업스타트, 사기 소송 직면 및 6개 투자사 목표주가 하향

업스타트 홀딩스(Upstart Holdings, Inc., NASDAQ: UPST)의 AI 기반 대출 모델에 결함이 있다는 의혹으로 증권 집단 소송이 제기되었으며, 이로 인해 최소 6개의 월가 투자사가 해당 주식에 대한 목표 주가를 대폭 인하했습니다.

Levi & Korsinsky, LLP의 Joseph E. Levi는 "애널리스트의 기대치가 불완전하거나 오도된 기업 공시를 바탕으로 형성될 경우, 그 결과로 나타나는 조정은 투자자에게 상당한 피해를 줄 수 있습니다"라며, "UPST에 대한 등급 하향의 속도와 규모는 2025년 11월 4일에 '모델 22'에 대한 시장의 이해가 얼마나 근본적으로 바뀌었는지를 반영합니다"라고 말했습니다.

업스타트가 자사 모델이 대출 승인을 억제하고 있다고 밝힌 후, 모건 스탠리는 목표 주가를 36% 인하한 $45.00로, 골드만 삭스는 26% 인하한 $40.00로 조정했습니다. Needham, Citigroup, Bank of America, Stephens & Co.를 포함한 다른 회사들도 상당한 목표가 인하를 발표했습니다. 회사의 시인 이후 2025년 11월 5일 주가는 9.71% 하락한 $41.75를 기록했습니다.

소송은 업스타트가 2025년 5월 출시한 '모델 22' AI의 능력을 과장했다고 주장합니다. 회사는 이 모델의 성공을 근거로 2025년 8월에 2025년 연간 매출 가이던스를 상향 조정했으나, 이후 이 모델이 거시 경제 입력값에 '과잉 반응'하여 대출 전환율이 2분기 23.9%에서 3분기 20.6%로 급락했다고 밝혔습니다.

소송, 오도된 진술 주장

Levi & Korsinsky 및 The Rosen Law Firm 등의 법무법인이 제출한 소장에 따르면, 업스타트는 모델 22의 정확성에 대해 중대한 허위 또는 오도된 진술을 했습니다. 소송은 회사가 모델의 지나치게 보수적인 평가가 매출에 부정적인 영향을 미쳐 자체 재무 가이던스를 비현실적으로 만들고 있다는 사실을 공개하지 않았다고 주장합니다.

이번 집단 소송의 대상 기간은 2025년 5월 14일부터 2025년 11월 4일까지입니다. 이 기간 동안 주식을 매수한 투자자는 소송 참여 자격이 있을 수 있습니다.

애널리스트 하향 조정, 실행 우려 부각

월가 애널리스트들의 급격한 수정은 성장 서사에서 실행 우려로의 초점 이동을 반영합니다. 수정 공시 전 2025 회계연도 컨센서스 매출 전망은 10.6억 달러였습니다. 업스타트는 이후 가이던스를 10.35억 달러로 하향 조정했습니다.

• 모건 스탠리: 목표가 $70에서 $45로 하향
• 골드만 삭스: 목표가 $54에서 $40로 하향
• Needham: 목표가 $82에서 $56로 하향
• Stephens & Co.: 목표가 $55에서 $40로 하향
• Citigroup: 목표가 $100에서 $80로 하향
• Bank of America: 목표가 $81에서 $71로 하향

이러한 하향 조정은 예측 AI 모델이라는 전제 위에 세워진 비즈니스에 있어 치명적인 문제인, 자사 실적을 예측하는 능력에 대한 신뢰가 약화되었음을 보여줍니다.

11월 공시 이후의 주가 하락은 소송에서 주장하는 인위적으로 부풀려진 가격에 주식을 매수한 투자자들의 잠재적 손실을 여실히 드러냅니다. 투자자들에게 다음으로 중요한 일정은 2026년 6월 8일인 집단 소송 대표 원고 신청 마감일입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.