핵심 요약:
- 중국 본토 투자자들은 2026년 홍콩 증시의 가장 큰 증분 자본 원천이었으며, 상당한 가격 지지력과 유동성을 제공했습니다.
- AI에 대한 글로벌한 관심에도 불구하고, 남향 매수세는 고성장 기술주보다는 가치와 배당을 추구하며 에너지 및 금융과 같은 전통 섹터에 집중되었습니다.
뒤로
남향 자금, 홍콩 증시에 2,800억 홍콩달러 투입
중국 본토 투자자들은 올해 홍콩 주식 시장에 거의 2,800억 홍콩달러(약 358억 달러)를 쏟아부었으며, 이는 남향 스탁 커넥트 프로그램을 홍콩 주식의 가장 큰 단일 자본 원천으로 만들었고 전 세계적인 지정학적 불확실성을 헤쳐나가는 시장에 중요한 지지대가 되었습니다.
시노팩 증권(아시아)의 금융 상품 거래 및 연구 책임자인 막카카(Mak Ka Ka)는 ET Net News Agency와의 인터뷰에서 "남향 자금의 투자 전략이 일방적인 축적에서 유연한 포지션 조정으로 바뀌었다"고 언급하며, 상승 여력이 정점에 도달했다고 판단되면 차익 실현이 발생한다고 설명했습니다. 그럼에도 불구하고 전략적 배분의 기저 트렌드는 여전히 확고하게 유지되고 있습니다.
Wind 데이터에 따르면 5월 12일 현재 스탁 커넥트 파이프라인을 통한 누적 순유입액이 거의 2,800억 홍콩달러에 달할 정도로 매수세가 강력했습니다. 5월 6일에는 단기 차익 실현으로 인해 약 20억 홍콩달러의 순유출이 발생했지만, 전반적인 추세에 따라 항셍지수(HSI)는 26,000선을 회복하여 5월 10일로 끝나는 주에 26,394로 마감했습니다. 지수는 현재 한 달 동안 저항선으로 작용했던 26,250선 위에서 지지선을 형성하고 있는 것으로 보입니다.
지속적인 유입은 항셍지수를 비껴간 글로벌 AI 관련주의 랠리부터 5월 14~15일로 예정된 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 정상회담에 이르기까지 복잡한 신호에 직면한 시장을 안정시키는 데 도움이 되고 있습니다. 이번 회담은 텐센트와 알리바바와 같은 대형주들의 실적 발표와 함께 시장 심리의 다음 주요 시험대가 될 것으로 보입니다.
AI 열풍을 넘어선 섹터 로테이션
글로벌 시장이 인공지능 하드웨어 열풍에 휩싸인 반면, 남향 자금은 홍콩의 전통적인 대형주들에 대한 뚜렷한 선호도를 보여주었습니다. 지난 한 달 동안 매수세는 에너지, 금융, 통신 서비스 섹터에 집중되었습니다.
이는 미국, 일본, 한국에서 나타난 AI 주식 추격 매수와는 대조적입니다. 분석가들은 홍콩에 글로벌 자금을 끌어들일 만한 대형 순수 AI 하드웨어 제조업체가 부족하다는 점을 지적합니다. 막카카 책임자는 "현재 홍콩의 대표적인 AI주는 텐센트나 알리바바 같은 AI 플랫폼 주식인데, 이는 현재 자금에 충분한 매력을 주지 못하고 있다"고 말했습니다. 대신 본토 투자자들은 스탁 커넥트를 통해 배당 수익률이 높고 밸류에이션이 낮은 국유 기업과 금융 대기업을 사들이고 있으며, 이는 A주 대비 H주의 할증률이 7년 만에 최저치로 좁혀지면서 주목받는 테마가 되었습니다.
트럼프-시진핑 정상회담을 위한 포지셔닝
트럼프-시진핑 회담이 임박함에 따라 투자자들은 신중하게 접근하고 있습니다. 골드만삭스의 분석에 따르면 중대한 돌파구에 대한 시장의 기대치가 낮아, 약간의 긍정적인 소식만으로도 기술적 랠리가 나타날 가능성이 있습니다. 골드만삭스 이코노미스트들은 중국이 기술 규제 완화의 대가로 미국 상품 구매를 늘리는 점진적인 합의를 예상하고 있습니다.
골드만 보고서에 따르면 역사적으로 중국 주식은 이러한 정상회담 이후 좋은 성과를 거두었으며, 이후 3개월 동안 평균 4% 상승했습니다. 은행 측은 "중국 주식에 대해 매력적인 위험 대비 보상 프로필"을 제시하며, 홍콩과 같은 역외 중국 주식은 저렴한 밸류에이션과 지정학적 뉴스 흐름에 대한 높은 민감도 덕분에 단기적으로 더 나은 성과를 낼 수 있다고 강조했습니다. 위험 선호도가 개선된다면 항셍지수의 다음 주요 저항선은 27,200선 근처가 될 것으로 보입니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
