USD/JPY, 중동 긴장으로 엔화 매도세에 160 돌파

중동 분쟁 격화로 엔화의 안전자산 매력이 사라지면서 USD/JPY가 160선을 돌파했으며, 이는 두 달 전 도쿄의 개입으로 얻었던 모든 상승분을 지워버렸다.

USD/JPY는 6월 12일 중동 지정학적 긴장 고조가 엔화의 안전자산 매력을 약화시키며 160선을 돌파하고 그 이상을 유지, 4월 이후 최고 수준으로 치솟았다.

"시장은 사실상 도쿄의 허세를 간파했습니다. 4월 개입 이후의 500핍(pip) 손실을 모두 회복했을 뿐만 아니라 그 이상으로 올라섰습니다"라고 미즈호증권 도쿄의 수석 외환 전략가 히로시 나카무라는 말했다. "일본은행(BOJ)의 금리 인상과 재무성(MOF)의 개입이 조율되어 이뤄지지 않는 한, 이 움직임을 막을 방법은 거의 없습니다."

이 통화쌍은 아시아 거래에서 160.50에 거래되며 당일 0.4% 상승했다. 이는 일본 재무성이 4월 말 개입한 이후 상승세를 제한해왔던 심리적 저항선인 160을 돌파한 것이다. 당시 개입으로 USD/JPY는 약 160에서 155 부근까지 500핍 가까이 하락했지만, 현재는 그 손실을 완전히 회복했다. 엔화 하락은 브렌트유가 중동 공급 차질 우려로 배럴당 2.3% 상승한 84.70달러를 기록하면서 가속화됐고, 금은 투자자들이 지정학적 리스크를 헤지하면서 1.1% 상승한 온스당 2,358달러를 기록했다.

160선 돌파는 6월 16일 일본은행의 통화정책 결정을 앞둔 일본 당국에 더 큰 부담이 되고 있다. 시장은 BOJ가 25bp(베이시스 포인트) 금리 인상을 단행해 기준금리를 1%로 올릴 것으로 광범위하게 예상하고 있다. 만약 BOJ가 충분히 매파적인 메시지를 전달하지 못할 경우, USD/JPY는 162~165까지 가파르게 상승하며 MOF의 추가 개입을 불러올 수 있다. BOJ와 MOF가 마지막으로 조율된 조치를 취한 것은 4월로, 당시 USD/JPY가 160.17을 터치한 후 급락했었다.

엔화는 현재 8개월째 이어지고 있는 중동 분쟁이 전통적인 안전자산 통화로서의 지위를 계속해서 훼손하면서 지속적인 압박을 받고 있다. 금이나 미국 달러가 지정학적 위험 회피 심리의 수혜를 입은 것과 달리, 엔화는 일본이 에너지 수입에 크게 의존하고 있어 유가 상승에 특히 취약하기 때문에 약세를 보이고 있다. 경제산업성에 따르면 일본은 2025년 기준 에너지 수요의 약 88%를 수입에 의존하고 있어, 원유 가격이 1달러 오를 때마다 무역수지에 직접적인 압력으로 작용한다.

금리 격차 확대, BOJ의 시험대

미국과 일본 간 금리 차이는 여전히 USD/JPY의 주요 구조적 동인이다. 목요일 기준 미국 10년물 국채 수익률은 4.38%를 기록한 반면, 일본 10년물 국채 수익률은 1.12%로 약 326bp의 스프레드를 유지하고 있다. 이 격차는 이번 주에만 15bp 확대되었으며, 이는 금요일의 고용보고서 강세를 포함한 미국 경제지표가 연방준비제도(Fed)의 고금리 장기화 전망을 강화했기 때문이다.

BOJ의 6월 16일 회의는 이제 엔화 트레이더들의 최대 관심사다. 시장은 25bp 금리 인상을 통해 기준금리가 1%가 될 것을 완전히 가격에 반영했다. 이는 2008년 이후 일본의 최고 정책금리가 될 전망이다. 그러나 핵심 질문은 가즈오 우에다 총재가 추가 긴축을 시사할지 여부다. 우에다 총재는 이번 주 초 입원하면서 결정 과정에 일부 불확실성이 제기됐지만, BOJ는 회의가 예정대로 진행될 것이라고 밝혔다.

"BOJ가 금리를 인상하더라도 향후 경로에 대해 비둘기파적인(완화적) 입장을 취한다면 USD/JPY는 며칠 내로 162까지 치솟을 수 있습니다"라고 나카무라는 말했다. "시장은 단발성 조정이 아닌 지속적인 정상화에 대한 확약을 필요로 합니다."

트레이더들은 MOF의 개입 징후를 주시하고 있으며, 많은 이들이 162선을 잠재적 개입 트리거로 보고 있다. 4월 개입(추정 3조 5천억 엔, 약 220억 달러 규모의 달러 매도)은 엔화 하락을 일시적으로 멈추게 했지만 추세를 반전시키지는 못했다. 이번 회복 속도는 시장이 개입을 저지 수단이 아닌 매수 기회로 보고 있음을 시사한다.

목요일 늦게 발표되는 미국 CPI 보고서가 다음 촉매제가 될 수 있다. 강한 CPI 수치는 Fed의 '고금리 장기화' 내러티브를 강화해 USD/JPY 매수세에 162를 향한 추가 탄약을 제공할 것이다. 반대로 약한 수치는 차익 실현과 158~159선으로의 되돌림을 촉발할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.