U.S. Bancorp, Fed 스트레스 테스트서 최소 2.5% 자본 바닥 기록

U.S. Bancorp는 연방준비제도(Fed)의 연례 도드-프랭크법 스트레스 테스트에서 스트레스 자본 완충장치(SCB)에 대해 2.5%의 최저 기준을 적용받게 된다. 이는 중앙은행 규정상 가능한 최소 요구치로, 미니애폴리스에 본사를 둔 이 대출기관의 대차대조표가 심각한 경기 침체를 견딜 수 있음을 의미한다.

Fed의 미셸 보우만 부의장(감독 부문)은 26일(현지시간) 성명을 통해 이번 결과가 "은행 시스템의 강건성을 강조한다"고 말했다.

자산 1000억 달러 이상인 32개 은행 모두가 가상의 시나리오를 통과했다. 해당 시나리오는 GDP 4.6% 위축, 실업률 10%, 주택 가격 30% 하락, 상업용 부동산 가격 39% 급락, 주식 시장 58% 폭락을 가정했다. 핵심 안전망 역할을 하는 최고 품질의 자본인 보통주 자본(CET1) 비율은 12.8%에서 예상 최저치인 11.2%로 하락한 후 12.7%로 회복, 규제 최소 기준인 4.5%를 크게 상회했다. 업계 전체 손실은 7080억 달러에 달했으며, 이 중 신용카드 포트폴리오에서 2030억 달러, 기업 대출에서 1580억 달러의 손실이 발생했다. 상업용 부동산 손실은 총 770억 달러였다.

2.5%의 최저 기준은 U.S. Bancorp가 배당금 및 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원하는 데 규제적 제약이 거의 없음을 의미한다. Fed는 지난 2월 현재의 SCB 요건을 2027년 9월 30일까지 유지하면서 스트레스 테스트 모델에 대한 의견 수렴을 진행하겠다고 밝혔다. 이는 일부 대출기관에 대한 요건을 강화할 수 있었던 변경 사항을 사실상 연기한 것이다. 중앙은행은 모델과 방법론을 공개하여 공개 의견을 수렴할 계획이며, 보우만 부의장은 이 과정이 "스트레스 테스트와 그 결과에 대한 신뢰를 높이는 데 도움이 될 것"이라고 말했다.

자본 계획 추진

스트레스 테스트 결과 발표 직후 여러 대형 은행들이 자본 관련 조치를 발표했다. JP모건 체이스는 분기 배당금을 15센트 인상한 주당 1.65달러로 올리고 500억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했다. 골드만삭스는 배당금을 50센트 인상한 주당 5.00달러로 늘렸다. 2.5%의 SCB를 적용받은 웰스파고는 배당금을 11% 인상한 주당 50센트로 올릴 계획이라고 밝혔다. 2027년 9월 30일까지 4.5%의 SCB를 유지한 캐피털원은 디스커버 인수 마감 전에 자본 완충장치가 산정됐다고 설명했다.

Fed가 작년과 사실상 동일한 테스트 모델을 다른 스트레스 시나리오와 함께 재사용하기로 결정한 것은 올해 결과가 은행 자본 계획에 직접적인 영향을 미치지 않았음을 의미한다. 이는 완화를 기대했던 일부 대출기관들을 실망시켰다. KBW의 크리스 맥그래티 주식 애널리스트는 결과가 자본 요건에 반영됐다면 씨티그룹, 모건스탠리, 시티즌스 파이낸셜 그룹, 키코프가 가장 큰 혜택을 봤을 것이라고 말했다. 맥그래티는 "다음 해로 미뤄진 셈"이라며 더 낮은 자본 요건을 기대했던 은행들의 불만을 지적했다.

규제 지평

2008년 금융위기 이후 자산 1000억 달러 이상 은행을 대상으로 의무화된 스트레스 테스트는 금융 시스템 회복력을 평가하는 핵심 연례 지표가 됐다. 22개 은행을 대상으로 한 작년 테스트에서는 자본 비율이 11.6%까지 하락한 반면, 올해는 32개 은행이 11.2%까지 하락하며 더 깊은 낙폭을 보였다. 이는 더 심각한 가상 시나리오를 반영한 결과다. Fed가 스트레스 테스트 프레임워크를 실질적으로 변경한 것은 2020년이 마지막으로, 당시 기존의 고정 자본 요건을 대체하는 SCB 시스템이 도입됐다.

은행들은 현재 올해 하반기 발표 예정인 Fed의 바젤 III 종료안(Basel III Endgame)이라는 더 광범위한 자본 프레임워크를 기다리고 있다. 이달 초 대출기관들은 Fed에 공식적으로 특정 월스트리트 거래 활동과 미사용 신용카드 한도에 할당된 자본을 줄여달라고 요청했다. EU 등 다른 국가들은 이미 유사한 규정을 시행했으며, 미국의 최종 버전이 더 엄격할 경우 미국 은행들은 잠재적 경쟁 불이익을 받을 수 있다. 제이미 다이먼 JP모건 CEO는 규제 환경이 더 복잡해짐에 따라 은행이 "광범위한 시나리오에 대비하고 있다"고 말했다.

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