S&P 500, 1% 반등…월가 "AI 매도는 건강한 조정"

S&P 500 지수가 월요일 1% 상승한 5,350에 마감하며 금요일 손실 일부를 만회했다. 월가 전략가들은 기술주 급락을 과열된 AI 거래 국면 속 건강한 조정으로 평가했다.

"모멘텀 전략의 롱 쪽 쏠림은 사상 최고 수준인 반면, 숏 포지션은 여전히 비중 미달입니다. 이러한 비대칭성은 취약한 구도를 만듭니다." 골드만삭스의 트레이더 리 쿠퍼스미스는 고객 메모에서 이같이 밝혔다.

나스닥 100은 월요일 2.4% 상승했다. 지난 금요일 4.8% 급락은 2020년 이후 최악의 하루였다. 필라델피아 반도체 지수는 6년 만에 최대 낙폭을 기록했다. 반도체 업종이 월요일 반등을 주도했다. 인텔은 구글이 300만 개의 TPU(Tensor Processing Unit)를 주문했다는 인포메이션의 보도 이후 11% 급등했다. 마이크론 테크놀로지는 9% 상승했고, KLA 코프와 어플라이드 머티리얼즈는 각각 8% 이상 올랐다.

투자자들이 풀어야 할 과제는 금요일의 하락이 하루 만에 끝난 '일회성 조정'인지, 아니면 더 광범위한 청산의 시작인지다. 연방준비제도(Fed)의 다음 회의가 6월 16~17일로 예정된 가운데, 시장은 금리 인상 가능성을 3%로 반영하고 있다. 극단적인 포지셔닝과 거시경제 불확실성이 결합되면서 오차를 허용할 여지는 거의 없다.

골드만삭스와 바클레이즈, 구조적 위험 경고

골드만삭스 데이터에 따르면 모멘텀 전략의 롱 쪽 쏠림은 사상 최고치에 도달한 반면, 숏 포지션은 여전히 비중이 낮다. 쿠퍼스미스는 이러한 구조적 불균형은 AI 거래 심리, 연준 금리 전망, 인플레이션 데이터 등에서 반전이 발생할 경우 지수 변동성 수준이 시사하는 것보다 훨씬 더 격렬한 청산을 촉발할 수 있다고 말했다.

바클레이즈의 알렉산더 알트만 글로벌 주식 전략 책임자는 금요일 매도세로 인해 변동성 통제 펀드들이 주식 익스포저를 약 14%포인트 축소해야 할 수 있다고 경고했다. 이는 2월 6일 이후 최대 규모의 단일 일일 위험 축소다. 알트만은 이러한 조정 중 일부는 금요일에 이미 이루어졌을 수 있지만, 일반적으로 단기적인 시차 효과가 있어 이번 주 초반 시장에 압력을 가할 수 있다고 설명했다. 그는 현재 상황을 '비정상적으로 비대칭적'이라고 표현하며, 모멘텀 트레이드는 '포지션이 반전되기 시작하면 더 격렬한 청산 리스크에 직면한다'고 말했다.

JP모건 트레이딩 데스크는 월요일 미국 주식에 대한 단기 전망을 '비중 확대'에서 '전술적 신중'으로 하향 조정했다. 최근 급등한 기술주에 대한 투자자들의 매도가 이어질 수 있다는 판단에서다. JP모건의 글로벌 시장 인텔리전스 책임자 앤드류 타일러는 여전히 하락 시 매수 전략에 의미가 있다고 보지만, 한 번에 모두 매수하기보다는 수주에 걸쳐 분할 매수하는 것을 권장했다. 그는 채권 시장 변동성, 포지션 청산, AI 테마 약화 가능성, 그리고 주식 발행 증가를 이유로 들었다.

AI IPO 물결, 공급 압력 가중

별도의 구조적 과제가 다가오고 있다. AI 확장 계획을 위한 자금 조달을 추진하는 기업들이 상장을 준비하면서, 역사적 기준으로 볼 때 대규모의 신규 주식 공급이 예상된다. 이러한 유입은 포지셔닝이 극단적인 수준에 도달한 시점에 발생하고 있어, 전략가들은 특히 금리가 높고 경제 성장이 둔화되는 상황에서 유동성이 기존 주식에서 이탈할 수 있다는 우려를 제기한다.

이번 매도세는 글로벌 시장으로 확산됐다. 일본 닛케이 225 지수는 3.9% 하락하며 3월 이후 최대 낙폭을 기록했다. 소프트뱅크 그룹과 키옥시아 홀딩스 등 AI 관련주는 10% 이상 급락했다. 상하이 종합 지수는 1.7% 하락하며 2개월 만에 최저치로 마감했다. 유로 스톡스 50 지수는 2주 만에 최저치를 기록했다.

미국 10년물 국채 수익률은 1.8bp 상승한 4.548%를 기록하며 2주 만에 최고치를 경신했다. 금요일 발표된 5월 비농업 고용 지표가 예상치를 웃돌면서 연준의 다음 행보가 금리 인상이 될 수 있다는 관측이 확대된 영향이다. 서부텍사스산원유(WTI)는 중동 긴장 고조 속에 1% 이상 상승했으나, 이란이 이스라엘에 대한 현재 군사 작전 종료를 시사하면서 상승분을 반납했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.