미·이란 60일 합의, 하메네이 승인 없이 난관에 봉착

상충되는 미국과 이스라엘 언론 보도에 따르면, 60일간의 미·이란 휴전 합의가 이란 최고지도자의 양해각서 승인을 받지 못해 아직 서명되지 않은 상태다.

휴전 연장 및 핵 협상 개시를 위한 60일간의 미·이란 양해각서(MoU)가 이스라엘 언론이 이란 최고지도자 모즈타바 하메네이가 합의를 승인하지 않았다고 보도하면서 서명되지 않은 채 남아 있다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 아직 승인하지 않은 핵심 이유로 지목된다.

"어느 정도 진전이 있었다"고 마르코 루비오 미 국무장관은 협상에 대해 언급했지만, 외교가 실패할 경우 워싱턴에는 여전히 "다른 선택지"가 있다고 경고했다.

이런 불확실성은 시장을 요동치게 했다. 브렌트유는 수요일 이란 국영 언론이 초안 프레임워크를 보도한 후 배럴당 95달러 아래로 5%까지 급락했다가, 목요일 최종 승인 부재가 확실해지면서 96달러 위로 반등했다. S&P 500 지수는 초기 합의 낙관론에 하락분을 만회했지만 상승분을 일부 반납했고, 달러 인덱스는 99.5 아래로 하락했다.

핵심은 전 세계 원유 교역량의 약 21%가 통과하는 호르무즈 해협이다. 제안된 양해각서는 이란이 30일 이내에 상선 운항을 전쟁 전 수준으로 복원하고 해협에서 기뢰를 제거하는 반면, 미국은 해상 봉쇄를 해제하도록 요구한다. 하메네이의 승인 없이는 이러한 조건들은 이론에 그칠 뿐이며, 원유 가격에 내재된 위험 프리미엄은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.

테헤란 내부의 분열

보고된 난관은 이란의 외교 협상가들과 최종 의사 결정 권한자 사이의 익숙한 괴리를 드러낸다. 아바스 아락치 외무장관, 모하마드 바게르 갈리바프 의회 의장, 스티브 위트코프 미 중동 특사가 기술적 합의에 도달했을 수 있지만, 이스라엘 언론에 따르면 성직자 지도부는 아직 승인하지 않았다.

이란은 오랫동안 핵 프로그램, 농축 우라늄 비축량, 호르무즈 해협에 관한 레드라인을 유지해왔다. 제안된 프레임워크는 60일 이내에 농축에 관한 논의를 요구할 것인데, 이는 최고지도자가 역사적으로 협상 불가 입장을 고수해온 주제다. 테헤란은 또한 모든 합의의 조건으로 240억 달러의 동결 자산 해제를 요구하고 있으며, 텔레그래프가 협상단 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면 양해각서 서명 시 120억 달러가 즉시 지급되어야 한다.

시장, 이분법적 결과에 가격 반영

투자자들에게 미국과 이스라엘 언론 보도 간의 모순은 이분법적 시나리오를 만들어냈다. 양해각서가 최종 승인될 경우, 호르무즈 해협 봉쇄 해제는 브렌트유를 배럴당 85~90달러로 밀어내고 인플레이션 헤지를 약화시키며 낮은 에너지 비용의 혜택을 받는 주식을 부양할 가능성이 높다. 합의가 무산될 경우, 군사적 충돌 재발 위험은 지정학적 위험 프리미엄을 다시 부풀릴 것이다.

지난 4월 미·이란 간 적대행위가 확대되었을 때, 브렌트유는 배럴당 105달러 이상으로 급등했고, S&P 500은 단일 주간에 3% 이상 하락했으며, VIX는 30 이상으로 치솟았다. 현재 VIX는 20 미만을 유지하고 있어, 시장이 붕괴 시나리오를 완전히 가격에 반영하지 않았음을 시사한다.

미국 인플레이션 데이터가 또 다른 변수를 더한다. 4월 개인소비지출 물가지수는 전년 동기 대비 3.8% 상승하며 2023년 5월 이후 가장 빠른 속도를 기록했으며, 이는 부분적으로 분쟁으로 인한 높은 에너지 비용에 기인한다. 합달성 실패는 인플레이션 상방 압력을 지속시켜 연방준비제도(Fed)의 행보를 복잡하게 만들 것이다. 현재 OIS 시장은 연말까지 금리 인하를 가격에 반영하지 않고 있으며, 일부 트레이더들은 12월 25베이시스포인트 인상 가능성도 보고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.