테더, 이더리움 제치다… USDt 시가총액 1860억 달러 돌파

테더의 USDt 스테이블코인이 6월 26일 시가총액 기준으로 이더리움을 추월하며 두 번째로 큰 암호화폐 자산으로 등극했다. 이더(ETH)가 5.2% 급락하며 시가총액이 1850억 달러 아래로 떨어진 결과다.

"오늘날 암호화폐 생태계에서 스테이블코인의 폭발적 성장과 지배력을 보여주는 주목할 만한 이정표다"라고 Bitget Wallet의 최고운영책임자(COO)인 Alvin Kan은 말했다. "이는 변동성 기간 동안 신뢰할 수 있고 유동성 있는 온/오프 램프에 대한 강한 수요를 입증하며, ETH가 그 위치를 유지하기 위해 계속해서 설득력 있는 유틸리티와 내러티브 모멘텀을 제공해야 한다는 것을 상기시켜 준다."

CoinGecko 데이터에 따르면 USDt의 시가총액은 14:30 UTC 기준 1860.6억 달러에 도달하며 이더리움의 1856.6억 달러를 간신히 앞질렀다. 약 4억 달러에 불과한 이 격차는 몇 시간 안에 다시 뒤집힐 수 있을 정도로 좁지만, 추세의 방향은 자본이 어디로 흐르고 있는지를 보여준다. ETH는 코인베이스에서 2025년 4월 이후 최저 수준인 1510달러까지 하락했다가 약 1553달러 수준으로 반등했다. 광범위한 암호화폐 매도세는 또한 Circle의 USDC가 리플의 XRP를 추월하도록 만들었으며, USDC는 736억 달러, XRP는 640억 달러의 시가총액을 기록했다.

이번 추월은 암호화폐 시장이 자본을 배분하는 방식에 있어 구조적 변화를 의미한다. 21Shares에 따르면 스테이블코인은 현재 전체 암호화폐 시가총액의 약 15%를 차지한다. 21Shares는 지난 베어마켓 동안 스테이블코인 공급량이 30% 이상 축소됐지만 이번 사이클에서는 사상 최고치를 경신하고 있다고 지적했다. 테더의 시가총액은 달러 유동성에 대한 수요를 충족시키기 위해 새로운 USDT 토큰이 발행될 때 증가하는데, 이는 대기 중인 자본의 직접적인 척도다. Everdawn Labs가 개발한 USDT의 옴니체인 버전인 USDT0는 6월 25일 누적 거래량 1000억 달러를 돌파하며 스테이블코인 인프라가 단순 거래를 넘어 결제, 재무 운영, 신흥 AI 에이전트 경제로 확장되고 있음을 시사했다.

스테이블코인 지배력이 중요한 이유

1달러를 유지하도록 설계된 정적 가치 수단이 프로그래밍 가능한 블록체인을 시가총액으로 추월했다는 것은 암호화폐 시장 전반에 걸친 방어적 자세를 반영한다. 투자자들은 생태계를 완전히 이탈하기보다는 달러에 연동된 자산으로 리스크를 줄이고 있는 것이다. 테더는 유통 중인 USDT를 뒷받침하는 준비금이 1930억 달러 이상이라고 보고했으며, 2025년 동안 100억 달러 이상의 이익을 창출해 순이익 기준 글로벌 금융에서 가장 수익성 높은 기업 중 하나가 되었다. USDT는 현재 스테이블코인 시장의 약 70%를 점유하고 있는 것으로 추정된다.

이더리움 생태계는 가격 하락 압력을 가중시키는 내부적 역풍에 직면해 있다. 이더리움 재단은 최근 몇 주간 인력의 20%를 감축했으며 여러 임원이 사임했다. Bitmine과 Sharplink의 이더 재무부가 지원하는 Ethlabs라는 새로운 비영리 단체가 이번 주에 출범해 핵심 개발자와 연구원들을 유지하려 하고 있다. ETH 가격은 2023년 10월과 2025년 4월에 마지막으로 방문했던 중요한 장기 지지 수준으로 되돌아갔다.

모든 자본이 도망치는 것은 아니다

일부 기관 투자자들은 이번 하락을 매수 기회로 보고 있다. Sharplink는 8개월 만에 첫 이더 매입을 단행해 목요일 5,000 ETH를 매수했다. Tom Lee가 의장을 맡고 있는 Bitmine은 지난주 76,881 ETH를 추가 매수했다. 이들의 축적 행보는 대다수 DeFi 프로토콜, NFT 마켓플레이스, 레이어 2 네트워크를 뒷받침하는 지배적 스마트 컨트랙트 플랫폼으로서 이더리움의 역할이 시가총액 순위 변동에도 불구하고 여전히 건재하다는 확신을 시사한다.

트레이더들의 과제는 USDT 공급 증가가 촉매제를 기다리는 자본을 의미하는지, 아니면 장기간의 위험 회피 환경을 의미하는지 판단하는 것이다. USDT 시가총액 감소는 위험 자산으로의 회귀를 시사한다. 지속적인 증가는 경계심이 깊어지고 있음을 확인시켜 준다. 테러의 CEO Paolo Ardoino는 떠오르는 AI 기반 에이전트 경제가 USDT의 차기 주요 사용 사례가 될 것이라고 지적했으며, 자율 시스템이 모든 네트워크에서 즉시 결제되는 보편적으로 사용 가능한 디지털 달러를 필요로 한다고 강조했다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.