트럼프, CPI 3.8%에 연준 의장 워시에 금리 인하 압박

트럼프 대통령이 6월 16~17일 연준 회의를 불과 몇 시간 앞둔 일요일, 케빈 워시 연준 의장에게 공개적으로 금리 인하를 요구했다. 미국 인플레이션이 3.8%까지 가속화되며 3년 만에 최고치를 기록한 상황이다.

"금리를 인상할 이유가 전혀 없다. 그들은 우리의 성공을 죽이려 하고 있다. 우리는 오히려 금리를 인하해야 한다"고 트럼프는 NBC '미트 더 프레스'에 출연해 말했다.

연준이 2025년 9월 25bp 인하 이후 동결을 유지하면서 연방기금금리는 3.50~3.75% 수준에 머물러 있다. 베스 해먹 클리블랜드 연은 총재는 지난 금요일 "최근 추세가 지속된다면 곧 조치를 취해야 할 수도 있다"고 밝혔고, 스콧 베센트 재무장관은 연준이 중동 분쟁이 인플레이션에 미치는 영향을 더 명확히 확인할 때까지 기다려야 한다며 인내를 촉구했다. 현재 시장은 OIS(오버나이트 인덱스 스왑) 가격 기준으로 9월까지 금리 인상 확률을 45%로 반영하고 있다.

백악관과 연준 간의 대립은 위험자산에 불안정한 환경을 조성하고 있다. S&P 500지수는 3월 CPI 발표 이후 6% 하락했으며, 10년물 국채 수익률은 35bp 상승한 4.65%를 기록했다. 달러인덱스(DXY)는 같은 기간 금리 차별화 확대로 2.3% 상승했다. 비트코인은 2024년 10월 이후 처음으로 6만 달러 아래로 떨어지며 12만 6000달러의 정점에서 하락세를 이어갔고, 기관 ETF 자금 유출만 1월에 30억 달러를 넘겼다.

중동 분쟁 여파로 인플레이션 압력 고조

인플레이션 급등은 중동 분쟁에 직접적 원인이 있다. 전쟁 발발 당시 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄하면서 유가가 급격히 상승했고, 이 비용 압력이 미국 경제 전반으로 파급됐다. 수요일 발표 예정인 5월 CPI 데이터는 블룸버그의 이코노미스트 설문조사에 따르면 인플레이션이 4.2%로 더욱 가속화될 것으로 전망된다. 이는 2022년 말 이후 최고치로, 연준에 대한 압박을 더욱 강화할 것이다.

미국 CPI가 4%를 넘었던 마지막 사례는 2022년 9월로, 당시 연준은 40년 만에 가장 공격적인 긴축 사이클을 진행 중이었으며 연속 회의에서 75bp씩 금리를 인상했다. S&P 500지수는 이후 6개월 동안 24% 하락했고 연방기금금리는 5.5%에서 정점을 찍었다. 10년물 수익률은 2008년 이후 처음으로 4%를 돌파했다.

매파적 동결인가, 인하인가? 연준의 딜레마

트럼프가 제롬 파월을 대체해 지명한 뒤 지난달 취임한 워시 의장은 이전에 낮은 차입비용을 선호한다는 입장을 밝힌 바 있다. 그러나 인플레이션 데이터가 계산을 바꿔놓았다. 해먹 총재의 매파적 발언은 최소한 일부 FOMC 위원들이 금리 인상이 필요하다고 판단하고 있음을 암시하며, 6월 회의에서 잠재적 분열 가능성을 시사한다.

트럼프는 반복적으로 연방기금금리를 1% 이하로 낮춰야 한다고 주장해왔다. 일요일 그는 워시에게 명목상의 재량권을 부여하면서도 "케빈은 훌륭하다. 그가 옳다고 생각하는 대로 하길 바란다"고 말한 뒤 즉시 자신의 발언을 뒤집었다. "하지만 내 생각은, 국가가 잘 나가고 있을 때 즉시 금리를 올려 벌을 주는 것이 아니라 인센티브를 줘야 한다는 것이다."

이번 긴장은 트럼프가 이전에 파월을 충분히 빠르게 금리를 인하하지 않는다며 '바보', '멍청이'라고 부르며 충돌했던 상황과 유사하다. 이번에는 인플레이션이 더 높고, 노동시장이 2025년의 혼란 이후 안정화되고 있으며, 연준의 신뢰성이 걸려 있다는 점이 다르다. 금요일 고용보고서에 따르면 미국은 5월에 22만 8000개의 일자리를 추가해 19만 개의 컨센서스 예상치를 상회했으며, 이는 연준이 물가와의 싸움에 더 집중할 여력을 제공했다.

투자자들에게 핵심 질문은 연준이 인플레이션이 고착화된 상황에서 정치적 압력 속에서도 독립성을 유지할 수 있느냐는 것이다. 연준이 트럼프의 요구에도 불구하고 금리를 동결할 경우 정치적 폭풍을 맞을 위험이 있다. 반대로 금리를 인하할 경우 인플레이션 기대 심리를 통제하지 못해 장기 국채 수익률이 더 상승하고 주식시장에 추가 압박을 가하는 시나리오에 직면할 수 있다. 6월 16~17일의 결정은 2026년 하반기의 방향성을 결정지을 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.