Key Takeaways:
뱅크오브아메리카는 중국 전기차 제조업체들과의 경쟁 심화를 이유로 스텔란티스 NV(NYSE: STLA)의 등급을 '중립'에서 '시장수익률 하회(Underperform)'로 하향 조정하고, 목표 주가를 7.50유로에서 5.50유로로 낮췄습니다.
뱅크오브아메리카는 보고서에서 "현재 턴어라운드 경로는 주가에 반영되었던 것보다 더 험난해 보인다"며 최근의 랠리가 실행력을 앞서갔다고 주장했습니다. 또한 스텔란티스의 회복이 아직 입증되지 않았으며 구조적인 역풍에 직면해 있다고 강조했습니다.
이번 하향 조정은 유럽 내 중국 전기차 브랜드의 가속화된 확장에 따른 것입니다. 이들은 1분기에 전년 대비 약 100% 급증한 판매량을 기록하며 시장 점유율을 약 8%로 두 배나 높였습니다. 이러한 추세는 Jeep, Ram, Peugeot, Fiat를 포함한 스텔란티스의 핵심 시장과 광범위한 브랜드 포트폴리오에 직접적인 압박을 가하고 있습니다. 은행 보고서는 유럽에서의 수익성 악화와 남미에서의 시장 점유율 하락을 언급했습니다.
이번 조치는 5월 21일 인베스터 데이를 앞둔 스텔란티스의 전략에 이목을 집중시키고 있습니다. 낙관론은 글로벌 규모와 스페인에서 전기차를 생산하기 위한 중국 립모터(Leapmotor)와의 파트너십에 기반하고 있습니다. 그러나 이번 하향 조정은 올해 들어 주가가 32% 하락한 가운데 월가의 인내심이 바닥나고 있음을 시사합니다.
뱅크오브아메리카의 분석은 업계 전반의 우려를 반영합니다. BYD와 SAIC 같은 중국 자동차 제조업체들은 더 이상 가격으로만 경쟁하는 것이 아니라 전통적으로 유럽 제조업체들이 장악해 온 세그먼트로 진출하고 있습니다. 은행은 비슷한 이유로 르노의 등급을 '중립'으로 낮췄으며, 폭스바겐에 대해서는 '매수' 의견을 유지했습니다.
스텔란티스의 최근 실적은 압박의 징후를 보이고 있습니다. '확대 유럽' 지역의 조정 영업 이익률은 2.1포인트에서 0.1포인트로 추락했으며, 아시아 태평양 지역 매출은 11% 감소했습니다. 회사는 자산 손상 및 프로그램 취소와 관련하여 2025 회계연도에 223억 유로의 순손실을 기록했습니다.
이번 하향 조정으로 주가는 지지선을 시험하는 임계점에 도달했습니다. 투자자들은 이제 다가오는 인베스터 데이에서 회사의 실행 로드맵에 대한 방어와 새로운 경쟁자들로 인한 마진 잠식에 대응할 명확한 계획을 기대할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
