UBS 경고: 연준 7월 금리 인상 가능성 30%는 과소평가된 수준

UBS그룹AG에 따르면 시장은 케빈 워시 연준 의장이 인플레이션에 대해 더 선제적인 접근 방식을 채택하면서 이달 안에 금리가 인상될 위험을 과소평가하고 있다.

투자자들은 연방준비제도(Fed)가 이르면 7월에 금리를 인상할 가능성을 충분히 반영하지 않고 있다고 UBS그룹AG가 분석했다. 케빈 워시 의장이 인플레이션에 대해 보다 공격적인 태도를 시사하고 있다는 점에서다.

UBS의 매크로 전략 책임자 프랭크 플라이트(Frank Flight)는 메모에서 "시장은 7월 인상 확률을 약 30%로 평가하고 있지만, 의장이 선제적 조치 의사를 밝힌 점을 고려할 때 이는 너무 낮은 수준"이라고 지적했다.

UBS의 기본 시나리오는 올해 9월과 12월 두 차례 금리 인상을 예상하고 있지만, 플라이트는 조기 인상 쪽으로 위험이 쏠려 있다고 말했다. 그는 7월 고용보고서가 예상치를 상회할 위험이 있어 긴축 명분을 더 강화할 수 있다고 덧붙였다.

7월 인상은 매파적 서프라이즈로 작용해 광범위한 시장 재평가를 촉발할 수 있으며, 달러를 강세로 이끄는 반면 주식부터 암호화폐에 이르기까지 위험 자산에는 하방 압력으로 작용할 것이다. 연준의 다음 정례 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있다.

올해 초 연준 수장에 오른 워시 의장은 수요일 첫 주요 공개 연설에서 연준의 독립성과 인플레이션 억제 의지를 강조하며 사실상 도널드 트럼프 대통령의 금리 인하 요구에 반대 입장을 분명히 했다. 이 발언은 플라이트가 지적한 선제적 접근 방식과 일치한다.

교차자산 영향 (Cross-asset implications)

예상보다 빠른 금리 인상은 단기 국채 수익률을 상승시킬 가능성이 크며, 특히 2년물은 금리 경로 변화에 민감하게 반응할 것이다. 달러는 주요 통화 대비 강세를 보일 가능성이 높으며, 주식 시장, 특히 부동산과 유틸리티 등 금리 민감 업종은 역풍에 직면할 수 있다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 S&P 500은 역사적으로 매파적 연준 서프라이즈 이후 일주일간 평균 1.2% 하락했다.

고용 데이터 주목 (Employment data in focus)

8월 7일 발표 예정인 7월 고용보고서는 연준의 결정에 중요한 변수가 될 것이다. 비농업 고용은 지난 3개월간 월평균 약 18만 건을 기록했으며, 이 수치를 크게 웃도는 결과가 나올 경우 7월 인상 명분이 강화될 수 있다. 현재 실업률은 역사적 저점 부근에 머물러 있어, 연준은 고용 시장 손상 우려 없이 인플레이션에 집중할 여력을 확보하고 있다.

플라이트는 데이터가 7월 인상을 뒷받침할 경우 인상 확률은 50% 이상으로 빠르게 재평가될 수 있다고 말했다. 그렇지 않을 경우 연준은 9월까지 기다리는 선택지를 유지하면서 두 차례 인상 기본 시나리오를 그대로 둘 수 있다. 핵심 변수는 워시 의장의 선제적 레토릭이 다음 회의에서 실제 행동으로 이어지느냐는 점이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.