Spark, 1.5억 달러를 Uniswap v4로 이전, 스테이블코인 FX 레이어 출시

Spark는 목요일 1억 5천만 달러 규모의 스테이블코인 유동성을 Uniswap v4로 이전하며, USDS, USDT, PYUSD를 단일 거래 인프라에 통합하는 공유 환전 레이어를 출시했다.

"차세대 스테이블코인은 누가 또 다른 디지털 달러를 발행하는지로 정의되지 않을 것입니다,"라고 Spark의 CEO 샘 맥퍼슨은 말했다. "이는 수백 개의 발행사가 글로벌 규모로 함께 운영될 수 있게 하는 인프라에 의해 정의될 것입니다."

이번 배포는 Sky의 USDS를 Tether의 USDT 및 PayPal의 PYUSD와 Uniswap v4의 두 개 풀에 연결하며, Spark가 유동성 할당을 관리하는 조정 레이어 역할을 수행한다. Uniswap의 자동화된 마켓 메이커 아키텍처는 이미 지원 체인 전반에 걸쳐 스테이블코인 간 거래량의 약 60%를 처리하고 있다고 창립자 헤이든 아담스는 전했다. 계획된 DualPool 훅은 거래 실행이 필요하지 않을 때 유휴 풀 자본이 승인된 전략을 통해 수익을 창출할 수 있도록 하며, 별도의 보안 검토를 거칠 예정이다.

이 이니셔티브는 구조적 문제를 해결한다. 현재 모든 신규 스테이블코인 발행사는 유동성을 부트스트래핑하고, 마켓 메이커를 확보하며, 재고를 독립적으로 관리해야 한다. 체인널리시스에 따르면 스테이블코인은 2025년 동안 28조 달러 이상의 조정 경제 거래량을 처리했으며, 이는 2023년 이후 133%의 연평균 복합 성장률을 반영한다. 씨티는 시장이 약 3,000억 달러에서 2030년까지 4조 달러로 성장할 수 있다고 전망했다.

분열된 시장에서 공유 유동성이 중요한 이유

스테이블코인 시장은 빠르게 확장되었지만, 유동성은 수십 개의 달러 페그 자산에 걸쳐 분열된 상태로 남아 있다. 새로운 발행사가 등장할 때마다 일반적으로 또 다른 고립된 풀이 생성되며, 이는 마켓 메이커와 거래량을 두고 경쟁해야 하므로 전체 자본 효율성을 떨어뜨린다.

Spark의 FX 레이어는 여러 발행사가 유동성을 중복 생성하는 대신 공유할 수 있도록 함으로써 이러한 분열을 해결하려 한다. 이 모델은 은행, 핀테크 기업 및 결제 회사가 독립적인 시장을 구축하는 대신 공통 풀에 연결할 수 있도록 설계되었다. 맥퍼슨은 Spark를 혼잡한 시장에 진입하는 경쟁 스테이블코인 발행사가 아니라 백엔드 서비스 제공자로 규정했다.

이러한 구조적 베팅은 전통적인 외환 시장이 진화해 온 방식을 반영한다. 페이팔, 리플, 그리고 잠재적으로 로빈후드와 레볼루트를 포함한 기관들로부터 수십 개의 법정화폐 기반 토큰이 유통됨에 따라, 시장은 공유 청산 인프라를 필요로 하게 될 것이다. Spark는 USDS, USDT, PYUSD가 상호 교환 가능한 결제 자산으로 기능할 수 있도록 하는 분산형 레일 위의 라우팅 레이어가 되기를 기대하고 있다.

향후 계획

초기 배포는 세 가지 스테이블코인을 대상으로 하지만, Spark는 추가 발행사가 시장에 진입할 경우 이를 온보딩할 수 있도록 오케스트레이션 프레임워크를 설계했다. 향후 업그레이드에서는 공유 유동성 레이어(Shared Liquidity Layer)와 유휴 유동성이 승인된 상품 및 수익 창출 전략에 어떻게 할당될 수 있는지를 결정하는 프로그래밍 가능한 메커니즘인 DualPool 훅이 도입될 예정이다.

자체 스테이블코인 발행을 고려 중인 은행과 핀테크 기업에게 이 프로젝트가 제공하는 가치 제안은 인프라 소유권보다 운영 단순성에 있다. 해당 프로토콜은 기관들이 처음부터 자체 인프라를 구축하고 유지하는 대신 기존 유동성 레일에 연결하기를 원한다. 기관 발행이 예상된 속도로 가속화된다면, 유동성 라우팅을 통제하는 프로토콜이 스테이블코인 자체를 발행하지 않고도 비대칭적 가치를 포착할 수 있을 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.