2026년 미국 AI 투자, GDP 대비 2% 달성…국방비 수준 육박

TS Lombard에 따르면, 2026년 미국의 인공지능 투자가 국내총생산(GDP) 대비 2%에 도달해 국가가 국방에 할당하는 비중에 근접하며 다른 모든 주요 경제국을 크게 앞지를 전망이다.

TS Lombard에 따르면, 미국의 인공지능 투자는 2026년 국내총생산(GDP) 대비 2%에 이를 것으로 예상된다. 이는 미국이 국방에 할당하는 비중에 근접한 수준이며, 다른 모든 주요 경제국을 크게 웃도는 수치다.

TS Lombard의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 "미국은 전시 동원 외에는 역사적 선례가 없는 규모로 AI에 지출하고 있다"며 "다른 어떤 국가도 따라올 수 있는 거리가 아니다"고 말했다.

이 리서치 회사는 차순위 투자국인 노르웨이와 사우디아라비아가 올해 각각 GDP 대비 0.7%만을 AI에 할당할 것으로 추정했다. 중국의 데이터센터 지출은 GDP 대비 약 0.4%로 말레이시아와 스웨덴에도 미치지 못하며, 유로존은 약 0.2%, 캐나다는 약 0.15%에 머물고 있다.

2%라는 수치는 AI 인프라 구축에 있어 미국과 세계 나머지 국가들 간의 격차가 벌어지고 있음을 보여준다. 아마존만 해도 2026년에 약 2000억 달러의 자본지출을 계획하고 있으며, 이는 대형 기술 기업 중 단일 연도 기준 최대 규모의 기업 지출 계획으로, 대부분은 아마존 웹서비스(AWS)에 배정될 예정이다. AWS의 매출은 1분기에 전년 동기 대비 28% 증가한 376억 달러를 기록하며 15분기 만에 가장 빠른 성장세를 보였고, 고객 약정 백로그는 3640억 달러에 달했다.

승자와 패자

이러한 지출 집중은 미국 클라우드 제공업체와 칩 제조사에 자기 강화 순환 구조를 만들어내고 있다. 아마존의 맞춤형 반도체 사업 — Trainium 및 Graviton 프로세서에 Nitro 네트워킹 칩을 더한 — 은 1분기에 연간 200억 달러 이상의 매출 실행률을 기록하며 전년 대비 세 자릿수 성장을 보였다. 앤디 재시 CEO는 이 사업이 이제 "세계 데이터센터 칩 사업 톱3" 중 하나라고 말했다.

엔비디아는 AI 인프라 지출의 지배적인 수혜자로 남아 있지만, 그 지배력에 도전을 받고 있다. 아마존의 Trainium2는 유사한 그래픽처리장치(GPU) 대비 약 30% 더 나은 가격 대비 성능을 제공하며 대부분 매진된 상태이고, Trainium3는 올해 초 출하를 시작했다. 브로드컴의 최근 회계연도 2분기 매출 실적 미달은 12%의 매도세와 반도체 종목 전반으로의 더 광범위한 회전을 촉발했으며, VanEck 반도체 ETF는 1% 이상 하락했고 마이크론 테크놀로지는 8% 가까이 급락했다.

숫자 속의 위험

이러한 지출 광풍은 상당한 재정적 위험을 수반한다. 아마존의 잉여현금흐름(FCF)은 영업현금흐름이 30% 증가한 1485억 달러를 기록했음에도 불구하고, 1년 전 259억 달러에서 최근 12개월 기준 12억 달러로 급감했다. AI 용량에 대한 수요가 데이터센터와 칩이 투자비를 회수하기 전에 식을 경우, 경영진이 기대하는 높은 수익은 실현되지 않을 수 있다.

투자자들에게 2% GDP 수치는 AI 인프라 지출이 스토리보다 실행이 더 중요한 국면에 진입했음을 시사한다. 아마존의 주가는 약 32배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있으며, 이는 시장이 AI 구축에 대한 신뢰를 반영한 프리미엄이지만 오차를 허용할 여지는 거의 없다. 자본 지출을 매출 성장, 나아가 잉여현금흐름으로 전환할 수 있는 기업이 그렇지 못한 기업과 차별화될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.