2700억 달러 운용 스위스 펀드, 메이저 석유회사 채권 블랙리스트 지정 계획

2700억 달러를 운용하는 스위스 기관투자자가 ESG 권고에 따라 사우디 아람코(Saudi Aramco)와 엑손모빌(ExxonMobil)을 포함한 세계 최대 석유·가스 생산업체 7곳이 발행한 채권 매입을 중단할 계획이다.

해당 기관 관계자에 따르면, 이번 결정은 스위스 책임투자협회(SVVK-ASIR)의 권고에 따른 것이다. SVVK-ASIR은 셰브론(Chevron), 엑손모빌, 사우디 아람코, 마라톤 석유(Marathon Petroleum), PBF 에너지(PBF Energy), 필립스 66(Phillips 66), 발레로 에너지(Valero Energy)의 부채를 블랙리스트에 올릴 것을 제안했다.

제안된 금지는 채권 보유에만 적용되며 주식 투자로는 확대되지 않는다. 관계자는 SVVK-ASIR이 주식 자산에 대해 회원 기관들이 계속해서 의결권을 행사할 것을 권고했다고 전했다.

이번 움직임은 유럽 기관투자자에 의한 석유·가스 부채의 ESG 주도 투자 철회 중 가장 큰 규모 중 하나로, 주요 매수자가 채권 시장에서 이탈함에 따라 대상 에너지 기업들의 차입 비용을 상승시킬 가능성이 있다. 이번 결정은 스위스 및 유럽 자산운용사들이 포트폴리오를 기후 목표에 맞추려는 광범위한 추세를 가속화할 수 있다.

ESG 투자 철회 물결 확산

SVVK-ASIR의 권고는 유럽 기관투자자들이 화석연료 익스포저에 대한 규제를 강화하는 패턴을 연장한 것이다. 세계 최대인 1조 7000억 달러 규모의 노르웨이 국부펀드는 이미 기후 우려로 여러 석유·가스 기업을 포트폴리오에서 제외했다. 세계 최대 자산운용사로 11조 5000억 달러를 운용하는 블랙록(BlackRock)은 유럽 고객들로부터 에너지 부문 부채에 대한 ESG 심사를 확대하라는 압력을 받아왔다.

주식 보유가 금지 대상에서 제외된 것은 주주 참여를 유지하면서 부채 자본 흐름을 전환하는 균형 잡힌 접근법을 시사한다. SVVK-ASIR이 회원사들이 주식 포지션에 대한 의결권을 계속 행사해야 한다고 권고한 것은, 해당 협회가 능동적 소유권을 부채 시장 배제의 보완책으로 보고 있음을 나타낸다. 채권에서 투자 철회하면서 주식에서는 의결권을 유지하는 이 이중 전략은 유럽 전역의 다른 ESG 중심 기관투자자들에게 하나의 템플릿이 될 수 있다.

차입 비용에 집중된 시선

대상 기업들에게 2700억 달러 규모의 기관 매수자가 채권 보유 기반에서 이탈하는 것은 신용 스프레드에 상방 압력으로 작용할 수 있다. 2024년 60억 달러의 채권을 발행한 사우디 아람코는 배당 프로그램과 자본 지출 자금 조달을 위해 국제 부채 시장에 크게 의존하고 있다. 투자등급 발행사인 셰브론과 엑손모빌의 경우, 채권 수익률은 ESG 심사가 강화됨에 따라 확대된 광범위한 에너지 부문 스프레드를 따라 움직여 왔다.

권고에 포함된 7개 기업은 통합 메이저에서 독립 정유사에 이르기까지 석유·가스 가치사슬 전반에 걸쳐 있다. 마라톤 석유, PBF 에너지, 필립스 66, 발레로 에너지 — 모두 미국의 주요 정유사 — 는 비즈니스 모델이 화석연료 가공에 더 직접적으로 연결되어 있어 특히 큰 압박을 받을 수 있다. 이들 정유사의 경우, 부채에 대한 투자자 기반 축소는 글로벌 수요 둔화로 이미 정제 마진이 압박을 받고 있는 시점에 더 높은 자금 조달 비용으로 이어질 수 있다.

SVVK-ASIR 웹사이트에 따르면, 이 협회는 총 자산이 1조 달러를 초과하는 20곳 이상의 스위스 기관투자자를 대표한다. 현재 권고는 7개 기업만을 대상으로 하지만, 협회는 향후 검토에서 블랙리스트를 추가 에너지 부문 발행사로 확대하여 석유·가스 부채 시장에 미치는 영향을 증폭시킬 수 있다.

관계자는 이번 결정이 공식 검토 기간을 거친 후 발효될 예정이라고 말했다. 다른 스위스 기관투자자들이 이 권고를 따를 경우, 대상 에너지 채권에 대한 매도 압력이 합쳐져 강화되면서 석유·가스 신용 곡선 전반에 걸쳐 수익률이 상승할 수 있다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.