USD/JPY, 중동 평화 기대에 위험 선호 회복…160선 아래로 하락

중동 평화 기대감이 6월 11일 광범위한 위험 선호 랠리를 촉발하며 USD/JPY를 시장이 주목하는 160선 아래로 밀어내고 호주 달러 같은 위험에 민감한 통화를 끌어올렸다.

엔화는 한 주 만에 달러당 160선을 돌파하며 강세를 보였다. 중동 휴전 가능성이 재부상하면서 안전자산인 달러 포지션이 광범위하게 청산됐고, 달러화는 G10 국가 통화에 대해 모두 하락했다.

Edgen의 지정학적 리스크 전략가 엘레나 피셔는 "시장은 48시간 전에는 존재하지 않았던 실질적인 긴장 완화 확률을 가격에 반영하고 있다"며 "공식적인 휴전이 성사된다면 달러는 현재 수준에서 추가로 2~3% 더 하락할 수 있다"고 말했다.

USD/JPY는 159.42까지 하락하며 일본 당국이 개입 가능 경계선으로 지목해온 160선을 돌파한 후 159.80 부근에서 안정됐다. 호주 달러는 0.14% 오른 $0.7054, 유로는 0.1% 오른 $1.1545를 기록했다. 달러 인덱스는 0.24% 하락한 99.77로, 월요일 기록한 두 달 만의 최고치인 100.21에서 하락세를 이어갔다.

이러한 투자심리 변화는 휴전 합의가 지속될지 여부에 달려 있다. 이란과 이스라엘은 도널드 트럼프 대통령의 촉구에 따라 월요일 공격을 중단했다고 밝혔지만, 테헤란은 이스라엘이 레바논의 헤즈볼라를 계속 공격할 경우 적대행위를 재개하겠다고 경고했다. 지속 가능한 평화 합의는 유가 하락(브렌트유, 배럴당 93달러 부근 거래)과 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 기대감을 부풀려온 인플레이션 프리미엄 축소로 이어질 가능성이 높다.

엔화의 개입 계산법

일본 당국에 있어 엔화의 급격한 강세는 또 다른 종류의 도전 과제를 제시한다. 일본 재무성은 지난 한 달간 엔화가 너무 빠르게 약세를 보일 경우 시장에 개입해 통화를 방어하겠다고 경고해왔으며, 160선은 일종의 비공식 레드라인 역할을 해왔다. 이제 USD/JPY가 이 기준선을 자체적으로 하향 돌파하면서 개입 계산법이 달라지고 있다.

MUFG의 선임 통화 이코노미스트 리 하드먼은 "일본은행(BOJ)은 엔화 약세를 방어해야 하는 시나리오를 준비해왔지, 강세를 관리할 준비를 해온 것은 아니다"며 "158선 아래로 지속적인 하락이 발생할 경우 BOJ가 수출 경쟁력에 부담이 되는 강한 엔화를 동등하게 수용할 의향이 있는지가 시험대에 오를 것"이라고 말했다.

시장은 BOJ가 6월 16일 정책회의에서 25bp(베이시스포인트) 금리 인상을 단행할 것을 완전히 가격에 반영했으며, 일부 트레이더들은 더 큰 폭의 인상 가능성까지 점치고 있다. 구로다 가즈오 총재의 최근 논의 불참이 내부 정책 역학에 대한 불확실성을 키웠지만, 중앙은행은 인플레이션 압력이 지속될 경우 대응할 준비가 되어 있다는 신호를 보내왔다. 수요일 발표된 데이터에 따르면 일본의 5월 도매물가 상승률은 3년 만에 가장 빠른 속도로 가속화됐으며, 이는 중동 분쟁으로 인한 에너지 비용이 경제 전반의 가격 압력을 확대시켰기 때문이다.

자산 시장 간 파급 효과

위험 선호 회전 현상은 통화 시장을 넘어 확대됐다. 금은 주초 6개월 저점을 터치한 후 온스당 4,077달러 부근에서 안정됐으며, 미국의 높은 인플레이션 데이터로 촉발된 월가 매도세 이후 아시아 주식 시장은 낙폭을 줄였다. S&P 500 지수는 5월 소비자물가지수(CPI)가 연간 4.2% 상승(2023년 4월 이후 가장 빠른 속도)을 기록한 후 수요일 1.4% 하락했다.

미국과 이란 간의 공방전으로 주초 브렌트유 기준 배럴당 94달러 이상까지 급등했던 유가는 평화 기대감이 공급 리스크 프리미엄을 낮추면서 후퇴했다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 교역의 약 21%를 담당하며, 이란이 이 수로를 봉쇄하겠다고 위협했던 발언은 원유 가격을 다년간 최고치로 밀어올린 바 있다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 마지막으로 유사한 지정학적 긴장 완화가 발생했던 때—2026년 4월 미국-이란 간 휴전 당시—달러 인덱스는 이후 2주간 1.8% 하락했으며 신흥국 통화는 평균 2.3% 상승했다. 이 패턴이 반복될 경우 USD/JPY는 5월 말 이후 볼 수 없었던 157선까지 밀릴 수 있다.

연준의 다음 정책 결정(6월 17일)은 이제 더 큰 중요성을 띠게 됐다. CME 페드워치에 따르면 트레이더들은 12월까지 금리 인상 가능성을 70%로 보고 있지만, 평화 합의로 유가가 지속적으로 하락할 경우 긴축 필요성이 줄어들 수 있다. 앤닉스 웰스 매니지먼트의 수석 경제 전략가 브라이언 제이콥슨은 "군사력이나 휴전을 통해 호르무즈 해협을 개방해야 한다는 시계가 매우 빠르게 움직이고 있다"며 "Fed는 그것이 언제 일어날지 추측하지 않을 것이므로, 트럼프 대통령이 그들이 회의를 열기 전에 확실성을 제공해야 한다"고 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.