춘 10대 기업 중 8곳을 고객으로 확보했다.

투자자들에게 과제는 지속 가능한 승자와 과대광고를 구분하는 것이다. 코어웨이브는 36명의 애널리스트가 컨센서스 매수 의견과 평균 12개월 목표주가 140달러를 제시하고 있지만, 인프라 구축에 따른 상당한 부채와 소수의 하이퍼스케일러에 집중된 고객 의존도라는 리스크를 안고 있다. 스페이스X는 IPO 가격 기준으로 2025년 매출의 약 94배에 해당하는 밸류에이션을 받았으며, 지난해 49억 달러의 순손실을 기록했고, 일론 머스크는 상장 후에도 82.4%의 의결권을 보유하고 있다.

루빈스타인의 랠리 지속 전망은 점점 더 많은 기관투자자들의 공감을 얻고 있다. 앤트로픽의 10월 데뷔 예정과 오픈AI 등 다른 연구소들의 잠재적 IPO를 중심으로 한 AI IPO 파이프라인은 현재 민간 평가 기준으로 연말까지 시가총액 1조 달러 이상을 추가할 수 있을 것으로 예상된다. 문제는 공개시장이 조정 없이 그 공급량을 흡수할 수 있느냐는 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.