톰 리, 반도체 SMH 매도 이후 88% 승률 신호

Fundstrat의 톰 리(Tom Lee)는 SMH에서 7%를 삭감한 반도체 매도세가 역사적으로 88%의 확률로 한 달 뒤 랠리로 이어졌다고 밝혔다.

반에크 반도체 ETF(SMH)는 6월 23일 AI 지출 우려가 기술주 전반의 매도를 촉발하면서 7% 하락하며 올해 최대 일일 낙폭을 기록했다.

"이번 매도는 반도체 익스포저에 매력적인 진입점을 만들어준다"고 Fundstrat Global Advisors의 리서치 책임자 톰 리는 6월 24일 CNBC에서 말했다. "역사적으로 SMH와 SOXX가 이렇게 급락했을 때, 다음 달은 88%의 확률로 플러스 수익률을 기록했다."

아이셰어즈 반도체 ETF(SOXX)는 6월 23일 SMH와 함께 7.9% 하락했으며, 데이렉시온 데일리 반도체 불 3X 주식(SOXL)은 일일 리셋 레버리지로 인한 증폭된 손실을 반영하며 23% 폭락했다. 이번 매도세는 AI 인프라 지출 수준에 대한 우려를 촉발한 보도들에 이어졌지만, 특정 기업 자체의 촉매제는 확인되지 않았다.

톰 리의 분석은 그가 주장하는 반도체 섹터의 매수 기회에 통계적 프레임워크를 제공한다. 역사적 패턴이 유지된다면, 반도체 ETF는 7월 말까지 회복세를 보일 것으로 예상되며, 이는 엔비디아, AMD, 브로드컴 등 주요 칩 기업들의 2분기 실적 시즌 시작과 맞물린다.

88% 패턴의 맥락

톰 리의 분석은 반도체 지수가 유사한 일일 하락을 경험했던 역사적 사례들을 바탕으로 한다. 88%의 승률은 Fundstrat의 연구에 따르면 이러한 하락 이후 21거래일 동안 해당 섹터가 플러스 수익률을 기록한 빈도를 의미한다. 이 패턴은 반도체가 35% 하락한 후 반등했던 2022년 하락장과, 해당 섹터가 이후 18개월 동안 2배 이상 상승했던 2020년 팬데믹 이후 회복기를 포함한 여러 시장 사이클에 걸쳐 유지되어 왔다.

톰 리는 88% 수치가 통계적으로 유의미한 규모의 유사 낙폭 샘플에 기반한다고 말했지만, 분석에 사용된 정확한 역사적 관측치 수는 공개하지 않았다. 높은 승률은 이것이 단순한 랜덤 노이즈가 아니라, 급격한 반도체 매도세가 이를 과잉 반응으로 간주하는 매수세를 유인하는 경향을 반영한다고 그는 주장했다.

주시해야 할 교차자산 신호

6월 23일 반도체 매도가 진행되는 동안 광범위한 시장은 혼조세를 보였다. S&P 500은 0.2% 하락한 7,389를, 나스닥 100은 0.8% 하락한 29,287을 기록했다. 다우존스 산업평균지수는 시장 데이터에 따라 0.3% 상승한 51,983을 기록했다. 러셀 2000은 0.4% 오른 2,995를 기록하며, 매도세가 광범위한 시장보다는 대형 기술주에 집중되었음을 시사했다.

향후 몇 주간 10년물 국채 금리와 미국 달러 인덱스가 주요 교차자산 신호가 될 것이다. 금리 하락 환경은 역사적으로 성장 중심의 반도체 주식을 지지하는 반면, 달러 강세는 수출 비중이 높은 해당 섹터의 매출 기반에 부담을 줄 수 있다. 시장 스트레스 시기에 일반적으로 상승하는 Cboe 변동성 지수(VIX) 역시 매도세가 진정되었는지 여부에 대한 단서를 제공할 것이다.

투자자들에게 있어 핵심 질문은 이번 사례가 역사적 전례와 다른지 여부다. 지속적인 회복은 기술주 강세론을 강화할 것이고, 반등 실패는 AI 주도 수요가 해당 섹터의 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있는지에 대한 의문을 제기할 것이다. 톰 리의 88% 역사적 승률에 기반한 예측은 시장이 다음 달 거래를 헤쳐 나가는 동안 반도체 강세론자들이 의지할 수 있는 데이터 포인트를 제공한다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.