미국 5월 고용 17만2000건 증가, 예상 크게 웃돌아

미국 고용주들은 5월에 17만2000개의 일자리를 추가하며 8만 개의 컨센서스 예상치를 크게 웃돌았다. 노동시장이 봄으로 접어들며 가속화되는 가운데 임금 상승률은 3.4%로 둔화되면서 연방준비제도(Fed)의 금리 경로를 더욱 복잡하게 만들었다.

"이는 시장 예상보다 훨씬 뜨거운 보고서이며, 고유가라는 역풍에도 불구하고 경제가 실질적인 기초 체력을 갖추고 있음을 보여준다"고 트럼프 전 보좌관이자 경제학자인 스티브 무어가 Fox Business에서 말했다.

실업률은 4.3%를 유지했으며, 노동력은 8만3000명 증가했다. 3월과 4월 수치는 6만4000건 상향 조정되면서 3개월 평균이 18만8000건으로 상승했다. 숙박 및 요식업이 7만 개의 신규 일자리로 선두를 이끌었으며, 레스토랑과 바는 여름 수요에 앞서 4만8000개를 추가했다. 의료 분야는 3만5000개를 기여했다. 금융 기업들은 2만2000개를 감축했다.

이 데이터는 케빈 워시 의장 아래 연방준비제도의 전망을 복잡하게 만든다. 워시 의장은 이란 전쟁으로 에너지 비용이 상승한 이후 3.8%의 인플레이션율을 상대하고 있으며, 이는 3.4%의 임금 상승률을 상회하는 수준이다. 시장은 트럼프 대통령의 압력에도 불구하고 6월 16-17일 Fed 회의에서 금리 인하 가능성이 거의 없다고 보고 있다.

5월 보고서는 2025년의 부진한 고용 성장 이후 3개월 연속 추세를 상회하는 고용을 기록한 것이다. 2025년은 경기 침체기를 제외하고 2003년 이후 고용 증가가 가장 약했던 해였다. 17만2000건의 수치는 발표 전 조사된 애널리스트들의 중간 전망치인 8만5000건의 두 배 이상이었으며, 골드만삭스의 6만 건이라는 컨센서스 하회 전망은 지나치게 보수적이었음이 입증됐다.

임금 상승, 인플레이션에 뒤처져

평균 시간당 임금은 전년 대비 3.4% 상승해 수개월 만에 가장 낮은 속도를 기록했으며, 4월에 기록된 3.8%의 인플레이션율을 밑돌았다. 이는 노동시장이 긴축되고 있음에도 불구하고 미국 근로자들의 실질 임금이 줄어들고 있음을 의미한다. 이러한 역학은 가계 지출력을 압박하고 소득이 높은 가구가 저소득 가구보다 더 나은 상황을 보이는 K자형 회복을 심화시킨다.

임금 상승과 인플레이션 간의 격차는 약 3개월 전 시작되어 연료 가격을 급등시킨 이란 전쟁의 직접적인 결과다. 노동부의 5월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 다음 주 발표 예정이며, Fed 정책 입안자들에게 다음 핵심 데이터 포인트를 제공할 것이다.

Fed에 미치는 의미

강력한 고용과 고착화된 인플레이션의 조합은 연방준비제도를 관망세로 유지시킨다. 중앙은행은 2025년 말 기준금리를 0.75%포인트 인하했지만 올해는 동결 상태를 유지하고 있다. overnight 인덱스 스왑은 현재 6월 회의에서 금리 인하 가능성을 20% 미만으로 반영하고 있으며, 이는 고용 보고서 발표 전 약 35%에서 하락한 수치다.

"강력한 보고서는 미국 경제가 여전히 탄력적이라는 시각을 강화하지만, 연방준비제도가 더 오랜 기간 긴축적인 금리 정책을 유지해야 한다는 우려를 다시 불러일으킬 수 있다"고 Capital.com의 선임 시장 분석가 다니엘라 헤이손은 말했다.

노동시장이 이 같은 모멘텀을 보이면서 인플레이션이 3.5%를 상회한 마지막 시기는 2024년 초였다. 당시 Fed는 5.25-5.50%의 금리를 8개월간 유지하다가 결국 그해 9월에 금리를 인하했다. 역사가 지침이 된다면, 워시와 그의 동료들은 2026년 하반기까지 현재의 통화정책 기조를 유지해야 할 수도 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.