테슬라, 1분기 실적 예상 상회…스페이스X 19% 급락에 비트코인 보유 우려 대두

테슬라가 1분기 실적 예상치를 상회한 반면 스페이스X 주가는 기업공개(IPO) 첫날 대비 19% 하락하면서, 일론 머스크 관련 기업들의 합산 비트코인 자금 보유고에 대한 시장의 의문이 제기되고 있다.

웨드부시의 분석가 댄 아이브스는 "시장은 빅테크 기업들의 막대한 부채 및 자본 조정을 소화하고 있으며, 스페이스X의 IPO 이후 변동성은 머스크 생태계에 대한 투자자 신뢰를 시험하고 있다"고 말했다.

테슬라는 2026 회계연도 1분기 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익(EPS)이 0.41달러를 기록해 시장 예상치인 0.3592달러를 상회했다고 발표했다. 자동차 부문 매출총이익률은 전년 동기 16.2%에서 21.1%로 확대됐다. 완전자율주행(FSD) 구독 건수는 128만 건으로 전년 대비 51% 증가했다. 6월 12일 주당 135달러에 상장한 스페이스X는 화요일 종가가 154.54달러로, 상장 첫날 종가 160.95달러 대비 19.43% 하락했다고 시장 데이터가 전했다. 스페이스X는 IPO를 통해 사상 최대 규모인 860억 달러를 조달했으며, 이후 250억 달러의 채권을 발매하고 AI 코딩 스타트업 커서(Cursor)를 600억 달러에 인수한다고 발표했다.

머스크 관련 기업들의 재정적 압박은 테슬라와 잠재적으로 스페이스X가 보유한 합산 비트코인 자금 보유고에 대한 의문을 제기한다. 테슬라는 1분기 말 기준 447억 4천만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있지만, 지난 조정 이후 현재 비트코인 포지션을 공개하지 않았다. 스페이스X의 12개월 선행 EPS(포워드 EPS)는 -0.69달러이며, S&P 글로벌의 신용등급은 'BBB'(투자적격등급 중 최하위)로, 유동성 필요 시 위험 자산에 대한 선호도가 제한적임을 시사한다. 모닝스타는 스페이스X의 가치를 7,800억 달러로 평가했으며, 이는 현재 시가총액 2조 1,300억 달러에 크게 못 미치는 수준으로, 투자자들에게 주가 안정화를 기다릴 것을 권고했다.

비트코인 보유고 문제

테슬라의 비트코인 보유량은 2021년 회사가 해당 자산을 처음 매입한 이후 시장 추측의 대상이 되어 왔다. 회사는 이전 분기에도 보유 자산의 일부를 이동시킨 바 있으며, 테슬라와 스페이스X의 비트코인 포지션이 합쳐지면서 암호화폐 시장에 집중된 위험을 초래하고 있다. 만약 스페이스X의 IPO 후 변동성이나 250억 달러 규모의 채권 발행으로 인해 두 기업 중 하나가 마진 압박에 직면할 경우, 디지털 자산 청산이 현실적인 시나리오로 떠오른다.

테슬라는 1분기 공시 자료에서 스페이스X에 대한 20억 달러의 지분 투자와 기가팩토리 텍사스 캠퍼스의 공유 반도체 팹 프로젝트를 공개했다. 이러한 재정적 얽힘은 한 기업의 스트레스가 다른 기업으로 전이될 수 있음을 의미한다.

향후 전망

테슬라의 경우, 단기 모멘텀으로는 사이버캡(Cybercab)의 양산, 테슬라 세미(Tesla Semi)의 램프업, 피닉스·마이애미·라스베이거스로의 로보택시 확장 등이 있다. FSD 구독 성장과 에너지 저장 수익이 테슬라의 AI 지출 확대가 지속 가능한지 여부를 결정할 것이다.

스페이스X의 핵심 변수는 락업(보호예수) 해제 일정이다. 현직 및 전직 직원이 보유한 주식의 최소 20%가 향후 수개월 내 2분기 실적 발표 이후 해제되며, 모든 락업은 12월에 만료된다. 추가 주식 공급은 주가에 추가 압력을 가해 머스크 관련 포트폴리오 전반에 걸친 마진 연계 매도를 촉발할 가능성이 있다.

폴리마켓(Polymarket) 트레이더들은 6월 30일 기준 스페이스X의 가치가 테슬라보다 높을 확률을 97.9%로 책정하고 있다. 더 어려운 질문은 락업이 만료된 후 합산 비트코인 보유고가 최초의 실제 스트레스 테스트를 맞이할 때 어떤 일이 일어날지다.

본 기사는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.