S&P 500, AI 칩 랠리 사상 최고 속도에 두 달 만에 16% 급등

S&P 500의 4~5월 16% 급등은 1950년 이후 가장 강력한 두 달간 랠리 중 하나로, 전적으로 인공지능 칩 종목이 주도했다.

S&P 500은 4월과 5월 동안 16% 급등하며 1950년 이후 단 네 번만 나온 두 달간 상승률을 기록했고, AI 칩 종목들이 사상 최대 랠리를 주도했다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 지수는 이후 6개월 뒤에 항상 상승했으며, 중간값 기준 17% 올랐다.

"AI 열차는 앞으로 나아가고 있으며, 이를 막거나 관망하려 해서는 안 된다"고 노던 트러스트 자산운용의 북미 지역 최고투자책임자 조 타니우스는 말했다.

필라델피아 반도체 지수는 역대任何 해의 첫 100 거래일 중 가장 강력한 성과를 기록했다. 마이크론 테크놀로지는 12개월 만에 약 10배 성장해 시가총액 1조 달러를 넘어섰다. 삼성전자는 같은 기간 한국에서 약 465% 상승했고, 인텔은 2026년에 3배 급등하며 2000년 이후 첫 신고가를 기록했다. 시스코 시스템즈와 퀄컴은 각각 약 50% 급등했다. S&P 500은 12월 말 이후 11% 상승했으며 9주 연속 상승 마감했다.

골드만삭스의 애널리스트들은 S&P 500의 연말 목표치를 7,600에서 8,000으로 상향 조정했으며, 이는 추가로 5.5% 상승 여력이 있음을 의미한다. 랠리의 가장 큰 위협은 인플레이션일 수 있는데, 이란 분쟁으로 인한 에너지 공급 차질과 메모리 칩을 포함한 AI 하드웨어에 대한 압도적 수요로 인해 소비자 물가가 예상보다 빠르게 상승하고 있기 때문이다. 연방준비제도가 금리 인상 쪽으로 움직일 경우, 10년물 미 국채 수익률이 5%를 향해 다시 상승해 변동성을 초래할 수 있다고 에드워드 존스의 선임 글로벌 전략가 안젤로 쿠르카파스는 말했다.

칩 기업 실적, 랠리 정당화

강력한 기업 실적과 낙관적인 전망이 상승세를 뒷받침하고 있다. S&P 500 기업들은 향후 12개월 예상 주당순이익의 약 22.5배에 거래되고 있는데, 이는 연초 대비 다소 낮은 밸류에이션으로, 이익 전망이 크게 성장했기 때문이다. 글렌미드의 최고투자전략가 제이슨 프라이드는 지난 두 달간 랠리의 75~80%가 펀더멘털에 기반한 것이며, 이란 분쟁 해결에 대한 합법적인 기대와 테크 기업들의 뛰어난 실적이 견인했다고 추정했다.

마이크론의 시가총액 1조 달러 돌파는 역사상 가장 빠른 속도였다. UBS는 마이크론에 대한 목표주가를 535달러에서 1,625달러로 3배 이상 상향했고, 뱅크오브아메리카는 목표를 950달러로 거의 두 배 올렸다. 바클레이즈는 마이크론이 최근 5년간 장기 공급을 보장하는 첫 번째 전략적 고객 계약을 체결했다고 언급하며, 이로 인해 전통적인 반도체 호황-불황 사이클에서 다소 벗어나게 되었다고 분석했다. 가트너는 올해 DRAM과 NAND 가격이 각각 125%와 234% 급등할 것이며, 늦어도 2027년 말 이전에는 실질적인 완화가 없을 것으로 추정했다.

글로벌 파급 효과

AI 거래는 글로벌 시장 전반으로 확산됐다. 한국의 코스피는 5월에 28% 상승했으며, 삼성전자와 SK하이닉스가 주도했다. 지난해에는 76% 상승한 바 있다. 한국의 수출은 5월에 전년 동기 대비 53% 급증했으며, 반도체 수출은 169%, 컴퓨터 수출은 291% 증가했다. 일본에서는 소프트뱅크가 도요타를 제치고 도쿄증권거래소에서 시가총액 1위 기업이 되었으며, 주가는 하루 만에 최대 8% 상승했다. 닛케이 225 지수는 5월에 12% 상승하며 신기록을 세웠다.

메타 플랫폼스와 알파벳을 포함한 하이퍼스케일러들은 바클레이즈에 따르면 올해에만 AI 인프라에 거의 7,000억 달러를 지출할 계획이다. 올해 상장이 예상되는 AI 기업 앤트로픽은 기업 고객들 사이에서 인기 있는 코딩 도구에 힘입어 2분기 첫 영업이익을 기록한 후 9,650억 달러의 밸류에이션으로 자금 조달 라운드를 마감했다.

"우리는 AI 시대의 가속화 단계에 확실히 진입했습니다"라고 BNY 웰스의 선임 주식 전략가 케빈 셰이는 말했다. "일부 대규모 언어 모델의 매출 성장을 살펴보면, 우리가 이전에 본 어떤 것보다 빠릅니다."

최근 뱅크오브아메리카 설문조사에 따르면 펀드 매니저들은 2024년 이후 한 달 만에 가장 큰 폭으로 현금 비중을 줄였으며, 벤치마크 대비 상당히 많은 주식을 보유하고 있다. 10년물 미 국채 수익률은 4.46%를 기록했고, 블룸버그 달러 현물 지수는 0.1% 상승했다. 브렌트유는 중동 긴장이 지속되면서 2.5% 오른 배럴당 93.40달러에 거래됐다.

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