英 FCA, 스테이블코인 자본 요건 1%로 인하…EU MiCA 규제보다 낮춰

영국 금융당국이 스테이블코인 자본 완충장치에 대한 기존 제안을 절반으로 낮추면서, 유럽연합의 더 엄격한 MiCA 2% 요건과의 규제 격차를 만들어냈다.

영국 금융행위감독청(FCA)은 화요일 발표된 최종 암호화폐 규정집에서 스테이블코인 발행사의 자본 요건을 유통 토큰 총 가치의 1%로 낮췄다. 이는 초기 초안에서 제안된 2%에서 하향 조정된 수치다.

"우리가 받은 피드백은 시작점이 다소 높다는 것이었다"고 FCA의 결제 및 디지털금융 담당 전무이사 데이비드 질(David Geale)은 기자들에게 말했다. 그는 최종 규칙은 업계의 증거를 기반으로 마련됐다고 덧붙였다.

이번 변경은 전체 체제의 견고성을 유지하면서도 대형 발행사에 대해 건전성 프레임워크를 더욱 비례적으로 만드는 것이라고 FCA는 정책 성명서에서 밝혔다. 당국은 또한 다른 제안들도 완화해, 기업들이 스테이블코인을 상환하는 고객에게 자금을 반환하는 데 더 많은 시간을 주고 특정 공개 의무를 없앴다. 암호화폐 거래소에 대해 FCA는 암호화폐 시장의 운영 방식을 더 잘 반영하기 위해 제안된 거래 규칙을 맞춤화할 것이며, 거래소가 잠재적 손실을 충당하기 위해 거래 자본의 40%를 적립하도록 요구할 것이라고 밝혔다.

더 가벼워진 자본 요건은 영국을 EU에 비해 스테이블코인 발행사에게 더 매력적인 관할권으로 자리매김하게 한다. MiCA는 2% 상당의 요건을 의무화하고 있다. 새 체제는 2027년 10월 발효되며, 대부분의 스테이블코인은 FCA의 감독을 받는 반면 시스템적 중요성을 가진 토큰은 영란은행(BOE)이 주도하는 더 엄격한 체제를 따르게 된다.

FCA의 최종 규정집은 영란은행이 지난 6월 22일 개인 스테이블코인 보유 한도로 제안했던 2만 파운드(약 2만6500달러) 상한선을 철회한 데 이어 나온 것이다. BOE는 대신 시스템적 스테이블코인에 대해 500억 달러 발행 상한선을 설정하면서, 더 넓은 규제 방향이 경쟁력 강화로 전환되고 있음을 시사했다.

이 규칙은 파운드화 표시 스테이블코인에만 적용되며, 이는 테더의 USDT 및 서클의 USDC와 같은 달러 페그 토큰이 지배하는 글로벌 시장에서 극히 일부에 불과하다. tGBP 스테이블코인을 발행하는 BCP 테크놀로지스의 CEO 브누아 마르주크(Benoit Marzouk)는 1%로 낮춰진 요건조차도 여전히 부담스럽다면서, 미국 규제는 고정된 금액의 자본 요건을 채택할 가능성이 높다고 지적했다.

레이첼 리브스(Rachel Reeves) 영국 재무장관은 지난 12월 FCA의 규칙이 "명확한 규칙의 길"을 제시하고 "불량 행위자"를 시장에서 배제할 것이라고 밝혔다. 전 세계 정책 입안자들은 소비자 보호와 경쟁력 사이에서 균형을 맞추라는 압력을 받고 있으며, 특히 트럼프 행정부가 미국 내 친(親)암호화폐 정책을 추진하면서 그 압박이 가중되고 있다.

FCA의 프레임워크는 3단계 규제 구조를 창출한다: FCA 산하의 파운드화 스테이블코인 발행사, BOE 산하의 시스템적 스테이블코인, FCA 맞춤형 규칙 아래의 암호화폐 거래소. 2027년 10월 시행일은 기업들에게 준수 시스템을 마련할 약 15개월의 시간을 준다.

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