TOPSPORTS, 골드만삭스·BofA 목표가 하향에 8% 급락…Citi는 매수 유지

TOPSPORTS(06110.HK)가 1분기 매출이 10~13% 감소하며 내부 기대치를 밑돌았다고 발표한 후 8.3% 급락한 HKD 1.88에 마감했다.

골드만삭스는 리서치 노트에서 "실적이 회사의 내부 기대치를 완전히 충족하지 못했으며, 6월 이후 수요는 1분기 대비 더욱 약화됐다"고 밝히며 목표주가를 기존 HKD 2.8에서 HKD 2.2로 하향 조정했다.

BofA 증권은 목표주가를 HKD 3.0에서 HKD 2.5로 낮추고 2027~2028회계연도 EPS 전망치를 각각 7%와 5% 하향했다. 반면 Citi는 HKD 3.8의 목표가와 함께 매수 등급을 유지했는데, 나이키의 중국 온라인 전략에 대한 시장의 우려는 회사가 정식 종료 통보를 받지 않았다고 확인한 만큼 과도해 보인다고 분석했다.

이날 8.3% 하락으로 TOPSPORTS는 연중 최저 수준에 근접했다. 스포츠웨어 리테일러는 약화되는 중국 소비자 수요와 나이키와의 파트너십 불확실성에 직면해 있다. 나이키는 2026회계연도 그룹 매출의 약 22%를 차지했다. 투자자들은 유통 계약의 향방에 대한 명확성을 얻기 위해 예정된 중국 본토 투자자 미팅을 주목할 것으로 보인다.

5월로 종료된 분기의 총 소매 및 도매 매출은 전년 동기 대비 10%에서 낮은 십수% 범위로 감소해, 이전 분기의 낮은 한 자릿수 감소에서 악화됐다. BofA 증권은 이는 춘절 이후 약화된 수요, 환절기의 변덕스러운 날씨, 치열한 경쟁을 반영한 결과라고 분석했다.

TOPSPORTS의 실적은 동일 기간 3% 감소를 기록한 peer 푸성인터내셔널에 비해 부진했다. 이는 기저효과와 푸성의 지속적인 점포 네트워크 최적화에 일부 기인한다.

골드만삭스는 20272029회계연도 EPS 추정치를 1013% 하향 조정하며, 약한 매출 추세와 영업 레버리지 역풍을 이유로 꼽았다. 다만 10% 이상의 배당수익률을 포함한 지속적인 주주환원 정책이 주가에 하방 지지력을 제공할 수 있다고 분석했다.

매도 2건 대 매수 1건의 애널리스트 의견 분포는 수요 회복 시점에 대한 깊은 불확실성을 반영한다. TOPSPORTS의 다음 촉매는 수주 내 발표 예정인 1분기 전체 실적 발표가 될 전망이다.

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