美 6월 복합 PMI 52.2…제조업 급성장에 반등

미국 경제는 6월에 3개월 연속 확장했지만, 제조업 고용 감소 폭은 2009년 금융위기 이후 최대 수준을 기록하며 생산 증가와 노동시장 건강도 간의 격차가 확대되고 있다.

6월 미국 경기 활동이 가속화되면서 S&P 글로벌 플래시 복합 PMI는 51.5에서 52.2로 상승, 시장 예상치인 50.8을 크게 웃돌았다. 그러나 제조업 고용은 팬데믹 시기를 제외하면 17년 만에 가장 가파른 속도로 위축됐다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 수석 비즈니스 이코노미스트인 크리스 윌리엄슨은 "가장 우려되는 점은 고용, 특히 제조업 부문의 추가 하락"이라며 "팬데믹을 제외하면 공장 일자리 감소는 2009년 이후 최고 수준"이라고 말했다.

제조업 생산은 2021년 7월 이후 가장 빠른 속도로 증가하며 공장 PMI가 55.1에서 55.7로 상승, 시장 예상치 54.1을 상회했다. 신규 주문은 4년여 만에 최대 폭으로 증가했다. 서비스업 PMI는 50.7에서 51.3으로 4개월 만에 최고치를 기록하며 예상치 50.9도 웃돌았다. 그러나 제조업 고용 하위지수는 2020년 4월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 기업들은 원자재 가격 상승과 수요 지속 가능성에 대한 불확실성으로 4개월 중 세 번째로 인력을 감축했다.

윌리엄슨은 생산과 고용 간의 괴리는 2분기 경제가 연율 약 1% 수준으로 성장하고 있음을 시사한다고 밝혔다. 이는 1분기에 기록된 1.6% 성장률을 크게 밑도는 수치다. 이에 따라 연방준비제도(Fed)는 예방적 재고 축적으로 제조업 생산이 가속화되는 반면 광범위한 노동시장은 둔화되는 역학 관계를 헤쳐나가야 하는 상황에 직면했으며, 이는 향후 금리 조정 속도에 영향을 미칠 수 있다.

보고서에 따르면 중동 갈등과 관세 압력으로 인한 공급망 차질로 2022년 8월 이후 가장 긴 공급업체 납품 지연이 발생했다. 기업들은 추가 차질에 대비해 투입재를 비축했고, 이는 윌리엄슨이 "공급 우려로 인한 재고 축적이 일시적으로 부풀려진 것"이라고 설명한 공장 생산 수치를 부양했다.

경기 침체기를 제외하고 제조업 고용이 이 속도로 위축된 마지막 사례는 글로벌 금융위기에서 막 벗어나던 2009년 하반기였다. 당시에도 그랬듯이 생산 증가는 본격적인 고용 회복보다 수 분기 앞서 나타났다. 이번 사이클의 차이점은 S&P 글로벌에 따르면 5월 정점에서 소폭 냉각됐지만 여전히 거의 4년 만에 두 번째로 높은 수준을 유지하고 있는 투입 비용 인플레이션 압력이 결합됐다는 점이다.

서비스업 부문의 부진 지속

미국 경제 생산의 약 3분의 2를 차지하는 서비스업 부문은 계속해서 부진한 속도로 성장했다. 윌리엄슨은 낮은 소비자 신뢰로 인해 고객들이 높은 가격에 저항하면서 서비스업 PMI가 50 확장 기준선을 간신히 웃도는 수준에 머물렀다고 밝혔다. 이러한 소비자 밀착 산업의 약세는 제조업 급증에도 불구하고 전반적인 GDP 성장이 여전히 미미한 이유를 설명해준다.

이 데이터 발표 이후 금 가격은 소폭 하락했다. 현물 금은 온스당 4,134.53달러에 거래되며 당일 1.56% 하락했다. 예상보다 강한 복합 PMI 수치가 안전자산 수요를 감소시킨 영향이다.

미 상무부 경제분석국(BEA)은 6월 25일 1분기 GDP의 세 번째 추정치를 발표할 예정이다. 이는 경제가 2분기에도 모멘텀을 유지했는지에 대한 보다 명확한 그림을 제시할 것으로 보인다.

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