핵심 요약
미국 증권거래위원회(SEC)는 상장 기업의 동의 없이도 주식의 암호화 버전을 거래할 수 있도록 허용하는 토큰화된 주식에 대한 중요한 규제 실험을 시작할 준비를 하고 있습니다. 이 사안에 정통한 관계자들에 따르면, SEC는 이르면 이번 주에 '혁신 면제'를 발표할 것으로 예상되며, 이는 미국 주식 시장의 지형을 근본적으로 재편할 수 있는 움직임입니다.
토큰화 기업 시큐리타이즈(Securitize)의 사장이자 전 SEC 거래 및 시장 부문 이사인 브렛 레드펀(Brett Redfearn)은 "제3자가 발행사 없이 애플이나 아마존을 토큰화할 수 있다면, 동일한 기업의 래핑(wrapper)이 동시에 얼마나 많이 존재할 수 있는지에 대한 이론적 제한이 없어진다"며 "이것은 완전히 새로운 수준의 시장 파편화를 초래할 수 있으며, 투자자들이 특정 시점에 자신의 주식 가치가 실제로 얼마인지 확신하지 못하게 만들 수 있다"고 말했습니다.
이 제안의 핵심은 주가를 반영하도록 설계된 합성 도구인 '제3자' 토큰이 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼에서 거래될 수 있도록 허용하는 데 있습니다. 이러한 토큰은 상장 기업에 의해 또는 상장 기업을 대신하여 발행되지 않으며 투표권이나 배당금과 같은 권리를 수반하지 않을 수 있습니다. 이번 조치는 투자자들이 거래와 대출을 위해 자동화된 프로토콜을 사용하는 1,300억 달러 규모의 DeFi 시장을 겨냥한 것으로, 주식 거래가 전통적인 안전장치 밖의 암호화 인프라로 이동할 수 있는지 여부를 결정하는 주요 시험대가 될 것입니다.
이 이니셔티브는 공정한 가격 책정과 투명성을 보장하기 위해 설계된 규제 프레임워크 없이 상장 주식에 대한 병행 시장이 기능할 수 있는지에 대한 다년간의 실험을 시작하게 될 것입니다. 면제 추진은 폴 앳킨스 의장의 오랜 우군인 헤스터 피어스 SEC 위원이 주도해 왔지만, 기관 내부의 반대와 주요 금융 산업 단체의 날카로운 비판에 직면해 있습니다.
발행인 동의 없는 제3자 토큰화를 허용하려는 계획이 SEC 내부에서 보편적으로 수용된 것은 아닙니다. 피어스 위원은 기업들이 증권법을 위반하지 않고 신기술을 실험할 수 있는 방법이라며 노골적인 지지 의사를 밝혀왔습니다. 그러나 업계의 거물들은 상당한 위험을 경고하며 반발하고 있습니다.
미국 증권산업금융시장협회(SIFMA)는 12월 게시물에서 표준 요구 사항의 부재가 시장을 "파편화하고 무질서하게 만들 수 있다"고 경고했습니다. 시타델 증권(Citadel Securities)도 이러한 우려를 반영하여, 어떠한 면제도 고객 확인(KYC) 및 자금 세탁 방지(AML) 보호와 같은 핵심 시장 안전장치를 무력화해서는 안 된다고 썼습니다.
규제 세부 사항에 대한 논쟁이 이어지는 중에도 전통 금융 기관들은 기다리지 않고 있습니다. 뉴욕증권거래소는 토큰화된 주식과 ETF를 위한 블록체인 기반 거래소를 구축하고 있습니다. 융합이 가속화되고 있다는 신호로, 전 NYSE 사장 톰 팔리(Tom Farley)가 운영하는 암호화폐 거래소 불리시(Bullish)는 최근 명부 관리 대행사인 에퀴니티(Equiniti)를 42억 달러에 인수했습니다.
지난주 상원 은행위원회는 암호화폐 산업의 상당 부분에 대한 주요 규제 기관으로 상품선물거래위원회(CFTC)를 설립하고 SEC는 디지털 증권에 대한 감독권을 유지하는 획기적인 법안인 명확성법(Clarity Act)을 통과시켰습니다. 이러한 입법적 모멘텀은 SEC의 보류 중인 면제 조치와 결합되어 블록체인 기술이 미국 자본 시장의 핵심으로 통합되는 속도가 급격히 빨라지고 있음을 시사합니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
